#USPPIComesInBelowExpectations

O PPI dos EUA fica aquém das expectativas - Mais uma prova do arrefecimento do processo de inflação. O Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou os dados do Índice de Preços no Produtor (PPI) de junho, e os números foram significativamente mais fracos do que os participantes no mercado esperavam.

O resultado principal veio em 5,5 por cento, em termos homólogos, abaixo da previsão consensual de 6,2 por cento.

Isto caiu face aos 6 por cento da leitura de junho, e a variação mensal registou uma descida de 0,3 por cento - a maior queda desde abril de 2020. Uma queda notável nos preços dos combustíveis, em baixa de 12 por cento, foi responsável por quase dois terços da diminuição nos preços dos bens. Sem surpresa, esta leitura surge após o relatório de CPI mais moderado de ontem, reforçando a ideia de uma desinflação generalizada a ocorrer tanto nos preços ao consumidor como nos preços ao produtor. Implicações para o mercado Após o relatório, as apostas contra um aumento da taxa da Fed em julho desceram para pouco abaixo de 15 por cento, e as probabilidades de um corte de taxa em setembro situam-se em aproximadamente 45 por cento.

Por sua vez, os rendimentos dos Treasury diminuíram, à medida que os investidores incorporam uma postura de política mais acomodativa no futuro próximo.

O que a Fed diz No entanto, o presidente da Fed, Kevin Warsh, atenuou os dados positivos, avisando que uma mensagem de “missão cumprida” “não pode ser tirada” apenas de “um único relatório de dados”, e reiterando a política da Fed de “tolerância zero para uma inflação elevada e persistentemente elevada”. Warsh afirmou ainda que “os indicadores atualmente disponíveis, talvez não estejam todos à altura da tarefa de medir as pressões inflacionárias que estão verdadeiramente incorporadas”. Análise de cenários: Cenário altista - A fraqueza contínua tanto do PPI como do CPI conduz a um “cenário de soft landing” no qual os decisores começam a flexibilizar a política mais cedo do que o previsto.

Cenário baixista - Factores voláteis, como os preços do petróleo, poderão voltar a acelerar, forçando a Fed a manter-se restritiva por mais tempo. Cenário base - a desinflação continuará gradualmente; a Fed adotará uma atitude de espera e verá e continuará dependente dos dados antes de agir. Conclusão estratégica A menor taxa do PPI de junho dá confirmação adicional de que as pressões sobre os preços no nível grossista recuaram.

Os dados são claramente altistas para os mercados financeiros no curto prazo, embora, como os comentários do presidente Warsh demonstraram, a Fed continuará paciente, impedindo assim uma mudança imediata para aliviar a política.

Os investidores podem ficar gradualmente mais otimistas quanto a um ambiente de maior apetite pelo risco para ações e cripto.

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