Degentrading

reflexões de mercado - 27 ago 26
Para além do guidance extraordinário da NVDA, o outro aspeto a destacar é que os pods estão provavelmente a sofrer enormes perdas. As posições long em semicondutores/memória, com posições short em NVDA e IGV — toda essa operação implodiu hoje. $IGV e $NVDA subiram ambos 7%, pressionando os pods a reduzir o risco.
Na ausência de assunção de risco antes de Jackson Hole, fluxos de redução de risco e de posicionamento como este irão afetar a formação marginal de preços. Só esperaria que este comportamento normalizasse na próxima semana.
De seguida, no universo do m

Reflexões de Mercado - 27 ago 26
Hoje estou a viajar, por isso esta nota sai muito mais tarde do que é habitual. As yields estão praticamente inalteradas ao longo da curva. Há algumas coisas importantes para discutir hoje, por isso vamos directos ao assunto.
Primeiro - $NVDA resultados . A Jenson tirou o penso das orientações para as margens brutas e reconheceu que a Memória será um factor de pressão persistente, dada a escassez e a utilização de memória nas GPUs. (Isto não vai mudar com Jalapeno, etc., porque utilizam HBM4....) A acção do preço em $NVDA é reveladora, com uma queda brusca ante

Reflexões pré-mercado - 25 Ago 26
Que dia no universo macro, com Druckenmiller, o GOAT, a publicar uma publicação de Claude Slop nos jornais! A IA está a dominar o mundo. Para além dos detalhes e das minudências, a maior mudança destacada ontem foi a utilização da TGA para comprar obrigações de longo prazo. Caros leitores, acordem - isso é monetização direta. É por isso que o BTC e o XAU têm subido tanto. Se Bessent o fizer, as ações também vão disparar.
Na sessão de Nova Iorque de ontem, assistimos a vendas no início da sessão no cabaz Leo - $NBIS, $SNDK, $BE - suspeito que algo tenha acontec

Perspetivas Pré-Abertura - 24 Ago 26
Numa referência a Bessent, as yields a 30 anos mantiveram-se limitadas abaixo dos 5,3%; contudo, vemos a yield a 10 anos a começar a subir, aproximando-se do seu limite superior de 4,7%. Mais tarde, hoje, Bessent dará outra conferência de imprensa sobre as ferramentas do bloqueio económico ao Irão. Curiosamente, parece ter havido uma mudança de sentimento em relação ao Irão, com a liderança civil a romper fileiras e a aparentar pressionar pela paz. O WTI está cerca de 1% mais baixo.
Durante o fim de semana, $BABA deu a notícia da sua gigantesca colocação d

$BABA emissão de ações

Ox Alpha — há alguma possibilidade de ser da $NVDA?

Reflexões pré-mercado - 21 Ago 26
Uma das maiores questões que tinha em mente era a dicotomia entre os preços das criptomoedas e o desempenho das ações. Temos a negociação de desvalorização monetária em curso e, ainda assim, as ações estão neste momento a definhar. Embora contidas, as yields das obrigações continuam bastante desafiadoramente 5pb abaixo dos máximos. Para mim, isto é uma indicação de que os mercados querem MAIS de Bessent. Querem que Bessent mostre as suas bazucas e não se limite a falar sobre elas.
As criptomoedas subiram bastante mais até este momento. Na minha nota de ontem,

Acho que poderemos assistir em breve a um $NBIS acordo - algo com uma estrutura na ordem dos 24B ao longo de 3 anos.

Reflexões pré-abertura - 20 Ago 26
Na minha nota de ontem, disse que "Bessent parece determinado a dar um impulso aos mercados e eu não usaria os padrões sazonais passados como orientação". Pouco depois, decidiu que já não podia permitir que anons do Twitter estivessem dois passos à sua frente. O Tesouro dos EUA, liderado por Bessent, tomou medidas de política no extremo longo da curva, aumentando o montante das recompras para os 10-30Y. Não é a dimensão das compras que é importante, mas sim o sinal transmitido. Lembrem-se: os mercados deixam de entrar em pânico quando os decisores de política

Reflexões Pré-Abertura - 20 Ago 26
Na minha nota de ontem, disse que «Bessent parece determinado a impulsionar os mercados e eu não usaria os padrões sazonais anteriores como guia». Pouco depois, decidiu que já não podia permitir que anónimos do Twitter estivessem 2 passos à sua frente. O Tesouro dos EUA, liderado por Bessent, tomou medidas de política no extremo longo da curva, aumentando o montante de recompras para os 10-30Y. Não é a dimensão das compras que é importante, mas sim o sinal transmitido. Lembrem-se: os mercados deixam de entrar em pânico quando os decisores políticos entram em

Penso que a obrigação convertível NBIS 2030 tem um cupão de 0%, um prémio de 50% e uma valorização acumulada de 20%

não sou muito bom em macroeconomia — mas parece-me que o Bessent está basicamente a fazer a Operação Twist. o que, pelo que percebo, significa comprar tudo o que não esteja pregado ao chão???

A emissão de obrigações convertíveis sobre $NBIS provavelmente provocará vendas de cobertura delta quando o mercado abrir. Mas 4.5B em obrigações convertíveis gera muito mais valor económico para $NBIS do que o valor da diluição, especialmente com um retorno em 1 ano para novos projetos. Isto aumenta o valor.

Tendo em conta o mau desempenho do Claude, prevejo que os preços de aluguer das H100 continuem a subir até à oferta pública inicial da Anthropic.

$SKHY fará provavelmente cerca de 100 biliões de won e 130 biliões de won no próximo ano em recompras e dividendos. Isto equivale basicamente a recomprar 10% da empresa todos os anos.

Reflexões pré-mercado - 19 ago. 26
As yields continuam a rondar os máximos, e o petróleo bruto também permanece sustentado pela instabilidade no Médio Oriente. Ao nível dos índices, Health Care, Staples e Energy estão a superar o desempenho, enquanto Info Tech e Industrials foram os maiores perdedores (RADAR > SETORES)
Por baixo da dor de ontem esteve outra explosão de momentum, que na verdade se classifica entre as 10 maiores vendas de momentum da era pós-ChatGPT. As principais vítimas foram os investidores longos que entraram tarde e aumentaram a exposição nos últimos 2 dias. Não persigas o

uma razão muito pouco sexy para a venda de hoje é que estávamos com ganhos de 50% em ativos como $SNDK e $NBIS. lembrem-se: não cedam ao FOMO no topo, não vendam em pânico no fundo. boa sorte