Os preços do ouro voltam a passar os $4.000! O capital regressa, Bridgewater também se pronuncia

Nas últimas semanas, os preços do ouro têm testado repetidamente o limiar dos $4.000, tornando-se um foco central do mercado. À medida que os fluxos de capital para ativos relacionados com o ouro mostram sinais claros de regresso — juntamente com a divulgação das mais recentes opiniões da Bridgewater, a partir da instituição bem conhecida — a discussão sobre as perspetivas do ouro tem-se intensificado, com os investidores a virarem a atenção para o que este ativo fará a seguir.

Os preços internacionais do ouro chegaram, em determinado momento, a descer abaixo dos $4.000 por onça e, depois, recuperaram este nível-chave. Segundo dados da Choice, à data da publicação a 16 de julho, o ouro COMEX abriu mais alto e, em seguida, enfraqueceu, para $4.033,9 por onça, ligeiramente abaixo em 0,44%. Desde julho, os preços do ouro têm estado a negociar de lado e a consolidar.

Os ETFs da categoria ouro apresentaram desempenhos mistos. A 15 de julho, entre ETFs de ouro baseados em ações, vários têm liderado os ganhos desde o início de julho, com vários produtos a subir mais de 7%; no entanto, alguns ETFs de ouro baseados em commodities desceram ligeiramente.

Ainda assim, após terem registado saídas líquidas durante a turbulência e a queda nos preços do ouro em junho, os ETFs da categoria ouro começaram a ver o capital regressar em julho.

Os dados mostram que, em julho, as ações de subscrição líquida dos ETFs da categoria ouro atingiram 960 milhões de ações. Entre elas, o ETF de ações de ouro da Yongying é o maior “ímã de dinheiro”, e as ações de subscrição líquida no período do ETF de ações de ouro da Cathay e do ETF de ouro da Huaan também estão entre as principais.

Instituições debatem o próximo movimento do ouro

Recentemente, Hudson Attar, diretor de ativos cambiais do gigante global Bridgewater, partilhou igualmente opiniões sobre o desempenho do ouro.

Porque é que, mesmo depois de os conflitos geopolíticos terem evoluído até este ponto e os preços da energia terem abrandado, o ouro não recuperou em conformidade?

Hudson Attar disse que há três razões:

Em primeiro lugar, este conflito ainda deixou uma série de impactos subsequentes. Sobretudo, os detentores oficiais de reservas que anteriormente venderam ouro ou reduziram a sua exposição ao ouro através de acordos de swap tendem a permanecer à margem até que as condições normais sejam retomadas.

Em segundo lugar, a procura de investimento que tinha empurrado os preços do ouro para cerca de $5.500 por onça antes do conflito ainda não regressou verdadeiramente. Para incentivar os investidores a aumentarem novamente a sua alocação ao ouro, são necessários novos catalisadores, mas, no momento, não existem fatores claramente fortes o suficiente para levar os fundos a regressar ao mercado do ouro. Até alguns fatores estão a direcionar capital para outros ativos — por exemplo, o progresso contínuo na construção de infraestruturas de IA e os sólidos retornos das ações relacionadas.

Em terceiro lugar, ao longo dos últimos um a um mês e meio, julgando pelo desempenho de vários ativos, a atratividade das “operações de desvalorização da moeda” (ou seja, os investidores aumentarem a exposição a ativos escassos como o ouro para se protegerem de perdas causadas pela desvalorização do dinheiro fiduciário) mudou de forma notória. Em certa medida, isto pressionou para baixo os preços do ouro, do Bitcoin e da prata, enquanto o dólar americano se fortaleceu, os prémios a prazo dos Treasuries dos EUA estabilizaram e as expetativas de inflação implícita caíram.

No entanto, algumas instituições ainda mantêm confiança nas perspetivas do ouro. Liu Tingyu, gestor de fundo do ETF de ações de ouro da Yongying, disse a jornalistas do Shanghai Securities News que, nos últimos tempos, o impacto negativo sobre o ouro tem-se vindo gradualmente a atenuar e que as características de um fundo (bottoming) estão cada vez mais evidentes. Acredita que o mercado tenha precificado em excesso operações ligadas às expetativas de uma política mais apertada por parte da Reserva Federal; à medida que os dados de inflação e emprego enfraquecem, esta expetativa deverá ser corrigida gradualmente. #夏日创作营 $XAUUSD ‌