Já começou outra vez a falar da economia dos jogos em cadeia. No fundo, é só ver quem corre mais depressa. Inflação e produção, o que é isso? O que realmente derruba a piscina é esta malta que está ali, todos os dias, à espera — à espera de que a febre do jogo suba mais, à espera de que a sua produção recupere mais o investimento, à espera do próximo tonto mais rico que venha para o resgate. E o que aconteceu no fim? Quando deres por isso, o fundo da piscina ficou a descoberto, ficando só com a roupa interior.

Na comunidade, os rumores de que as stablecoins perderam o peg estão a passar a ecrã inteiro. Toda a gente diz “não há stress” na boca, mas as mãos contam a história: a correr loucamente para USDC/USDT. Eu juro que me desmancho a rir. Nos jogos em cadeia, os grandes — quando vendem moedas — são cada vez mais “calmos” e seguros. Enquanto isso, as “cebolas” ainda esperam que a consciência deles desperte.

No fundo, eu não tomo partido. Só quero ver quando é que o modelo económico deste jogo deixa de aguentar. Produção em abundância, mas sem consumo real em dinheiro vivo? Tudo é apenas rotação vazia. Em poucas palavras, é o esgotamento das expectativas. Esperar que os outros caiam primeiro — no dia do dump. Esperar para entrar por último — no dia em que já não dá para fugir. E esperar pelo dia em que finalmente “acordam” quando já não conseguiram sair a tempo.

Não me venham falar de “valor a longo prazo”. Estes jogos em cadeia: primeiro calcula-se o cash flow da piscina; só depois se fala de mais nada.