Acabei de ver alguém a dizer que, como o total de oferta de stablecoins subiu, o ETF vai “dar voo”, mas na verdade os dados on-chain e o fluxo de capitais fora da cadeia nem sempre são a mesma coisa. A emissão de stablecoins também pode ser apenas os market makers a ajustarem posições ou entradas de arbitragem a mexerem nos preços. Não tire conclusões apressadas. Na última vaga de roubos em pontes cross-chain e cotações anómalas em oráculos, depois toda a gente dizia “é preciso esperar pela confirmação”, mas na altura quantos foram lá e apanharam a faca? De qualquer modo, quando olho para os dados on-chain, uso-os mais como referência: se o dinheiro “de verdade” entra no mercado, isso depende do fluxo de liquidez efectivo. Correlação não é igual a causalidade — este princípio foi-se aprendendo na cripto, às custas de mais de um prejuízo, até ficar bem assente.