A onda de hype em torno de RWA está mesmo forte, mas eu, sinceramente, estou um pouco preocupado com a liquidez. Em termos simples: se tu “transportas” edifícios, dívida e coisas do género para a cadeia, o TVL sobe a olhos vistos, mas quanta negociação real é que o volume on-chain consegue sustentar? Já vi demasiados projectos em que o TVL fica bloqueado de forma demasiado rígida, as regras de resgate são como um labirinto: o retalho entra e quer sair, mas tem de esperar horas; pelo caminho ainda lhe mordem alguns pontos de spread e o Peg.

Recentemente, num certo país/região, aumentaram impostos, e a área de conformidade voltou a apertar. Muita gente ficou com o coração nas mãos; as expectativas sobre entradas e saídas de fundos tornaram-se extremamente sensíveis. Imagina: se as condições de resgate não forem suficientemente “duras”, então a liquidez é, no máximo, uma ilusão. Não olhes apenas para o bloqueio na superfície; quando for mesmo para fugir, nem sequer vais conseguir levantar uma única vaga.

Tenho investigado recentemente ideias de “anti-clawback” (anti-papelada/anti-pegadinha) e, por isso, acho que, neste tipo de RWA na cadeia, o que mais deve ser protegido são as armadilhas nas “condições de reembolso”. Não deixem que a riqueza do papel engane as pessoas. Por agora é isto; se tiveres ideias, depois falamos.