Análise: Os erros estratégicos da Base da Coinbase expõem os desafios da transição na indústria cripto, exigindo a mudança da era da especulação para a infraestrutura financeira

Notícia do Mars Finance: a 20 de julho, o autor da coluna da Fortune Jeff John Roberts publicou um artigo afirmando que as dificuldades no desenvolvimento da rede Layer2 da Coinbase, a Base, reflectem que a indústria das criptomoedas está a abandonar a era passada da especulação com tokens. Segundo o texto, as empresas precisam de se virar para infra-estruturas financeiras mais maduras e para casos de utilização mais sólidos.

O artigo refere que, em 2024, a Coinbase tinha esperança de construir uma exchange descentralizada e uma plataforma social através da Base, criando um novo ecossistema social em torno de “creator coins” (tokens de criadores). Contudo, essa visão não se concretizou. As aplicações da Base parecem, actualmente, mais um experimento dispendioso e, além disso, colocaram a Coinbase em desvantagem na concorrência face a plataformas emergentes como a Hyperliquid e a Robinhood.

O responsável pela Base, Jesse Pollak, tinha já admitido publicamente que transformar a Base numa plataforma de social cripto era um rumo errado. Afirmou que o mercado não tem muitos utilizadores dispostos a abandonar o X e o Instagram para se concentrarem em produtos sociais baseados em blockchain. O artigo acrescenta ainda que o ecossistema inicial da Base foi alvo de críticas devido a problemas de enviesamento de recursos: alguns utilizadores acreditam que projectos e participantes específicos na rede da Coinbase recebem mais oportunidades. Além disso, a frequência das actividades da Pollak nas redes sociais gerou também alguma controvérsia na comunidade.

Ainda assim, o autor considera que os problemas enfrentados pela Coinbase e pela Base não são apenas falhas de execução, mas também erros de avaliação quanto à direcção estratégica. Durante mais de uma década, a indústria das criptomoedas apoiou o crescimento na comunidade de developers, no lançamento de tokens e em capitais de especuladores de retalho. Porém, este modelo está a deixar de funcionar. Com os investidores de retalho a abandonarem o mercado devido a perdas em vários ciclos, a indústria das criptomoedas está a entrar numa nova fase. A previsão de mercado, plataformas de trading on-chain e activos tokenizados promovidos por Wall Street tornaram-se novas áreas de crescimento. Por exemplo, a Hyperliquid está a utilizar infra-estruturas de blockchain para servir cenários tradicionais de trading financeiro, e as instituições também começaram a delinear a aposta em RWA (tokenização de activos do mundo real).

O artigo sustenta que, se a Coinbase quiser manter a competitividade no futuro, precisa de se libertar da narrativa da “crypto bro culture” e avançar para a construção de infra-estruturas financeiras mais abrangentes. No entanto, o experimento da Base não foi completamente um fracasso. O texto aponta que a Base impulsionou o nascimento do protocolo X402, um protocolo de pagamentos open-source orientado para a economia de agentes de IA, que está a tornar-se uma das normas do sector. A Coinbase também poderá beneficiar disso.