Acabei de dar uma olhadela à volatilidade de uma pool de AMM; o TVL voltou a cair, e dizer que não é de partir o coração é mentira. Se formos desmontando, afinal não é que exista “perda impermanente” como tal? É mesmo uma armadilha inevitável para quem faz market making: pensas que estás a “deitar e ganhar”, mas basta uma oscilação de preço e cortam-te primeiro no principal. Perdes nas taxas e ainda assim não consegues sorrir; em cada retrospectiva, lá estás a falar duro que na próxima prestas atenção, mas quando o mercado entra em modo de agitação, continuas sem conseguir controlar-te e acabas por reforçar.

Recentemente, também tem estado a circular no grupo conversa sobre regulação de stablecoins e auditorias de reservas: basta surgir um rumor de desancoragem e o assunto rebenta. As emoções ficam a ir e vir como numa montanha-russa. Seja como for, quanto mais vejo, mais acho que a retenção real dos utilizadores vale mais do que o TVL a curto prazo — um protocolo que ninguém usa não consegue fazer o efeito de volante girar. Por isso, entretanto já revoguei as autorizações de algumas pools antigas, para não voltar a ficar de coração apertado de madrugada. É por agora; fica registado.