#USPPIComesInBelowExpectations

O PPI dos EUA para Produtores Reforça a Tendência de Arrefecimento O índice de preços no produtor dos EUA (Producer Price Index) referente a junho voltou a desiludir, ao registar 5,5% em termos homólogos, face a 6,2% estimados. Tratou-se de uma moderação face à leitura revista em baixa do mês anterior (6%), e de uma variação de -0,3% mês a mês — a maior queda desde abril de 2020.

Uma descida dramática de 12% nos preços dos combustíveis fez por si só cerca de dois terços da queda nos preços dos bens.

Quando combinado com o CPI dos EUA mais fraco da semana passada, o relatório reforça a confiança numa desinflação generalizada ao longo da cadeia de abastecimento. Reação do mercado As yields e as probabilidades de subida das taxas foram ajustadas após os dados: a probabilidade de uma subida em julho situa-se agora em pouco menos de 15% e as probabilidades para setembro estão ligeiramente acima de 45%.

EUA As yields dos Treasuries dos EUA deslizaram em baixa à medida que os mercados passam a precificar uma postura de política monetária mais dovish nos próximos meses.

Avisos do Fed O Fed é improvável que afirme “missão cumprida” após apenas um resultado melhor, como o presidente do Fed, Warsh, explicou recentemente ao lembrar o mercado da abordagem do Fed de “tolerância zero” face à inflação, bem como ao sublinhar que as medidas atuais não representam uma imagem perfeita das pressões reais sobre os preços. Análise de Cenários Uma visão otimista depende de que tanto as tendências do CPI como do PPI continuem a moderar, sinalizando um cenário de aterragem suave e potencial para cortes nas taxas mais cedo do que mais tarde. Uma visão pessimista assume que as quedas de preços em commodities como a energia invertem rapidamente, enquanto preços teimosamente elevados no setor de serviços obrigam o Fed a permanecer em pausa por mais tempo.

O caso-base, porém, é que a inflação continue a diminuir gradualmente, embora o Fed mantenha uma abordagem de “aguardar para ver” para avaliar dados mais robustos. Conclusão Esta leitura do PPI fornece evidência mais substancial de que a taxa de inflação está a diminuir ao nível do produtor. Embora os mercados devam encarar o relatório de forma positiva, a retórica do Fed sugere que continuam em alerta.

A subida para 2% provavelmente não será um processo suave, no entanto a sequência de leituras mais fracas deverá começar a deslocar o futuro imediato para uma trajetória mais positiva.

‍#USInflation #PPI #FedPolicy @Gate_Square