Ver uma pilha de pessoas a usar diariamente as entradas em ETF e o aumento da emissão de stablecoins como se fossem o mesmo indicador é, na verdade, dizer o seguinte: no fim de contas, entre os dois não existe uma cadeia de causalidade tão forte. O dinheiro a canalizar para ETFs fora de bolsa e a procura nativa na cadeia são lógicas de dois mundos diferentes; se juntarmos tudo a olhar para ambos em simultâneo, é fácil acabar por nos enrolarmos. É como aquela história das pontes cross-chain de hoje: quando a cotação da oracle fica anormal, a primeira reacção de toda a gente é “esperar pela confirmação on-chain”; no fundo, não é uma lição desse tipo de “correlação como causalidade”? Eu, pelo menos, já comi o prejuízo. Agora, depois de desmontar o protocolo e analisar o ciclo da roda e os fluxos de fundos, olhar só para o total aparente não chega. Da próxima vez que me deparei com um desvio destes dados, talvez eu prefira apostar a olhar para a retenção real de utilizadores e a frequência de interacções com o protocolo. Por mais teimoso que seja, antes de mexer, é melhor pensar. Vocês como é que determinam isso?