#OpenAIQ2Revenue67BAsLossesWiden

#OpenAIQ2Revenue67BAsLossesWiden
• A discussão sobre uma taxa anualizada de receitas de 67B no segundo trimestre da OpenAI surge quando as vendas do segundo trimestre mostram um crescimento moderado face à Anthropic
• A OpenAI informou os investidores de que as suas receitas cresceram 18 por cento do primeiro para o segundo trimestre, enquanto as perdas se agravaram, resultados que desapontaram alguns acionistas que esperavam que a startup demonstrasse mais progressos na aproximação à rival Anthropic
• O crescimento de 18 por cento do primeiro para o segundo trimestre é mais lento do que o aumento da Anthropic, que elevou a taxa anualizada de 14B em fevereiro para 47B em maio e para mais de 65B em julho
• O aumento das receitas, mas com perdas cada vez maiores, domina o cenário antes da IPO
Detalhes sobre o agravamento das perdas
• A empresa registou uma perda operacional de cerca de 21 mil milhões em 2025, enquanto a perda líquida atribuível à OpenAI aumentou para aproximadamente 39 mil milhões, face a cerca de 5 mil milhões em 2024
• As perdas operacionais aumentaram de 8.78 mil milhões em 2024 para 20.92 mil milhões em 2025, apesar do forte aumento das receitas
• O valor da perda líquida de quase 39 mil milhões em 2025 parece especialmente acentuado, embora uma grande parte resulte de um ajustamento contabilístico pontual relacionado com alterações nas avaliações dos investidores após a transição da OpenAI para uma estrutura com fins lucrativos
• A OpenAI gastou 34 mil milhões em 2025, com as perdas a agravarem-se antes da IPO, enquanto a empresa investiu 34 mil milhões na corrida à IA no ano passado, incluindo 19 mil milhões exclusivamente em I e D
• A OpenAI gerou 13 mil milhões em 2025 e perdeu 21 mil milhões nesse processo, com um custo das receitas de 7.5 mil milhões sobre receitas de 13.07 mil milhões
• As perdas líquidas dispararam de 5 mil milhões em 2024 para cerca de 39 mil milhões em 2025, um aumento de quase oito vezes, embora a fonte tenha explicado que a maior parte do aumento se deveu a despesas contabilísticas não monetárias relacionadas com a estrutura de governação anterior e não refletia perdas operacionais efetivas
Porque é importante o contexto das receitas de 67B no segundo trimestre e das perdas
1. Moderado face à Anthropic O crescimento da OpenAI do primeiro para o segundo trimestre, de 18 por cento, contra o salto da taxa anualizada da Anthropic para 47B em maio, ultrapassando 65B no final de julho, demonstra a pressão competitiva. O mercado esperava uma aproximação mais rápida
2. A fatura da computação impulsiona as perdas A guerra de preços da IA já começou, aumentando a pressão sobre a OpenAI e a Anthropic, que já estão a perder milhares de milhões de dólares por ano para pagar a capacidade computacional necessária à construção e operação de sistemas avançados de IA. A OpenAI investiu 34B na corrida à IA, incluindo 19B em I e D
3. Falhanço das metas de utilizadores e receitas A OpenAI fica aquém das metas de receitas e utilizadores enquanto corre em direção à IPO. A OpenAI ficou aquém dos objetivos relativos a novos utilizadores e receitas nos últimos meses, suscitando preocupações entre alguns líderes da empresa sobre a sua capacidade de suportar despesas extensas com centros de dados. A CFO Sarah Friar manifestou preocupações de que a empresa poderá não conseguir pagar futuros compromissos relativos a centros de dados
4. Aumento das receitas mensais, mas com agravamento da diferença No final de 2025, as receitas mensais atingiram 2 mil milhões, um aumento acentuado, mas a diferença entre o que a OpenAI ganha e gasta aumentou todos os anos desde a sua fundação. Os valores de 2025 representam até agora a imagem mais clara de um negócio que perde substancialmente mais do que recebe. As divulgações surgiram apenas oito dias depois de a OpenAI ter apresentado confidencialmente um projeto de S-1
5. Debate entre perdas não monetárias e monetárias O salto refletiu em grande medida um encargo não monetário relacionado com a estrutura empresarial anterior da OpenAI, antes da sua transição para uma sociedade com fins lucrativos. Uma grande parte da perda líquida de 39B resulta de um ajustamento contabilístico pontual relacionado com alterações nas avaliações dos investidores. A distinção entre a perda operacional de 20.92B e a perda líquida de 39B é importante para os investidores da IPO que analisam as contas auditadas

Perspetiva do mercado
• O crescimento sequencial de 18 por cento no segundo trimestre sustenta a discussão sobre 67B numa base anualizada, mas o agravamento das perdas desaponta os acionistas que esperavam uma melhoria da alavancagem operacional
• O aumento das perdas antes da IPO, com 34B de despesas, uma perda operacional de 21B e uma perda líquida de 39B, demonstra a intensidade de capital da aliança de computação Nvidia de 10GW a 12GW e da Stargate de 1.2GW em Abilene
• Os investidores acompanham agora se a Vera Rubin, com o primeiro GW no segundo semestre de 2026, e o investimento de 100B da Nvidia em incrementos de 10B por GW poderão converter as despesas com computação num crescimento mais rápido das receitas e numa melhoria das margens
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