Wozh termina a viagem ao Capitólio! Um artigo que resume: o que é que ele disse nestes dois dias?

**Autor: **潇湘, 财联社

Para Kevin Warsh, a credibilidade é crucial.

E a primeira ida de Warsh à colina do Capitólio desde que assumiu o cargo, nesta semana, mostrou o quão difícil pode ser manter a credibilidade para o novo presidente do Sistema da Reserva Federal (Fed).

Apenas sete semanas após tomar posse, Warsh participou consecutivamente, por dois dias, em audiências da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes e da Comissão Bancária do Senado. Perante os múltiplos ataques dos deputados democratas à sua independência, às reformas internas e à transparência das políticas, o novo líder da Fed, embora tenha conseguido, por enquanto, passar por esse escrutínio graças a uma postura relativamente mais firme e a um bom desempenho oratório, os desafios de confiança que enfrenta sob os holofotes da política estão apenas a começar.

Pode-se dizer que, enquanto “chefe do banco central” indicado pelo presidente Donald Trump, Warsh enfrenta desde o momento em que entrou no Capitólio as críticas de que a sua relação com a Casa Branca é demasiado próxima.

“Para provar a sua independência, vai ter pela frente uma batalha dura”, afirmou de forma direta e sem rodeios a senadora de Massachusetts, Elizabeth Warren, na audiência.

Durante muito tempo, Trump tem exercido pressão pública sobre a Fed para baixar as taxas de juro, o que colocou a independência da política monetária desta Fed no centro das atenções. Nas suas declarações de testemunho, Warsh sublinhou repetidamente que a prioridade será combater a inflação e deixou claro que está “plenamente preparado” para lidar com qualquer pressão política que possa vir a seguir. No momento crucial do interrogatório, Warsh ainda lançou uma frase lapidar para endireitar o rumo: “Trump escolheu uma pessoa independente para fazer um trabalho independente.”

Além das dúvidas sobre a independência da Fed, um conjunto de iniciativas recentes de reforma interna lançadas por Warsh tornou-se também o foco dos democratas. Entre elas, a proposta de criar um grupo de trabalho de IA para produtividade e emprego, liderado pelo investidor de risco bilionário Marc Andreesen, suscitou a maior controvérsia.

O deputado Nydia Velázquez, do estado de Nova Iorque, criticou duramente Warsh, acusando-o de “ter terceirizado as funções centrais da Fed para um grupo secreto sem transparência”. Por sua vez, a senadora Tina Smith, da Minnesota, foi ainda mais incisiva: “Como é que faz sentido dar a liderança desse grupo a um conjunto de pessoas com grande probabilidade de ganhar rios de dinheiro com a IA, se olharmos para a perspetiva das pessoas comuns na base?”

Perante isso, Warsh minimizou ao máximo o poder do grupo, sublinhando que o grupo de trabalho tem apenas funções de aconselhamento e que a Fed é a “única decisora” final sobre quaisquer mudanças políticas.

No plano dos instrumentos de política, Warsh também foi atacado por abandonar a tradicional estratégia de “orientação prospetiva”. Warren e o deputado de Michigan, Rashida Tlaib, mostraram preocupação de que reduzir a orientação pública prospetiva levaria a que informações internas e fundamentais só chegassem às elites privilegiadas com poder. Warsh comprometeu-se, nesse momento, que a Fed “nunca concederá qualquer tratamento preferencial aos poderosos”, e que todas as decisões de política serão divulgadas na íntegra no instante em que forem adotadas.

No entanto, apesar do aspeto de uma audiência “cheia de pólvora”, no fim não se transformou numa confrontação completa. A classe política em Washington adotou uma atitude pragmática de “ouvir as palavras e observar as ações” em relação a Warsh.

E** os profissionais da área também fizeram uma breve organização, em cinco pontos, de várias áreas do mercado que receberam atenção nas declarações de testemunho que atravessaram dois dias:**

① Política monetária

Nos dois dias de testemunho, Warsh quase não falou sobre a sua visão das taxas de juro, o que está em linha com a sua posição habitual — a Fed não deve antecipadamente sinalizar o próximo passo.

No entanto, embora não tenha indicado explicitamente que vai apertar a política monetária, Warsh deixou claro que as opções para conter a inflação incluem o recurso às taxas de juro.

Warsh afirmou que as taxas de juro devem ser o principal motor da política monetária.

Warsh também apontou que exigirá que os decisores tenham discussões internas suficientes e acesas sobre o nível e o timing em que será necessário recorrer aos instrumentos.

② Inflação

Warsh** enfatizou “tolerância zero” para a inflação** e reafirmou firmemente o compromisso de restaurar a estabilidade dos preços.

Warsh** desvalorizou a importância dos dados do CPI de um único mês**, dizendo que não quer fazer leituras excessivas de qualquer dado isolado (antes do testemunho de terça-feira, o CPI de junho nos EUA caiu abaixo do previsto). “Talvez algumas pessoas, ao verem os dados desta manhã, digam: ‘Pronto, missão cumprida, está tudo bem.’” disse ele, “Mas não é assim que eu vejo.”

Warsh considera que, na missão dupla da Fed, a parte relativa ao mercado de trabalho parece bastante favorável, mas a manutenção da estabilidade de preços está numa situação bem menos boa.

Warsh disse que não está satisfeito com quaisquer indicadores de inflação atuais — incluindo o indicador de média aparada (truncada) do Dallas Fed — entendendo que esses indicadores não conseguem captar de forma fiável a pressão de preços subjacente. A sua visão é que a Fed precisa de novos indicadores para compreender as mudanças potenciais na inflação.

③ Independência

Warsh enfatizou a sua independência, dizendo que Trump escolheu “uma pessoa independente para fazer um trabalho independente”.

Warsh afirmou que Trump não tentou influenciar a formulação da política monetária; “mesmo que ele tentasse fazê-lo, eu continuaria a concentrar-me no meu trabalho”.

Warsh também indicou que não se sentiria desconfortável por receber telefonemas do presidente. Em termos de agenda pessoal pública, seguirá os precedentes habituais da Fed.

Warsh comprometeu-se que, ao definir as taxas de juro, não terá em conta fatores políticos.

④ Inteligência artificial

Warsh considera que os aumentos de preços resultantes do boom na construção de IA não implicam necessariamente que isso estimule a inflação.

Ele apontou que o impacto da IA e de conflitos externos é diferente, porque do lado da oferta haverá resposta: “Não acredito que uma mudança pontual nos preços vá, por si só, elevar a inflação.”

Warsh também previu que com o tempo a IA aumentará a produtividade e os salários.

⑤ Reforma da Fed

Warsh disse que gosta da estrutura geral atual do conselho da Fed e dos bancos regionais de reservas.

Warsh sublinhou que é necessário promover uma mudança no sistema de política e também reavaliar as práticas atuais. Disse que é preciso uma reforma completa porque as políticas da Fed no passado foram a principal causa da inflação atual.

Warsh indicou que os cinco grupos de trabalho que estabeleceu atualmente começarão do zero, e está disposto a partilhar de forma regular até ao fim deste ano os resultados de pesquisa e as ideias dos grupos.

Quando questionado se se comprometeria em estabelecer critérios fixos para a realização de conferências de imprensa, Warsh afirmou que qualquer ajuste futuro da Fed na forma de comunicar não será feito para ocultar informação.

Terminou a agenda de dois dias no Capitólio

De acordo com a legislação dos EUA, essas audiências do Congresso para presidentes da Fed realizam-se duas vezes por ano.

Tal como o presidente da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara, French Hil, resumiu com humor no fim da primeira sessão: “Senhoras e senhores, esta é a primeira temporada, primeiro episódio, do Warsh ao leme da Fed. Estamos à espera de ver o segundo episódio.”

Para Warsh, o “passe” do primeiro episódio assentou na eloquência verbal e em posições relativamente mais firmes, mas para, nos próximos meses, estabelecer e manter de forma efetiva a credibilidade da Fed, ainda terá de entregar uma resposta verdadeiramente convincente para o mercado e para o Congresso, através de ações concretas tanto no combate à inflação como na resistência à interferência política.