Porque está toda a gente de olhos postos no Congresso enquanto os votos são contados?

A 4 de novembro, a contagem dos votos está em curso nos Estados Unidos. Os primeiros resultados sugerem que o controlo do Congresso poderá passar para os Democratas. Esta mudança poderá influenciar a direção de uma vasta gama de áreas — desde a regulamentação das criptomoedas aos mercados de previsão —, com repercussões muito para além de Washington.

Na Virgínia, o senador democrata Mark Warner garantiu a reeleição. As sondagens nacionais à saída das urnas colocam a taxa de aprovação do presidente Trump nos 38% — um valor ainda inferior ao registado em 2006, quando os Democratas conquistaram as duas câmaras do Congresso. Estão em disputa os 435 lugares da Câmara dos Representantes e 35 dos 100 lugares do Senado. Atualmente, os Republicanos detêm uma maioria de 53–47 no Senado e de 219–214 na Câmara.

Há três cenários em cima da mesa; qual parece ser o mais provável?

Na preparação para as eleições, foram discutidos três possíveis resultados.

O primeiro é um Congresso dividido: os Democratas conquistam a Câmara, enquanto os Republicanos mantêm o Senado. O líder democrata na Câmara indicou que o partido está prestes a recuperar a maioria. Neste cenário, a legislação poderá ser aprovada na Câmara, mas ficar bloqueada no Senado.

O segundo é uma «onda azul» — um cenário em que os Democratas conquistam as duas câmaras. Antes das eleições, os mercados de previsão e as análises estimavam uma probabilidade superior a 90% de vitória democrata na Câmara e superior a 60% no Senado. O terceiro cenário é a manutenção do status quo: os Republicanos continuam no controlo. O antigo presidente Trump tinha afirmado anteriormente que estaria disposto a exercer o seu poder de veto caso os Democratas vencessem.

Porque é que a legislação sobre criptomoedas prevista ficou bloqueada?

A CLARITY Act — um projeto de lei que o setor aguardava há meses — não avançou no Senado em setembro; ficou aquém do limiar de 60 votos, com um resultado de 49 contra 50. O projeto de lei pretendia clarificar qual seria a entidade responsável pela supervisão dos ativos digitais.

A maioria dos analistas acredita que, se os Democratas conquistarem a maioria no Congresso, é pouco provável que esta legislação volte a ser discutida em 2027. No entanto, alguns defendem que o resultado das eleições, por si só, não irá alterar fundamentalmente a trajetória geral dos mercados de ativos digitais. Por outras palavras, a porta não está a fechar-se — mas a chave está a mudar de mãos.

Porque é que os mercados de previsão são afetados por estas eleições?

Os mercados de previsão, que têm recebido recentemente apoio a nível federal, poderão agora enfrentar um novo debate sobre a sua supervisão. Uma vitória democrata poderá levar a discussões sobre um quadro regulamentar mais rigoroso.

Este cenário poderá favorecer as bolsas tradicionais já estabelecidas. Essencialmente, existe a possibilidade de os operadores tradicionais — que funcionam segundo regras mais antigas e convencionais — voltarem a ganhar destaque neste setor, pioneiramente desenvolvido por plataformas inovadoras. Como acontece muitas vezes, a regulamentação dita o rumo do jogo.

Como reagiram os mercados no dia das eleições?

Na semana que antecedeu as eleições, registou-se uma venda de ações tecnológicas, com o Nasdaq a cair 2.9% e o S&P 500, 1.8%. No entanto, no dia das eleições, a recuperação das principais empresas tecnológicas fez os índices voltar a subir. No meio desta incerteza, a Bitcoin oscilou perto dos $77,000, subindo 1.1% no dia das eleições, para atingir $77,533, enquanto a Ethereum era negociada a $2,292, com uma subida de 1.6%. O ouro, por sua vez, manteve-se pouco dinâmico abaixo dos $4,000; a incerteza em torno das eleições pouco contribuiu para o fazer mexer.

A história oferece uma perspetiva interessante. Considerando as 20 eleições intercalares realizadas desde 1946, o S&P 500 registou uma rendibilidade média de 7.5% nos três meses após uma eleição, em comparação com 1.8% nos três meses anteriores. Desde 1950, o índice registou uma valorização média de 14.6% em 12 meses. Ainda está para ver se a história se repetirá, mas, em geral, os mercados favorecem o fim da incerteza.

Estas eleições não se resumem a quem vence; estão em causa os temas legislativos que ocuparão o centro das atenções nos próximos dois anos. A regulamentação das criptomoedas, o futuro dos mercados de previsão e a agenda legislativa mais ampla serão todos moldados pela composição do Congresso.

Embora os primeiros resultados sugiram uma mudança a favor dos Democratas, a contagem dos votos ainda está em curso e cada distrito conta a sua própria história. É melhor não tirar grandes conclusões até os resultados serem definitivos. O calendário legislativo, os anúncios regulamentares e o comportamento do mercado quando a incerteza tiver passado são os principais sinais a que deve estar atento.

Este conteúdo destina-se apenas a fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento.

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