O Irão deixa de cumprir o memorando EUA-Irão, e o conflito volta a escalar

O rasto de tinta na mesa de negociações ainda nem secou, e já há bombas a caminho

🔗 A cadeia de acontecimentos

O memorando de entendimento EUA-Irão assinado no mês passado foi agora anulado de forma mútua. O vice-ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, a 18 de julho, afirmou que os EUA violaram os compromissos em primeiro lugar, e que o Irão, por isso, deixou de cumprir

As palavras do Líder Supremo foram ainda mais diretas: "A assinatura de Trump não tem credibilidade". A resposta de Trump foi que simplesmente "não liga"

Não há sinais de desescalada na esfera militar. O Comando Central dos EUA anunciou que, a partir das 6:00 (hora de Pequim) da manhã de 19 de julho, os EUA vão lançar uma nova vaga de ataques aéreos ao Irão. O objetivo é reduzir a capacidade do Irão de ameaçar o transporte comercial através da Estrada de Ormuz, e responder às ações do Corpo de Guardas da Revolução Iraniano no dia anterior, que atacou militares dos EUA estacionados na Jordânia

A diplomacia morreu, e começou o tiroteio

A Estrada de Ormuz é a maior variável

É o gargalo do transporte global de petróleo. Cerca de 20% do fornecimento mundial de petróleo passa diariamente por esta via. Um dos motivos oficiais do ataque aéreo dos EUA é proteger o transporte comercial por aqui, mas o próprio ataque aéreo, em vez disso, está a aumentar o prémio de risco nesta rota

Historicamente, o Irão já ameaçou várias vezes bloquear a Estrada de Ormuz. Em cada ronda de declarações, o preço do petróleo oscila violentamente a curto prazo. Desta vez, a escalada chegou ao ponto de o memorando ser anulado e de ambos darem voltas ao texto um ao outro, aumentando a probabilidade de a ameaça de bloqueio passar da boca para a ação — mas ainda estamos a falar de um nível de decisão diferente daquele de um bloqueio real

O impacto no mercado

O petróleo bruto é um ativo diretamente afetado, e o prémio geopolítico será reprecificado a curto prazo. As ações de energia nos EUA podem beneficiar, mas a contração do apetite ao risco no conjunto do mercado vai limitar as ações de tecnologia e de crescimento

Para o mercado cripto, isto é uma faca de dois gumes. À medida que o sentimento de procura de refúgio aumenta, o capital tende primeiro a fluir para o ouro e para os títulos do Tesouro dos EUA. Mas, se a situação piorar ainda mais e elevar as expectativas de inflação, a narrativa de proteção contra inflação do BTC também pode surgir. No curto prazo, é mais provável o movimento de acompanhar a queda dos ativos de risco em geral, e não uma força independente

A meu ver, a rutura do memorando em si não é o ponto final, mas sim uma nova reorganização das cartas de negociação. Quando Trump diz que "não liga", isso é linguagem de negociação, não uma renúncia real à diplomacia. Neste momento, ambas as partes precisam de jogar primeiro cartas mais duras, para voltarem a reunir-se ao redor da mesa

O risco é o erro de avaliação. Com a escalada dos ataques aéreos, as ações do Irão na Estrada de Ormuz e o reforço adicional dos EUA, cada passo pode empurrar a situação para um ponto-limite fora de controlo. O mercado odeia a incerteza. O que acontecer neste fim de semana merece ser acompanhado de perto

DYOR Não é aconselhamento de investimento