Acabei de dar uma vista de olhos a alguns LSTs em termos de entradas e saídas on-chain, e achei curioso. A ideia de “re-staking” está na moda, mas, no fundo, a fonte de rendimentos resume-se a três partes: primeiro, os ganhos de staking dos próprios ativos subjacentes (por exemplo, ETH); segundo, as taxas que ganhas por forneceres serviços de segurança (AVS) a outros protocolos; e terceiro, vários incentivos e “airdrops”. Quanto aos riscos, também são bem diretos: problemas em contratos inteligentes, descolamento de liquidez (desancoragem) e efeitos em cadeia provocados pela concentração de grandes detentores a fugir. Recentemente, os endereços dos grandes detentores têm estado muito ativos: alguns estão a reforçar discretamente a posição, outros estão a retirar em tranches. No fim, os dados on-chain estão bastante fragmentados.

Na perspetiva macro, as discussões sobre expectativas de cortes nas taxas e o mercado a subir e descer em conjunto também estão a gerar bastante conversa, mas, a dizer a verdade, neste momento ninguém tem grande certeza. Os fluxos de capital, por vezes, não seguem a lógica habitual. De qualquer forma, o meu hábito é, quando não percebo, reduzir primeiro a posição, para não ser empurrado pelas emoções.

Por agora é isto.