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A cimeira de Bitcoin de Hong Kong deste ano
dia 1, de um modo geral
foi considerada por todos relativamente “aborrecida”
A exposição não era grande e muitos estavam a vender plataformas de mineração
Muitos participantes perguntaram 🤔 porque é que ainda estão a promover plataformas de mineração?
Além disso, muitos side events eram apenas por convite e, no geral, não houve muitas grandes festas
Desta vez, parece que poucos KOL de topo participaram
Entre os convidados, os mais conhecidos eram CZ e Sun, que tinham acabado de vir a correr do Butão🇧🇹
O maior destaque desta edição foram as três se

O secretário do Tesouro e o presidente da Reserva Federal estão cada um a jogar o seu próprio jogo. Como irá desenrolar-se afinal esta batalha entre a dívida e a inflação?
Bessent está a recomprar dívida de longo prazo no Tesouro, numa tentativa de fazer baixar as yields das obrigações do Tesouro dos EUA, que dispararam. Já a Reserva Federal, liderada por Warsh, insiste em respeitar a formação de preços do mercado e em combater firmemente a inflação. Estes dois antigos colegas de escola têm KPIs que colidem frontalmente
Porque é que esta medida de Bessent trata os sintomas, mas não a causa?
Pe

Reparou? O sector cripto das ações norte-americanas fica eufórico assim que vê algum sol, mas a diferenciação dentro desta subida generalizada é bastante subtil
A elasticidade das small caps supera a dos gigantes Strive $ASST +8.10%, com uma valorização que esmaga a da Strategy $MSTR +4.26%. A ASST, com uma capitalização bolsista reduzida, pode disparar com uma ligeira concentração de capital, enquanto a dimensão da MSTR se tornou mais pesada e a avaliação do mercado também está mais racional. A sua ação preferencial $STRC recuou ligeiramente 0.09%, confirmando que o capital está a sair dos

Após o preço internacional do ouro ultrapassar os 4 600 dólares, consolidou-se em níveis elevados entre 4 630 e 4 650 dólares. O Citi elevou o preço-alvo de curto prazo para 4 800 dólares e prevê 5 000 dólares a longo prazo. Além disso, o aumento das posições em ETF de ouro em mais de 28 toneladas numa única semana e a subida das exportações líquidas de ouro de Hong Kong para a China continental, em julho, para 56,193 toneladas, indicam que a procura institucional e continental por ativos físicos de refúgio continua forte
Mudança na alocação de capital
O reforço das posições institucionais em

A evolução das ações da Unitree Robotics desde a entrada em bolsa está totalmente alinhada com a lógica especulativa das empresas de tecnologia de ponta
No primeiro dia, disparou para 1100 yuan e a capitalização de mercado ultrapassou 4000亿. Foi uma explosão do entusiasmo do capital em torno da inteligência incorporada, somada à ausência de limites para subidas e descidas no início da cotação e a um free float reduzido — bastou uma injeção de capital para o preço disparar （
A queda de 1100 yuan para perto de 600 yuan parece, à primeira vista, uma redução para metade, mas, comparada com o pre

EUA iniciam o isolamento económico do Irão; por que razão o preço do petróleo recuou?
Desta vez, os EUA incluíram ativos digitais, ouro e transporte marítimo nas sanções secundárias contra o Irão, exigindo zero fugas. O rial iraniano também caiu no mercado negro, ultrapassando os 2 milhões por 1 dólar. Mas, estranhamente, o petróleo Brent não disparou; pelo contrário, caiu para cerca de 92-93 dólares por barril
Desta vez, o preço do petróleo não subiu, mas caiu, principalmente por três razões
▶️As más notícias já estavam descontadas e transformaram-se em boas notícias
As anteriores tensões geo

Os rendimentos dos Treasuries dos EUA estão prestes a ficar novamente fora de controlo. Conseguirá o Tesouro realmente contê-los?
O novo artigo de Arthur Hayes @CryptoHayes, «Mais iguais do que diferentes», identificou bem a verdade macroeconómica: seja Yellen ou Bessent, desde que o rendimento dos Treasuries a 10 anos se aproxime da linha vermelha dos 5%, a única solução do Tesouro é encontrar uma forma de imprimir dinheiro indiretamente.
Desde Yellen ter recorrido, na altura, a Treasuries de curto prazo para retirar fundos dos acordos de recompra inversa, até Bessent ter agora aumentado as r

A dívida dos EUA dispara para mais de 40 biliões, as taxas de juro de longo prazo permanecem elevadas — será que os títulos do Tesouro dos EUA estão mesmo a funcionar normalmente? O Tesouro lança urgentemente recompras de obrigações de longo prazo: afinal, está a salvar o mercado ou apenas a aplicar um penso?
Kashkari diz que o mercado está perfeitamente normal, mas o dinheiro inteligente sabe disso muito bem: as recompras só podem melhorar a liquidez e não conseguem de todo fechar a torneira do défice orçamental. Se as taxas elevadas se tornarem a norma, a lógica de investimento terá de ser t

Após uma subida acentuada, o Bitcoin entrou numa fase de consolidação: estará a atingir o topo ou trata-se apenas de uma limpeza do mercado?
Os fluxos de capital são a chave para compreender esta fase do mercado
**Principal motor: das liquidações de posições vendidas à entrada das instituições**
Na fase inicial da subida, o principal impulso veio das liquidações de posições vendidas, mas posteriormente os ETF assumiram o protagonismo, com fortes entradas de capital, indicando que as instituições estão realmente a entrar no mercado.
**Os dados falam por si:** numa única semana, os ETF à vista d

Desta vez, a Alibaba está realmente a encarar a IA como uma guerra de longo prazo
A Alibaba anunciou subitamente uma colocação de novas ações no valor de 80 mil milhões de HKD, sem destinar um único cêntimo a recompras, dividendos ou reforço do fluxo de caixa
Desta vez, a Alibaba não está sem dinheiro; é que a IA consome demasiado capital
Está prevista a colocação de cerca de 710 milhões de ações, a um preço de 112,70 HKD por ação, angariando 80 mil milhões de HKD, 100% destinados à IA de stack completo e às infraestruturas. Esta é a primeira colocação de ações da Alibaba desde a sua cot

Replicação do rebentamento da bolha japonesa? A grande reconfiguração da classe média começou: estas nove armadilhas fatais estão a atingir diretamente a sua família
O conjunto de três fatores que levava a classe média à pobreza já está ultrapassado. Agora foi totalmente atualizado para um conjunto de nove, mais dissimulado e também mais letal
Um profissional de uma grande empresa em Hangzhou, com um salário anual de um milhão, vivia há cinco anos no auge, com um crédito à habitação de 12 milhões para uma casa de luxo e uma prestação mensal de 50 mil, enquanto a mulher ficava em casa a tempo i

O índice do dólar caiu para perto de 98,7, atingindo um novo mínimo de março. As pessoas estão a perder alguma confiança no dólar.
Os juros da dívida pública dos EUA dispararam de forma exagerada, e o Tesouro, mesmo contra a vontade, teve de duplicar as recompras de obrigações do Tesouro de longo prazo. Isto equivale, na prática, a uma injeção de liquidez, fazendo com que a vantagem dos juros do dólar se torne repentinamente menos atrativa.
Assim que os juros descem, o capital sai naturalmente, e todos apostam que a Reserva Federal vai baixar as taxas de juro.
A Reserva Federal quer aplicar um

Bessent só conseguiu salvar o mercado durante um dia, os três principais índices bolsistas caíram em simultâneo, a Walmart sofreu uma forte liquidação e o armazenamento de IA e as comunicações óticas abriram caminho contra a tendência
A rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos voltou a subir para 5.28%, aproximando-se da zona de perigo dos 5.3%. Com uma dívida do Tesouro dos EUA de 40 biliões e um défice de 6%, a emissão de nova dívida pelo Departamento do Tesouro para pagar a antiga é apenas tentar esvaziar um balde com uma colher pequena
As reações em cadeia provocadas por i

O PMI mais recente disparou para 56.0, atingindo diretamente um novo máximo de quatro anos. O setor dos serviços está fortíssimo. Quando todos tinham acabado de respirar de alívio com o arrefecimento da inflação, estes dados fizeram o mercado voltar a discutir intensamente o rumo futuro das taxas de juro.
1. Em setembro ainda haverá uma subida das taxas?
Acredito que a probabilidade de retomar as subidas é extremamente baixa. O mais provável é manter tudo como está ou seguir o ritmo previamente definido. Um PMI forte demonstra que a economia tem resiliência e dá à Reserva Federal mais confianç

A Samsung está a desembolsar até 80 mil milhões de dólares em retornos para os acionistas e, há poucos dias, a SK Hynix também anunciou um plano de recompra de quase 29 mil milhões de dólares. Os gigantes sul-coreanos da memória estão finalmente a devolver o dinheiro vivo que ganharam com a IA
$samsung $SKHY
O que mais preocupa toda a gente é: as ações sul-coreanas de chips ainda podem ser reavaliadas?
Acredito que sim, mas o período de explosão das avaliações impulsionada pelo sentimento já terminou
Anteriormente, o mercado desvalorizava as ações sul-coreanas de chips sobretudo devido aos p

O Bitcoin dispara violentamente, mas esta ação preferencial $STRC da Saylor, que chegou a cair para 75 dólares, continua a lutar junto aos 95 dólares sem conseguir ultrapassar o valor nominal de 100 dólares?
O ciclo vicioso deste mecanismo, o paradoxo dos juros elevados: quanto mais barata estiver a STRC, maior será a rendibilidade efetiva após o desconto, podendo atingir 14%-16%, e mais forte será a procura
Mas, assim que o preço se aproxima dos 100 dólares de valor nominal, a rendibilidade diminui para 12%, e a empresa pode até reduzir o dividendo a qualquer momento. Quanto mais perto do va

Recentemente, as ações dos EUA e o mercado cripto voltaram a disparar, como se estivessem a trabalhar em conjunto e dopados?
🪁Fatores catalisadores
▶️Preço das criptomoedas atinge novos máximos
A Bitcoin ultrapassou a barreira dos 79 500 dólares, desencadeando uma forte compressão das posições curtas de curto prazo, e o entusiasmo propagou-se diretamente às ações norte-americanas relacionadas com o setor
▶️Melhoria das expectativas regulatórias
A Casa Branca está a avançar com a Clarity Act e a SEC sinalizou um possível alargamento das isenções de financiamento. Com um caminho de conformidade

O Hang Seng dispara acima dos 26 000 pontos～ Afinal, o que estão os fundos a comprar?
Vamos falar sobre as cinco sessões consecutivas de ganhos do Hang Seng de Hong Kong. Parece uma subida generalizada, mas, na essência, os fundos estão a concentrar-se à força em três direções: ativos de refúgio, ações de dividendos elevados e empresas de Hong Kong beneficiárias do efeito de contágio das ações norte-americanas. Já o consumo tradicional foi completamente abandonado
🪁As três grandes verdades do mercado
▶️Ouro/transporte marítimo - procura de refúgio no máximo
O ouro à vista ultrapassou os 4550

O preço mais recente do ouro à vista mantém-se estável, a negociar perto dos 4520-4535 dólares/onça
O ouro entrou agora numa típica fase de intensa disputa em níveis elevados
A linha central de suporte ao preço do ouro é clara: as expectativas de desvalorização das moedas fiduciárias globais, a procura por ativos de refúgio devido aos riscos geopolíticos e o apoio contínuo das compras de ouro pelos bancos centrais. No entanto, por detrás do agravamento das divergências entre as instituições está o enfraquecimento da estrutura das posições de curto prazo
O UBS prevê uma subida até aos 5000 dóla

Esta subida do mercado cripto parece forte, mas a dúvida de todos é: quanto tempo conseguirá durar esta disparada e haverá depois capital disposto a comprar?
O BTC subiu para acima dos 75 mil dólares nas últimas 24 horas, com as liquidações a atingirem níveis máximos e os fundos de ETF também a regressarem. No entanto, isto parece mais uma típica compressão de posições curtas no curto prazo, desencadeada por liquidações forçadas. Depois de a alavancagem ter sido elevada mecanicamente, se o volume de negociação e a liquidez das stablecoins não acompanharem, a pressão vendedora nos máximos poder