Degentrading

Reflexões pré-mercado - 14 Set 26
Os semis asiáticos iniciaram uma descida, com o KOSPI e o NKY ambos em queda no dia até agora. $KOSPI está a cair cerca de 3% no dia, pressionada pelo $WAI CHUN MINING (a cair 6%ish) até aos níveis de suporte de 1,7 milhões de KRW.
Esta semana também se está a revelar uma semana movimentada. Temos o FOMC a meio da semana, o destino da Clarity Act e também os laboratórios a divulgarem notícias sobre a sua colaboração/conluio durante o fim de semana.
Vamos analisar cada um deles. Primeiro, relativamente à colaboração dos laboratórios para “abrandar” por motivos de segura

Reflexões rápidas - 13 Set 26
O facto de Dario, Altman e Musk terem chegado a um consenso quanto a abrandar a fronteira tecnológica desencadeou um momento de aversão ao risco na negociação de perpétuos on-chain de semicondutores.
A interpretação imediata é que isto provocará uma reação instintiva de baixa. No entanto, não penso que os laboratórios estejam a travar o progresso da IA, nem que venham a ser utilizados menos semicondutores. Se alguma coisa, isto é um sinal precoce da corrida de Manhattan das nossas vidas.
Além disso, uma redução na carga de trabalho do treino significa que mais rec

A limitação de velocidade do RSI consiste basicamente em os laboratórios tentarem impedir que novos projetos emergentes os ultrapassem.

Reflexões Pré-Abertura - 9 Sep 26
O outono da neocloud esteve ontem em plena força, com todo o complexo neocloud a subir 5–15% — liderado pela $CRWV. O lançamento da Astra parece ter feito as pessoas perceberem que a AGI está, de facto, próxima e que é necessário mais poder computacional.
A tese não mudou. A única mudança foi o preço.
$ORCL a 120 — os céticos apontavam para as obrigações de longo prazo a serem negociadas a 50% e diziam que entrariam em incumprimento. Qualquer pessoa com bom senso perceberia que estas obrigações foram emitidas em 2021 e, por isso, tinham cupões baixos, sendo a

a ser vítima de um rug pull por @safetrade - porque é que as minhas stablecoins não estão a ser creditadas....

Perspetivas Pré-Mercado - 8 Set 26
Uma manhã verdadeiramente MEMORÁVEL na Ásia, com as ações de memória a continuarem a subir. $WAI CHUN MINING está a subir 3%, partindo da zona de suporte de 1,6-1,7 milhões. Entretanto, nos mercados overnight, $MU e $SNDK também estão a subir.
Para recapitular, tenho salientado que já assistimos a uma exaustão das vendas e que a próxima etapa será desencadeada por entradas acionadas por stops de fundos que não estão posicionados para uma subida. (Ver as notas anteriores sobre a alavancagem líquida e bruta mínima recorde nos dados de PB)
A próxima coisa de que quero

Perspetivas pré-abertura - 7 set. 26
Feriado do Labor Day nos EUA, com apenas a Ásia aberta. $NKY e $KOSPI negociaram com força, com $NKY a subir 2% e $KOSPI a subir 4%.
Na última sexta-feira, registámos um forte desempenho da IA na memória e nas neoclouds. Isto foi visível na Ásia, com $0660 a subir 7% e $285A também a negociar com força.
Deixem-me voltar a insistir que, tanto nas neos como na memória, a exaustão dos vendedores já se instalou. Com o lançamento da Astra, acredito firmemente que o mercado daqui para a frente será MUITO favorável ao setor dos semicondutores. Ironicamente, o soft

A liquidez está a desaparecer, e alguns tokens estão prestes a fazer uma corrida rápida numa montanha-russa de eutanásia. Parece que vamos ter uma bomba nuclear de limpeza. A jogada aqui é colocar algumas ordens de compra ridiculamente baixas, 30% abaixo.

Reflexões pré-abertura - 3 Sep 26
As yields recuaram cerca de 5 p.b. ao longo da curva, com o petróleo também a estabilizar. Nos mercados dos EUA durante a noite, observámos inicialmente uma ação de preço muito fraca, antes de surgirem alguns sinais de exaustão dos vendedores nos semicondutores e em nomes relacionados. $NVDA liderou o movimento em termos de ação de preço, potencialmente depois de lhes ter dito à JPM que poderiam ter alcançado um crescimento de receitas de 100%, mas foram limitados por restrições de oferta.
À entrada na Ásia, tivemos uma recuperação razoável durante a manhã, a

Parece haver exaustão vendedora em todo o espaço neos - $IREN $NBIS

Acabou de surgir um novo meta? Uau, as criptomoedas nunca deixam de me surpreender.

Os dados da Hyperliquid estão agora disponíveis em

Perspetivas pré-abertura - 2 Set 26
O sentimento negativo durante a noite em relação ao risco regressa ao primeiro plano, com a escalada entre o Irão e os EUA a voltar a estar no centro das atenções. Apesar de supostamente ser uma "caminhada curta", seis meses depois os EUA continuam a enfrentar o mesmo atoleiro. A posição iraniana suavizou-se notavelmente, com foco na negociação e em "toques" de retaliação. O WTI negoceia nos máximos do intervalo, o que levou as yields para os máximos. Enquanto a yield a 30 anos está nos 5,3%, a 10 anos já rompeu para 4,81%.
O ponto essencial aqui é que o mer

Reflexões pré-mercado - 1 Set 26
Há 22 anos, foi lançada a canção “Wake me up when September ends”. O verão chegou e passou. Para muitos participantes do mercado que analisam a sazonalidade, setembro tem sido tradicionalmente um mês difícil. Tenho ouvido muitos apelos à redução do risco. Pessoalmente, continuo disposto a assumir risco por algumas razões: 1. Julho deveria ter sido um mês fantástico, mas, em vez disso, tivemos o pior crash de momentum. Suponho que a sazonalidade não esteja a funcionar este ano. 2. Com a aproximação das eleições intercalares, mantenho a minha posição de que Besse

Reflexões pré-abertura - 31 Aug 26
Já tarde no domingo, os ataques dos EUA à ilha "L" deram às ações asiáticas um L. Consequentemente, o WTI subiu com a notícia, enquanto as yields permaneceram relativamente inalteradas. Os E-mini também abriram em baixa.
No entanto, à medida que a sessão asiática avançava, a fraqueza inicial em semicondutores como $0660 foi revertida. Neste momento, tanto $NKY como solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump estão praticamente inalterados no dia. Em particular, $0660 tem negociado com bastante firmeza desde a notícia das recompras. A fraqueza inicial

Reflexões pré-mercado - 28 ago 26
As yields subiram ligeiramente, cerca de 3 pb ao longo da curva, em conjunto com o crude. O trigo iniciou um breakout no complexo alimentar. Nesta fase, a operação de desvalorização está a decorrer simultaneamente nos ativos “reais”.
A ação dos preços ontem no fuso horário dos EUA foi particularmente interessante e tenho também a certeza de que foi confusa para muitos fundos. Muitas das populares operações de pod foram destruídas. $NVDA e $IGV subiram 7% ontem, com algumas ações individuais de software a subirem 15%. Estes títulos eram usados como posições cur

reflexões de mercado - 27 ago 26
Para além do guidance extraordinário da NVDA, o outro aspeto a destacar é que os pods estão provavelmente a sofrer enormes perdas. As posições long em semicondutores/memória, com posições short em NVDA e IGV — toda essa operação implodiu hoje. $IGV e $NVDA subiram ambos 7%, pressionando os pods a reduzir o risco.
Na ausência de assunção de risco antes de Jackson Hole, fluxos de redução de risco e de posicionamento como este irão afetar a formação marginal de preços. Só esperaria que este comportamento normalizasse na próxima semana.
De seguida, no universo do m

Reflexões de Mercado - 27 ago 26
Hoje estou a viajar, por isso esta nota sai muito mais tarde do que é habitual. As yields estão praticamente inalteradas ao longo da curva. Há algumas coisas importantes para discutir hoje, por isso vamos directos ao assunto.
Primeiro - $NVDA resultados . A Jenson tirou o penso das orientações para as margens brutas e reconheceu que a Memória será um factor de pressão persistente, dada a escassez e a utilização de memória nas GPUs. (Isto não vai mudar com Jalapeno, etc., porque utilizam HBM4....) A acção do preço em $NVDA é reveladora, com uma queda brusca ante