#USPPIComesInBelowExpectations

Um único relatório sobre a inflação pode mover o mercado por um dia. Uma tendência duradoura pode moldar o mercado durante meses. É a diferença em que os investidores devem focar.

O Índice de Preços no Produtor (PPI) de junho ficou abaixo das expectativas, reforçando sinais recentes de que a pressão inflacionária poderá estar a diminuir. Os preços dos produtores desceram 0,3% em termos mensais — a maior queda mensal desde abril de 2020 — enquanto a leitura anual também ficou aquém das previsões.

O principal fator por trás desta queda foram os preços mais baixos da energia, sobretudo a gasolina. Como os custos dos combustíveis afetam os transportes, a produção e as cadeias de abastecimento, custos de entrada mais baixos podem, gradualmente, reduzir a pressão sobre a formação de preços na economia mais ampla.

É por isso que o mercado reagiu de forma tão positiva.

Um PPI mais suave reforça a visão de que a inflação está a arrefecer, reduzindo a pressão imediata para a Reserva Federal apertar ainda mais a política monetária. À medida que as expectativas de novas subidas das taxas se foram atenuando, os investidores ficaram mais otimistas quanto à liquidez, criando um contexto mais favorável para os ativos de risco.

Mas acredito que a mensagem mais importante não está escondida nos números — está na resposta da Fed.

Apesar dos dados encorajadores, o presidente da Fed, Kevin Warsh, deixou claro que um mês de inflação mais baixa não é suficiente para declarar vitória. A Reserva Federal continua empenhada em restaurar a estabilidade de preços e quer ver progresso consistente, não apenas um relatório favorável.

Essa é uma distinção importante.

Os mercados geralmente reagem a manchetes.

Os bancos centrais reagem a tendências.

Para investidores em cripto, isto significa que os dados recentes sobre inflação são encorajadores, mas não garantem uma recuperação sustentada. Se a inflação continuar a descer nos próximos meses, expectativas de liquidez em melhoria podem dar um apoio mais forte a ativos como Bitcoin e Ethereum. No entanto, se a inflação voltar a subir inesperadamente, as expectativas de uma política monetária mais apertada podem regressar rapidamente e pressionar todo o mercado cripto.

A mesma lógica aplica-se às ações de tecnologia.

As empresas de crescimento tendem a beneficiar quando as expectativas para as taxas de juro diminuem, porque custos de empréstimo mais baixos melhoram as avaliações futuras. Mas o desempenho de longo prazo ainda dependerá dos lucros das empresas, do investimento empresarial e do impulso económico geral — e não apenas dos dados de inflação.

O ouro e o dólar dos EUA também continuam fortemente ligados às perspetivas de inflação.

Uma Reserva Federal menos agressiva poderia enfraquecer o apoio ao dólar enquanto dar ao ouro mais espaço para recuperar. Por outro lado, se a inflação se revelar mais persistente do que o esperado, tanto as expetativas do mercado como o desempenho dos ativos poderão mudar mais uma vez.

A Minha Visão de Mercado

Vejo o relatório do PPI de junho como um sinal positivo, não como uma resposta final.

O mercado recebeu dados de inflação encorajadores, mas a fase seguinte vai depender de se isto se tornar uma tendência consistente. Os próximos relatórios de CPI, PPI, Core PCE, emprego e futuras orientações da Fed terão muito mais peso do que os números de um único mês.

As maiores oportunidades raramente vêm de reagir a uma única manchete.

Vêm de reconhecer quando uma série de pontos de dados começa a contar a mesma história.

Mantenha-se informado. Gerira o seu risco.
DYOR

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