#GateReserveRatioReaches118.49% $GT

118.49% parece um número para celebrar, mas prefiro vê-lo como uma trajetória. O rácio mudou bastante em quatro meses, e a razão é mais importante do que o valor.

1. A trajetória (instantâneos publicados)
115% em 22 jun., 117% em 27 jul., 127% reportados em 19 ago., 117% em 13 set. e 118.49% em 18 out. Houve uma queda de 10 pontos entre agosto e setembro, seguida de uma recuperação de 1.5 pontos agora.

2. O que o fez mudar (os meus cálculos)
Dividir as reservas pelo rácio dá-nos o valor implícito das responsabilidades para com os clientes: cerca de $6.47B em agosto, $7.03B em setembro e $7.33B agora. Desde setembro, as reservas aumentaram 5.7% ($8.22B para $8.688B), enquanto as responsabilidades aumentaram cerca de 4.4%, pelo que o rácio subiu ligeiramente. Desde agosto, as responsabilidades aumentaram cerca de 13%, face a um aumento de cerca de 6% nas reservas. Por isso, o rácio caiu em setembro porque entrou mais dinheiro dos clientes do que o aumento das reservas, e não porque as reservas diminuíram. Isto é compatível com a história das entradas de fundos e também mostra como a percentagem pode oscilar sem que haja necessariamente algum problema.

3. Percentagem vs. dólares (os meus cálculos)
O excedente em dólares face às responsabilidades é agora de cerca de $1.36B, contra cerca de $1.19B em setembro e cerca de $1.75B em agosto. Assim, a margem de segurança aumentou face a setembro, mas continua cerca de 22% abaixo de agosto.

4. A situação ao nível dos ativos
As reservas de BTC são de 25,727, face a 21,156 nas contas dos clientes (121.60%, acima dos 120.32%). As reservas de ETH são de 449,042, face a 362,785 (123.78%, acima dos 123.59%). As quatro stablecoins totalizam cerca de $1.746B, face a cerca de $1.497B (116.59%), e um painel apresenta o USDT isoladamente a 111.68% (fonte única), acima de um excedente de 1.0% em junho. Esta é a maior melhoria nos dados. Em termos de moedas, o excedente de BTC é de cerca de 4,571 BTC e o excedente de ETH é de cerca de 86,257 ETH (os meus cálculos).

5. Onde está o resto (cálculo aproximado)
Aos preços apresentados hoje no gráfico, as reservas de BTC e ETH rondam os $3.2B, ou cerca de 37% do total, e as quatro stablecoins representam cerca de 20%. Restam cerca de 43% nos outros ~494 ativos (valor aproximado, já que os preços na data do instantâneo são diferentes). Gostaria de ver esse conjunto de ativos menos representativos discriminado.

6. O que um instantâneo não consegue mostrar
É uma fotografia de um momento específico (18 out., publicada em 21 out.) que compara as reservas com os saldos dos clientes. Não mostra responsabilidades fora da cadeia nem movimentos entre relatórios. Os utilizadores podem verificar o seu próprio saldo, mas isto não constitui uma auditoria completa.

O que pediria a seguir: uma discriminação dos 20 principais ativos, o rácio das stablecoins por moeda, a forma como são tratados os saldos de derivados e uma atestação independente.

A minha opinião: sólido e a melhorar onde mais importa, em BTC, ETH e stablecoins. O valor não é o sinal. O que importa são a tendência e a composição.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Que métrica de segurança é mais importante para si: o rácio geral, a discriminação ativo a ativo ou auditorias independentes? E que número acrescentaria ao próximo relatório?