Pre-Market Thoughts - 17 Jul 26

Manhã brutal nas negociações na Ásia. Os mercados da Coreia estão encerrados hoje. O NKY esteve em baixo até 6% em determinado momento no início da manhã, um sinal de que o contágio de pânico dos mercados da NY de facto se espalhou para a Ásia. Analiso isto pelo terminal (onde podes personalizar os tickers que adicionas e isto faz com que as relações entre os movimentos de preço em cada ticker se destaquem muito).
$285A está em baixa 16% hoje para 52K JPY. Vejo um suporte forte para isto na zona de cerca de 49-52k. Nos mercados overnight, os tickers de memória como $SNDK já atingiram 1320 e $MU perto dos 800s. Estas estão nas minhas zonas de compra e aqui já implementei a minha primeira tranche do caixa restante.
Hoje também é dia de OPEX, por isso espera alguma acção de preço estranha a caminho da abertura em NY.
Como estou a pensar em negociar este mercado agora - primeiro, é o mergulho mais violento em semicondutores este ano. Se tu (como eu) acreditas que o superciclo de IA não acabou, então provavelmente é uma boa altura para colocar caixa. Em seguida, estou atento ao facto de a liquidação poder piorar se houver um novo pânico ao nível do índice, já que a venda em semicondutores desencadeia um movimento geral de desrisco. É por isso que recomendei adicionar algumas puts de índice ontem, que estavam a ser negociadas a níveis muito baratos. Pessoalmente fiz um 7.5/7.35/7.2 P/fly para a expiração da próxima semana.
Em termos de fluxos interessantes, houve um grande lote de calls SKHY $200 que foi fechado no mercado ontem.
Em fundamentos. A Kimi lançou a K3 - um modelo que, nos testes de engenharia front-end, marcou apenas ligeiramente abaixo do GPT e do Claude. É a primeira vez que os laboratórios chineses lançam um modelo que está ao mesmo nível dos EUA. Ao mergulhar nos detalhes, descobrimos que o custo por tarefa do K3 é na verdade igual ao do GPT.... Isto sugere-me que grande parte do treino do K3 provavelmente se baseou em distilação; caso contrário, deveriam também mostrar ganhos semelhantes na redução dos custos de inferência. O mercado nas negociações de hoje ponderou claramente isto como bearish para IA. No entanto, se a Kimi lançar estes pesos abertos, eu argumentaria que isso é bullish para a expansão de Capex, porque isto vai impulsionar a procura de inferência. Pode não ser bom para a OAI e a Anthropic, mas tenho também a certeza de que os laboratórios frontier dos EUA já têm modelos muito mais fortes.
Hoje é também o último dia de uma semana de negociações antes dos grandes resultados de big tech (ver o calender, alterna earnings em se quiseres ver as datas)
A fortuna favorece os ousados.
Boa sorte