BabyGi

两年“奔跑”之后，大模型巨头集体掉头，修理数据底座
发动机已经装上了，但路还没修好
上半场：大家在展厅里赛跑
过去两年的AI叙事高度一致：模型更大、参数更多、榜单更高。开源队和闭源队两派抢着出风头。企业的剧本也高度雷同：买算力、招算法、部署模型。默认模型够强，落地自然就跟上。
现实给了当头一棒：某大型央企CIO的故事是典型样本。17个业务系统、9个数据仓库、3朵云；数据格式五花八门，大量纸质报告没有数字化。最后，连最基础的设备故障诊断应用都跑不起来，模型连历史维修记录都读不懂。
瓶颈并不是模型不行，是数据喂不进去。
下半场：车要开进真实街区
工厂要不停工、医院要安全、政府要合规。模型再强，若这条数据之路没修好，就只能在原地打转。
全球产业链的动作开始趋同：同一个大模型直接跑企业数据，以及接入完整的数据工程体系，准确率差距呈现“断崖式”。差距不在模型的“脑子”，而在于能否吃到对的“食材”。
于是新的架构浮出水面：上面是模型与能力，下面是数据工程、权限审计、治理策略。模型和数据不再是流水线的上下游，而是互相喂饭的搭档。
中国的难度再加一层
制造业供应链更长、合规要求更严、非结构化数据更多、系统更碎、口径更杂。跨越从通用智能到行业智能的鸿沟，底层支撑恰恰是全链路的数据基础设施。
这不是为了给AI装“大脑”，而是先把“神经系统”修通。
真

Contagem decrescente para a final do Mundial: Argentina vs Espanha
Na final do Mundial de 2026, o campeão em título enfrenta a potência europeia. Quem vai conquistar esta Taça Jules Rimet?
Argentina 🇦🇷
Com Messi em campo, não traz apenas técnica: é toda a estrutura mental da equipa nos momentos decisivos. Isto já foi comprovado no Qatar e na Copa América de 2021. Lautaro Martínez tem uma eficiência extraordinária na área; De Paul e Mac Allister controlam o ritmo no meio-campo, com um estilo que forma um sistema. A defesa é relativamente frágil e os espaços deixados pelo pressing alto pod

Hyperliquid cai 10,28% num único dia
hyperliquid:native a queda de hoje é claramente superior à dos retornos do BTC e do ETH no mesmo período
Líder na categoria de derivados DEX: por que é que, quando o mercado recua no seu conjunto, o Hyperliquid cai mais do que os outros?
Os fundamentos do Hyperliquid, na verdade, não mudaram: atualmente é a plataforma descentralizada de futuros perpétuos com maior volume de negociação, os dados on-chain têm continuado a crescer e a fidelização dos utilizadores é mais forte do que a maioria dos DEX. Mas a precificação do token HYPE incorpora uma grande q

半导体抛售升级，进入技术性熊市
台积电交出史上最强季报，为什么反而成了崩盘的导火索？
昨晚美股收盘，费城半导体指数单日跌4.3%，较6月中旬高点累计回撤22%，技术性熊市成立。SK海力士ADR跌超13%，闪迪跌超12%，美光较历史高点累计回撤已超30%。抛售还没停在美股，今天日本市场铠侠盘中直接跌停，跌15.55%，市值较6月峰值腰斩，日经225一度跌超4%
触发这轮抛售的，是台积电季报，67.7%的毛利率，全年资本开支指引上调至600亿到640亿美元，每一个数字单独看都是强劲的，但市场的反应是卖
台积电大举扩产，钱往哪里花？往AI芯片的产能上砸。问题是，AI芯片的需求到底能不能消化掉这轮疯狂的资本开支，还是说这是一轮由供给端自我强化的过热，最终以需求不及预期收场。台积电越强，这个问题就越尖锐，这才是市场在卖的真实原因
资金面进一步印证了这一点，散户上周净卖出1.25亿美元闪迪，散户个股交易总额升至历史新高3700亿美元，这不是正常的获利了结，是资金在系统性撤出科技股。摩根士丹利预计DRAM合约价增速2026年四季度见顶，意思是估值重估还没有结束，这轮跌可能还没跌完
我觉得这轮抛售不是短期情绪波动，是市场在重新给AI投资回报周期定价。过去两年半导体板块的涨幅，定价的是AI需求无上限的假设。现在有人开始问，上限在哪里？一旦这个问题被认真对待，估值逻辑就变了

Logan apela a subidas de juros, mas o mercado continua a precificar “sem mexer” em julho
Fed e mercado: afinal, quem está a mentir?
Logan manifestou-se publicamente hoje: a Fed deveria subir as taxas para combater a inflação elevada, e ainda sugeriu que poderá votar contra na reunião de política monetária no fim de julho. É a primeira autoridade a apelar publicamente a subidas de juros desde a tomada de posse de Waller, e está a criar uma incógnita para o FOMC de julho, não é apenas conversa
Mas o mercado não se mexeu. Os dados do CME indicam que a probabilidade de manter as taxas em jul

O poderoso fenómeno El Niño está a ganhar força — os próximos seis meses vão ser assustadores demais.
No Norte está demasiado quente, de forma absurda; no Sul está demasiado frio, de cortar a respiração. Este ano, o tempo ficou mesmo completamente maluco.
Atenção, pessoal do Sul: este inverno podem ficar gelados a pôr em causa a própria vida. Não é porque ainda estamos em pleno “sanfu” (dias mais quentes do ano) — no Pacífico, aquele “grande chefe” do clima, o fenómeno El Niño, está a preparar um grande ataque.
O Centro Nacional de Clima emitiu um aviso: este El Niño vai evoluir para um estado

“Vender a ansiedade”
é coisa que os setores tradicionais fazem
e os setores inovadores limitam-se a “vender a beleza”
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O PIB da China no 2.º trimestre cresceu 4,3%, abaixo do esperado
Quanta pressão está a enfrentar a economia chinesa este ano, afinal? Este número dá uma resposta.
O PIB do 2.º trimestre cresceu 4,3% em termos homólogos, abaixo das expectativas gerais do mercado, na ordem dos 5%, e também abaixo da meta oficial de crescimento anual de 5%. Um único trimestre não consegue explicar a totalidade do problema, mas estar abaixo do previsto é, por si só, um sinal.
Não é difícil ver de onde vem a pressão: do lado das exportações. As barreiras tarifárias dos EUA aumentaram de forma significativa este ano

DTCC inicia testes em produção de tokenização de ativos
Sabias quantos ativos financeiros são liquidados diariamente na DTCC no mundo inteiro? A resposta é cerca de 2,5 biliões de dólares, todos os dias úteis, todos os dias
Ontem, a DTCC arrancou com o primeiro teste em produção de ativos reais tokenizados. Não é um protocolo DeFi, não é uma startup cripto. É o coração da compensação de Wall Street. Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, NYSE
Quase 40 instituições sentaram-se à mesma mesa de testes e executaram, de forma real, a conversão de tokens de ações, a conversão de to

#DTCC inicia testes piloto de tokenização de ativos em ambiente real
Sabes quantos ativos financeiros são compensados diariamente no mundo pela DTCC? A resposta é cerca de 2,5 biliões de dólares, todos os dias úteis
Ontem, a DTCC lançou o primeiro teste piloto em ambiente real de ativos tokenizados e reais. Não é um protocolo DeFi, não é uma startup cripto, é o coração da compensação de Wall Street. J.P. Morgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, New York Stock Exchange, quase 40 instituições sentaram-se à mesma mesa de testes e executaram, na prática, a conversão de tokens de ações, a conver

A prata caiu 52%; em termos de contexto macro, na verdade não é difícil de compreender
A lógica de precificação da prata tem sempre sido duas séries de fatores a correr em paralelo. Uma é a dos metais preciosos: refúgio, cobertura contra a inflação e a seguir o ouro. A outra é a dos metais industriais: painéis solares, componentes eletrónicos, EV, a seguir a procura da indústria transformadora. Estas duas lógicas reforçam-se mutuamente em mercados em alta, empurrando a prata para máximas; mas em mercados em baixa também se puxam uma à outra para baixo, fazendo com que a queda seja muito mais

Campeonato do Mundo, último vencedor 🏆
⚽️ Inglaterra 🏴 vs Argentina 🇦🇷
O meu palpite é de poucos golos, com tendência para um total de 2 golos ou menos.
A Espanha acabou de vencer 2-0, e a pressão psicológica das meias-finais já tende a travar a quantidade de golos. Quanto mais se avança na fase a eliminar, mais apertado fica o ritmo, e ambas as equipas não se atrevem a oferecer espaço de forma fácil.
🇦🇷 A defesa da Argentina esta época é estável ao nível de liga, com poucos golos sofridos. Eles não são uma equipa que ganha à base de ataque desenfreado; ganham fechando as falhas

Os gastos com IA estão a comprimir o software, agravando a diferenciação entre sectores
O ADR da SK Hynix subiu 27% num único dia; a IBM caiu mais de 20% antes da abertura, registando a maior queda de sempre. No mesmo dia, sob a mesma narrativa de IA, dois sentidos opostos de extremos de mercado — esta diferenciação é inevitável depois de o investimento em IA entrar numa fase madura.
A lógica do trading inicial de IA era “varrer”: comprar tudo o que tivesse relação com IA, porque não sabias quem seria o vencedor, então apostavas no sector inteiro. Esta lógica funcionou em 2023 e 2024; quas

A ChangXin Memory será cotada na Bolsa de Valores de Xangai a 27 de julho. Este acontecimento tem um peso que vai muito além de uma única empresa a estrear-se na bolsa: é um marco na narrativa dos semicondutores na China.
A ChangXin Memory é a única empresa chinesa capaz de produzir DRAM em massa. No mercado global de DRAM, a Samsung, a Hynix e a Micron, em conjunto, detêm mais de 95% de quota de mercado. Este cenário nunca foi quebrado durante décadas.
Não é que ninguém tenha tentado, mas as barreiras tecnológicas da DRAM são extremamente elevadas. É preciso que a arquitetura de processo, a t

6月未调CPI em termos anuais 3,5%, esperado 3,80%, valor anterior 4,20%
CPI acabou de sair e o mercado já se mexeu
bitcoin:native $63457, a subir 1,2%, $ETH $1821, a subir 2,66%
3,5%. Este número tem três leituras
Primeira leitura: abaixo do esperado
A expectativa do mercado era 3,80%, o real foi 3,50%, menos 0,3 pontos percentuais. Não é um desvio ligeiro. Isto acontece num contexto em que o petróleo já subiu de $70 para $79. Energia é um fator de suporte para a inflação. Com o preço do petróleo a subir quase 15% e ainda assim conseguir pressionar o CPI para este nível, indica que outra

Vi muitas pessoas no Moments
Ainda mais magras e ainda mais bonitas
Mais jovens ainda
Depois, ao encontrá-las ao vivo
descobri que, na verdade, só tinham subscrito o Meitu Xiuxiu Premium ao fazer um carregamento 😁

💡 bitcoin:native Preço atual $62615, queda nas últimas 24 horas inferior a 1%. Os EUA já chegaram à quarta ronda contra o Irão; o petróleo está nos $79, o ouro rompeu abaixo de $4100, as bolsas dos EUA estão sob pressão e o BTC praticamente não mexe
A definição do BTC no passado era a de um ativo de risco. Sempre que a Reserva Federal aumentava as taxas, sempre que o mercado de ações caía, sempre que as tensões geopolíticas escalavam, o BTC era o primeiro a ser cortado. A lógica era: tem boa liquidez, muita volatilidade e custos de manutenção elevados; quando o mercado entra em modo risk-off,