Vamos falar sobre um tema um pouco interessante. Recentemente, muita gente perguntou sobre LST e re-staking: de onde vêm, afinal, os rendimentos? No fundo, é o seguinte: recompensas dos nós + extração de MEV + incentivos de liquidez. E depois, por cima disso, há mais uma camada: a forma como o mercado “antecipa” os futuros ganhos da blockchain. Só que isto não é uma fórmula garantida; é mais como um jogo de probabilidades, em camadas. Se a expectativa de cortes nas taxas mudar um pouco, ou se o índice do dólar e os ativos de risco subirem e descerem ao mesmo tempo, então aquele “champanhe do re-staking” que está embutido em protocolos em camadas pode, de repente, inverter o fluxo — ninguém consegue garantir que o mercado vai continuar sempre a pagar o mesmo prémio. De qualquer forma, eu pessoalmente acho que é mais interessante perceber quem está a assumir o custo do atraso, quem está a cobrir o risco dos contratos inteligentes, do que ficar obcecado pelos números anuais. No fim, depende da diferença de expectativas em cada passo — ou é destino, ou é probabilidade. Por agora, é isto.