Para ser honesto, faça a função de market making. Muita gente acha que é só “deitar algumas moedas e ganhar com as taxas”, a ganhar sentado. Na verdade, a curva do AMM não foi desenhada assim à toa. Enquanto o preço não mexe, até funciona bem. Mas quando começa a haver volatilidade, a perda por impermanent loss é muito maior do que imaginas — sobretudo no market making em intervalos estreitos: basta atravessar ligeiramente e passa a ficar como posição unidirecional, e a perda acaba por ser maior do que as taxas que consegues ganhar.

Recentemente, a nível macro, as expectativas de cortes de juros e o índice do dólar estão a puxar e a largar, e os activos de risco também andam aos solavancos. Seja como for, o mercado está a antecipar cortes de juros e o capital fica ainda mais sensível a isso. Se a estratégia de market making não for ajustada, é mesmo fácil transformar-se num “apanhador passivo”.

O meu colega de quarto viu-me ontem à noite a olhar para um print do contrato, e pensou que eu tinha liquidado outra vez. Na verdade, eu só estava a calcular como ajustar o intervalo de LP de forma mais vantajosa… Enfim, primeiro vou definir a disciplina de posição, e só depois é que vou comer.