BTC vs ETH está a tornar-se novamente uma batalha interessante.

Ambos recuperaram acentuadamente da liquidação de setembro, mas não penso que estejam na mesma fase do ciclo. O Bitcoin está atualmente a apresentar uma estrutura de mercado mais forte, enquanto o Ethereum começa a demonstrar o tipo de força relativa que pode tornar-se importante se o capital começar a rodar para ETH.

Por isso, em vez de perguntar simplesmente qual das moedas pode subir mais, estou a analisar a estrutura por detrás de ambos os movimentos.

BTC — O mercado está a testar se $81K pode tornar-se uma nova base

A recuperação do Bitcoin tem sido agressiva.

A 15 de setembro, o BTC foi negociado tão baixo quanto aproximadamente $75,000. A 18 de setembro, tinha recuperado para acima de $81,000, e a sessão de 19 de setembro atingiu aproximadamente $81,919. Os dados diários mais recentes continuam a mostrar o BTC a manter-se em torno da $81K zona.

Esta recuperação é importante porque o mercado tinha acabado de absorver dois grandes choques: a subida de 25 pb das taxas de juro pela Reserva Federal e o fracasso da votação da CLARITY Act. Em vez de continuar a descer, o Bitcoin encontrou procura em torno da região dos $75K e recuperou quase $7K num período muito curto.

Isto indica-me que os compradores continuam dispostos a entrar quando o BTC atinge níveis descontados.

Mas ainda não considero isto um breakout confirmado.

O próximo teste real situa-se em torno de $82K–$83K.

O Bitcoin já se aproximou desta região, por isso a questão é saber se os compradores conseguem realmente ultrapassá-la e manter o preço acima dela. Um rápido pavio acima de $83K significa muito pouco para mim. O que importa é saber se o BTC consegue fechar acima da zona e depois defendê-la num reteste.

Se isso acontecer, a estrutura torna-se muito mais forte.

As próximas zonas que acompanharia situam-se aproximadamente em $85K, depois $88K–$90K, seguidas pela zona psicológica, muito maior, em torno de $95K–$100K.

Mas se o BTC falhar repetidamente em torno de $82K–$83K e voltar a cair abaixo de $80K, esperaria consolidação, em vez de assumir imediatamente que a estrutura bullish falhou.

Para mim, $80K é agora uma linha importante a curto prazo.

Acima dela, os compradores continuam a controlar a recuperação.

Abaixo dela, o mercado poderá revisitar aproximadamente $78K–$79K.

E se toda a recuperação de setembro acabar por perder a zona dos $75K , então a atual tese de recuperação bullish teria de ser reavaliada.

A procura pelos ETF de BTC também é importante neste contexto.

Os ETF de Bitcoin spot dos EUA receberam aproximadamente $433M a 18 de setembro, a maior entrada diária desde 3 de setembro. No entanto, a semana completa terminou ainda com apenas cerca de $6.2M de entradas líquidas, o que significa que o panorama institucional está a melhorar, mas ainda não corresponde a uma história de acumulação desenfreada.

É precisamente por isso que estou a acompanhar as próximas sessões dos ETF.

Se as entradas fortes continuarem enquanto o BTC se mantiver acima de $80K, a resistência em $82K–$83K torna-se mais vulnerável.

Se as entradas desaparecerem e o BTC falhar repetidamente na resistência, então a recuperação poderá ser simplesmente um rally de alívio.

ETH — A história de recuperação está a tornar-se mais interessante

A configuração do Ethereum é diferente.

O ETH também recuperou fortemente da fraqueza de setembro, mas o que me interessa mais é a possibilidade de uma rotação baseada na força relativa.

O ETH não precisa de superar o BTC todos os dias para se tornar interessante. O que quero ver é o ETH/BTC a fortalecer-se gradualmente enquanto o BTC se mantém estável, em vez de colapsar.

Isso indicaria que o capital está a começar a passar do líder de mercado para o segundo maior ativo.

O Ethereum também tem um fator do lado da oferta que merece atenção.

Os dados recentes mostram que aproximadamente 35.56% da oferta de ETH estava em staking a 18 de setembro, uma subida substancial face ao ano anterior. Ao mesmo tempo, os ETF de Ethereum spot dos EUA detêm uma quantidade significativa de ETH, reduzindo a oferta imediatamente líquida disponível no mercado.

Isso não torna automaticamente o ETH bullish.

A oferta só se torna um fator poderoso quando a procura é suficientemente forte para a absorver.

E isso leva-me à fraqueza mais importante da atual história do ETH: os fluxos dos ETF têm sido mistos.

Os ETF de Ethereum registaram cerca de $143.7M de entradas a 18 de setembro, com o ETHA da BlackRock a contribuir com aproximadamente $114.3M. Mas as cinco sessões de negociação anteriores continuavam em torno de -$140.9M, o que significa que a força de sexta-feira, por si só, não reparou completamente o panorama semanal dos fluxos.

Por isso, vejo o ETH como uma potencial operação de recuperação, mas quero confirmação antes de o considerar o próximo líder de mercado.

No caso do ETH, acompanharia a zona dos $2.7K–$2.75K como uma importante zona de confirmação a curto prazo.

Uma recuperação clara, seguida de aceitação acima dessa zona, melhoraria consideravelmente a estrutura.

Depois, acompanharia aproximadamente $2.85K–$2.90K, seguidos do nível psicológico dos $3K .

Se o ETH falhar em torno de $2.7K e voltar a cair para a região dos $2.5K–$2.6K, preferiria esperar que o mercado reconstruísse a sua estrutura, em vez de perseguir a primeira recuperação.

Então, o que está realmente a impulsionar este rally?

Não penso que exista uma única razão.

O primeiro fator é a recuperação de uma situação de sobrevenda. O BTC caiu para perto de $75K, os vendedores tornaram-se agressivos e, depois, o preço recusou-se a continuar a descer. Quando isso acontece, o fecho de posições curtas pode acelerar o movimento.

O segundo fator é a procura institucional. A entrada de $433M no ETF de Bitcoin a 18 de setembro foi um sinal significativo de que os compradores institucionais regressaram durante a recuperação.

O terceiro fator é um apetite pelo risco mais amplo.

As criptomoedas têm recuperado, apesar de as condições macroeconómicas continuarem complicadas. Essa resiliência é importante porque mostra que o mercado não está a reagir a todas as notícias negativas com vendas imediatas.

Mas não ignoraria a Fed.

A discussão mais recente sobre a inflação continua desconfortável. Neel Kashkari, presidente da Fed de Minneapolis, defendeu que as pressões inflacionistas se estendem para além da energia, abrangendo partes mais amplas da economia, enquanto os mercados ponderam a possibilidade de um aperto adicional.

Isto significa que a liquidez não se tornou subitamente ilimitada.

Se as yields das obrigações do Tesouro subirem acentuadamente e os mercados começarem a descontar mais subidas das taxas da Fed, as criptomoedas poderão ainda enfrentar outra vaga de volatilidade.

Por isso, este rally não está a acontecer porque o risco macroeconómico desapareceu.

Está a acontecer porque, até agora, os compradores absorveram esse risco melhor do que os vendedores esperavam.

A minha estratégia — não perseguiria o meio do movimento

Esta é provavelmente a parte mais importante para mim.

Depois de um movimento rápido desde cerca de $75K para acima de $81K, não quero comprar simplesmente porque as velas parecem fortes.

Prefiro esperar pela estrutura.

No caso do BTC, isso significa acompanhar $82K–$83K.

Se o BTC romper essa zona com volume convincente e depois a retestar com sucesso, isso proporciona-me uma configuração muito mais clara do que comprar diretamente abaixo da resistência.

No caso do ETH, quero ver os $2.7K–$2.75K recuperados e mantidos, enquanto o ETH/BTC continua a melhorar.

Se ambas as condições acontecerem em simultâneo, a configuração geral das criptomoedas torna-se muito mais interessante.

Se o BTC subir, mas o ETH continuar atrasado, continuaria a tratar o BTC como o líder principal.

Se o BTC estabilizar enquanto o ETH/BTC começar a acelerar e os fluxos dos ETF de ETH se tornarem consistentemente positivos, então o ETH poderá tornar-se a operação de recuperação mais interessante.

E se ambos falharem os respetivos níveis de resistência?

Preferiria manter-me paciente.

Não há nada de errado em perder os primeiros 2–3% de um movimento se a próxima configuração oferecer uma relação risco/recompensa muito melhor.

A minha visão hoje

Se tiver de separar os dois, atualmente vejo o BTC como a estrutura mais forte e o ETH como o candidato de rotação com maior potencial.

O BTC tem uma base institucional mais forte, maior liquidez e um papel mais claro como primeiro destino do grande capital cripto.

O ETH tem uma oportunidade diferente.

Se o mercado passar de uma recuperação liderada pelo BTC para uma rotação mais ampla de apetite pelo risco, o Ethereum poderá potencialmente acelerar, porque já começou a demonstrar força relativa e apresenta um contexto de redução da oferta líquida.

Mas preciso de ver o dinheiro a seguir a narrativa.

No caso do BTC, quero ver $82K–$83K rompidos e defendidos.

No caso do ETH, quero ver os $2.7K–$2.75K recuperados e a força do ETH/BTC a continuar.

Essa é a confirmação que estou a aguardar.

Por isso, não estou a perseguir o rally simplesmente porque o Bitcoin voltou a estar acima de $81K.

Estou a acompanhar a reação na resistência.

Se o BTC transformar $83K em suporte, começarei a olhar para $85K → $88K–$90K → $95K–$100K.

Se o ETH confirmar o seu breakout e começar a superar o BTC, a operação de recuperação do ETH torna-se muito mais interessante.

Neste momento, o meu quadro é simples:

O BTC tem a estrutura mais forte.

O ETH tem o potencial de rotação mais interessante.

Os fluxos dos ETF dir-nos-ão se a procura institucional está realmente a regressar.

BTC $82K–$83K e ETH $2.7K–$2.75K são as zonas de confirmação que estou a acompanhar.

E prefiro deixar o mercado confirmar o próximo líder, em vez de adivinhar com base numa única vela verde.

O próximo rally não será definido por quem se move primeiro.

Será definido por quem continua a atrair capital depois do primeiro breakout.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square
$BTC