Degentrading

Ideias de mercado - 9 de julho de 26
É engraçado como notícias más e falsas surgem num timing específico e são promovidas por algumas contas. Uma semana depois, estamos agora a receber o oposto - notícias que refutam que a Meta tem excesso de capacidade. A minha leitura inicial era que a Meta iria aumentar o capex - isto parece estar a tornar-se realidade. Se os próximos resultados refletirem isso, será mais um impulso para os semicondutores.
Em termos de setores, até a fotónica teve uma subida hoje. Este setor tem estado atrasado em relação ao mercado há algum tempo. Mais além, a Memória subi

Pre-Market Thoughts - 9 de Julho de 26
As yields subiram ligeiramente ao longo da curva. Na minha opinião, a expansão do capex em IA está intrinsecamente ligada às yields dos EUA, uma vez que a procura impulsionada pelo capex aumenta o custo de financiamento, mesmo no segmento soberano. Hoje, os mercados asiáticos tiveram um desempenho fraco em relação ao fecho dos EUA.
O KOSPI caiu até 5% desde a abertura até ao mínimo, impulsionado pela redução de risco observada em $SKHY , à medida que os mercados começam a precificar $SKHY para a abertura de NY na sexta-feira. O NKY subiu 1,4%, uma perfor

$META a bombar 10B para construir um DC no Canadá. Sim - diz-me que não estamos numa escassez estrutural de computação.

Resumo do EOD - 7 de Julho de 26
Dia difícil para o momentum com o clímax de venda a meio do dia. Todos os setores de alta beta foram atingidos, independentemente de estarem ligados ao tema dos semicondutores ou não.
Na memória, $MU e $SNDK terminaram o dia em baixa de 5% e 7%. Globalmente, $SNDK defendeu o nível de 1,5k listado anteriormente. $MU negociou um pouco mais forte, dando algumas olhadas abaixo de 900.
As Neoclouds caíram em toda a linha cerca de 10%, com $CRWV a sair-se melhor ao cair apenas 3,5%. Novamente, este é o segundo dia de um desempenho forte por parte da $CRWV dentr

"Apesar desses esforços, a META ainda está ávida por ainda mais poder computacional, disse o porta-voz. Continua a avançar com planos para novos e caros centros de dados e assinou recentemente grandes acordos informáticos com a Coreweave, a Alphabet, a Oracle, entre outros."

Apesar desses esforços, a META continua ávida por ainda mais poder computacional, disse o porta-voz. A empresa continua a avançar com planos para novos e dispendiosos centros de dados e recentemente fechou importantes acordos de computação com a Coreweave, Alphabet, Oracle, entre outros.

vamos continuar com o capex

Dias como este testam a tua tese. Dito isto, se te sentes triste ou em baixo, sai e apanha um pouco de sol. Fala com um amigo. Come algo agradável. Acaricia o teu cão.

Porque é que a computação está em escassez? Como é que os projetos neoclouds podem ter paybacks de 2 anos?

mkt thoughts - 6 jul 26
Um conto de 2 cidades em termos de desempenho. Nomes com posicionamento overweight estão definitivamente a sentir a gravidade hoje, afundando-se ainda mais no vermelho, enquanto o resto dos nomes nos seus setores encenam fortes recuperações. Nos neoclouds, o desempenho foi liderado por $SHAZ e $IREN em potenciais acordos com a Anthropic. Entretanto, $NBIS fraquejou enquanto até $CRWV conseguiu negociar com firmeza. Na memória, $SNDK continua a mergulhar nos mínimos de quinta-feira, enquanto $MU não fica muito atrás. O denominador comum entre estes nomes pesados é o seu

$SHAZ é uma neocloud de 2.5B com 40,000 GB300s que resulta em 2-4B de ARR. Um acordo de 3 anos é de 6B-12B.

Pensamentos de Mercado - 6 Jul 26
O SPX começou bem desde a abertura. Em termos de momentum, estamos a ver algum rally de alívio. No entanto, os nomes populares de momentum abriram fracos mesmo em relação ao seu setor. Por exemplo, nos neos, $NBIS estava a ter um desempenho inferior a todo o setor, na memória $SNDK estava a negociar muito pesado também. Enquanto outros nomes momo nos seus setores conseguem abrir em gap e fazer um rally de alívio, o excesso de posicionamento nesses nomes está a limitá-los de momento, à medida que mãos fracas vendem durante o alívio. Eu esperaria que esta PA s

Isto vai ser impopular, especialmente para pessoas otimistas como eu - mas o facto de que o que a análise semi diz, tem a capacidade de assustar o mercado - sugere-me que a fotónica e os CPOs têm mais espaço para corrigir

Pensamentos pré-mercado - 6 Jul 26
Desde o rebalanceamento de final de trimestre, as yields subiram silenciosamente, com a 10Y a 4.46 e a 30Y a 4.97. Durante a noite, tivemos uma ação de preços fraca nos mercados asiáticos. No momento em que escrevo, o KOSPI está a cair 0,7% enquanto o NKY está a cair 0,3% - ambos os mercados de memória tendo recuado parte dos seus enormes saltos de sexta-feira passada (~7% no KOSPI, ~5% no NKY).
Durante a noite, também foi divulgado que a Anthropic estava à procura de alugar até 1,4 GW de capacidade de computação na Austrália. Em primeiro lugar, isto terá de

A economia de uma Neocloud - Porque vender computação é como imprimir dinheiro

A Semana que Vem - 5 Jul 26
Para me preparar para a semana de negociação que se aproxima, sempre achei particularmente útil organizar os meus pensamentos e preparar um plano de batalha antecipadamente.
*Recapitulação da Semana Passada
Uma rápida recapitulação da ação dos preços da semana passada. Tivemos uma enorme liquidação de momentum na semana passada, atingindo o movimento mais brutal de 2 dias desde a Covid. Não foi uma liquidação de semis, mas sim uma liquidação de fatores ($NVDA manteve-se firme enquanto a memory vomitou quase 20%). Em termos de posicionamento, acredito que a maior pa

Ásia - 3 Jul 26
Após o fecho forte, todas as atenções estavam no mercado coreano (KR) e no mercado japonês (JP) que começaram a negociar pouco depois. Embora tanto $SKHYNIX como $285A tenham tido uma queda inicial - $285A atingiu o nível de 65k que destaquei como forte suporte na minha nota de ontem, ambos os nomes de memória estão agora a negociar muito mais alto, registando uma recuperação de quase 20% do mínimo ao máximo.
Esta ação de preço é extremamente forte por várias razões - primeiro, há muitas pessoas que estavam extremamente preocupadas com a alavancagem no mercado coreano (KR).

EOD resumo - 2 de julho de 26
No geral, houve um enorme banho de sangue nos fatores de momentum hoje. O NDX caiu 1,6% com o SPX a cair marginalmente. No entanto, por baixo da superfície, há uma enorme rotação setorial. $AAPL subiu 4,64% - só para te dar uma ideia da quantidade colossal que os semicondutores tiveram de cair para arrastar o índice para baixo.
Olhando para os fatores de momentum, este é provavelmente um dos sell-offs mais acentuados na história recente após a bolha da internet. O momentum como fator caiu cerca de 24% (usa a tua própria métrica).
Dado que a maioria dos pods está i