O “paradoxo do crescimento” de 2,1 mil milhões de dólares em RWA: Avalanche sobe, AVAX desce

Nulo

Autor: Jae, PANews

Quando a maré baixa, a Avalanche ergue, ainda assim, um baluarte no “oceano profundo” da RWA (ativos do mundo real), construindo uma posição avançada.

Em julho de 2026, o frio ainda não desapareceu do mercado cripto: o preço do token AVAX continua sob pressão e o sentimento do mercado quase mergulhou num gelo absoluto.

No entanto, os dados on-chain contam uma história totalmente diferente. Segundo o RWA.xyz, o valor dos ativos tokenizados na Avalanche subiu para 2,1 mil milhões de dólares, com uma variação mensal superior a 60%, alcançando o top 5 das principais redes de blockchain na categoria RWA.

A resposta a este crescimento em contracorrente deve-se tanto ao trabalho silencioso da Avalanche na tokenização como também ao resultado do “voto com os pés” das gigantes globais da indústria; a narrativa de levar ativos para a blockchain está a acontecer na Avalanche com uma aceleração ainda maior.

A Avalanche garante o “bilhete” da conformidade e liberta eficiência de capital

O resultado na corrida da RWA é, desde sempre, determinado pela eficiência de capital, pela composabilidade e pela profundidade de conformidade. Neste aspeto, a Avalanche, impulsionada pela explosão do fundo de Billetes do Tesouro da BlackRock BUIDL e pela infraestrutura de tokenização do fornecedor Securitize, com emissão nativa de ações dos EUA on-chain, é a primeira a conquistar as credenciais de entrada em conformidade.

Em março de 2024, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, em conjunto com a Securitize, lançou o fundo tokenizado de mercado monetário BUIDL, direcionado sobretudo para Treasuries dos EUA, numerário e acordos de recompra, com o objetivo de oferecer aos investidores elegíveis instrumentos de dólares on-chain que rendem juros — tornando-se um produto emblemático do setor.

Naquela altura, o mercado tratou o fundo como um “teste” simbólico. Dois anos depois, o teste transformou-se numa torrente.

Atualmente, o volume do BUIDL na cadeia da Avalanche cresceu de forma assinalável. De acordo com as estatísticas mais recentes do RWA.xyz, o seu volume de ativos registou uma escalada exponencial de 105% em apenas uma semana: saltou de 464 milhões de dólares para mais de 900 milhões, com entradas líquidas na semana a atingir 436 milhões de dólares. Graças ao desempenho forte do BUIDL, o RWA TVL (valor total bloqueado) tokenizado on-chain da Avalanche atingiu 2,1 mil milhões de dólares, com aumento de 60% face ao mesmo período do mês anterior; entre ambos existe uma estreita sinergia estratégica.

Até agora, o AUM total global do BUIDL já se aproxima de 2,87 mil milhões de dólares. As participações do BUIDL custodidas na cadeia da Avalanche representam mais de um terço do total de ativos do fundo, tornando a rede de distribuição número dois da Avalanche — apenas atrás da Ethereum. E no mapa do ecossistema RWA da Avalanche, a quota do BUIDL como ativo único chega a 43%.

A propósito, os derivados sBUIDL, que ancoram 1:1 as participações do BUIDL, também foram aprovados como colateral elegível para o protocolo de empréstimos não-custodial Euler. Ao fazer stake de sBUIDL, utilizadores em conformidade podem contrair empréstimos de USDC ou AUSD, entre outras opções de liquidez on-chain. Isto significa que, pela primeira vez, produtos tradicionais de gestão de ativos ligam-se verdadeiramente ao ecossistema DeFi de composabilidade, mantendo a característica de rendimentos de Treasury, mas libertando também o efeito multiplicador da eficiência de capital.

Além disso, a Securitize concluiu ainda, na Avalanche e na Solana, uma “oferta tokenizada com apoio do emissor (Issuer-Sponsored Tokenization)” para a sua ação ordinária SECZ listada na NYSE (Bolsa de Valores de Nova Iorque).

Diferente dos ativos sintéticos embrulhados offshore, a emissão nativa on-chain da mesma ação demonstra a viabilidade de ações tokenizadas dentro do quadro legal de valores mobiliários vigente, permitindo à Avalanche estender a sua identidade de “rede pública cripto” para o sistema mainstream de liquidação de valores mobiliários, de forma em conformidade.

Em parceria com gigantes da indústria, a vaga de tokenização acelera na Coreia e no Japão

Enquanto os mercados da Europa e dos EUA tendem a dar mais peso à conformidade de topo em valores mobiliários e gestão de ativos, as explorações de tokenização na Ásia estão ainda mais enraizadas em cenários industriais microscópicos: pagamentos a retalho, compensações empresariais e transferências transfronteiriças — cenários comerciais reais estão a ser tokenizados em massa.

A 13 de julho, a Progmat, apoiada em conjunto por gigantes como Mitsubishi UFJ Trust, Mizuho, TSE e SBI, concluiu uma grande atualização da arquitetura de base: todo o valor de ativos tokenizados, que soma mais de 4520 mil milhões de ienes (cerca de 2,7 mil milhões de dólares), foi migrado de uma cadeia licenciada privada baseada em Corda 5 para a Avalanche.

A Progmat detém 53% de quota no mercado japonês de tokenização de valores mobiliários, e os ativos tokenizados por ela representam 64,6% do total emitido no Japão, cobrindo amplamente categorias como imobiliário e obrigações corporativas.

A migração deve-se sobretudo ao facto de as cadeias de consórcio serem ilhas de liquidez fechadas: os ativos não conseguem aceder a ecossistemas DeFi mais amplos, restringindo a circulação do valor. Porém, ao mudar para a Avalanche, a velocidade de transferência de direitos de ativos pode ser aumentada em 3 a 5 vezes, e o tempo final de confirmação das transações pode ser reduzido para dentro de 2 segundos. Mais importante ainda, a Progmat ganha capacidade de interoperabilidade perfeita com ecossistemas globais de blockchain, abrindo caminho para liquidações em tempo real 24/7 de negócios futuros como títulos da dívida japonesa e acordos de recompra on-chain.

Além disso, a aposta do mercado japonês na infraestrutura de pagamentos também avança rapidamente. A TIS — uma gigante japonesa de pagamentos com um volume de processamento anual de transações com cartões de crédito e pagamentos de 2 biliões de dólares — disponibilizou, através da AvaCloud, uma plataforma de pagamentos e liquidação multimoeda. A plataforma não só suporta stablecoins e depósitos tokenizados emitidos por bancos e empresas como, no futuro, também compatibilizará liquidação imediata de CBDC (moeda digital do banco central).

A implementação na Coreia está ainda mais próxima do consumo diário e da operação empresarial, apresentando um padrão de “multiplicação de frentes”.

Transferência transfronteiriça de fundos: a 10 de julho, a divisão de cartões de crédito do Hyundai Motor Group, em conjunto com o grupo, colocou em funcionamento na Avalanche um sistema interno de remessas transfronteiriças, tornando-se a primeira grande empresa coreana a adotar publicamente a liquidação transfronteiriça de tesouraria com stablecoins. No piloto da primeira fase, a transferência de teste entre a subsidiária da Hyundai Motor nos EUA e a do México, no valor de 20.000 dólares, demorou em média apenas 7 minutos — o que reduz em 97% o custo de tempo face às 3-4 horas do SWIFT.

Infraestrutura de pagamentos: em meados de abril, a NHN KCP, a maior empresa coreana de pagamentos para e-commerce, construiu através da AvaCloud a primeira mainnet dedicada a pagamentos na Coreia. Com isso, o atraso de liquidação tradicional de T+1 para T+3 foi reduzido para nível assíntota. Numa fase-piloto com a aplicação de pagamento móvel Payco, a confirmação do pagamento após a leitura do código levou apenas 2 segundos, validando a maturidade comercial da Avalanche em cenários de retalho com elevada concorrência.

Consumo a retalho: no fim de março deste ano, a KB Kookmin Card, uma grande empresa de cartões de crédito na Coreia, em colaboração com a Avalanche, desenvolveu um sistema de pagamentos com cartões de stablecoin híbridos. Durante o consumo, a prioridade é descontar primeiro o saldo de stablecoin em won coreano; o valor em falta é automaticamente coberto por limite de crédito tradicional, otimizando a experiência de uso das stablecoins. Em novembro passado, o banco NH NongHyup Bank, na Coreia, fez também um piloto na Avalanche para serviços de reembolso de tax-free para turistas baseados em stablecoins, em conjunto com a Mastercard e outras entidades: smart contracts substituíram a verificação em papel e o dinheiro do reembolso chegou via stablecoin em won coreano em instantes.

A vantagem técnica expande o ecossistema, e o mecanismo de subnet revela um efeito de duas faces

Da Wall Street ao mercado na Coreia e no Japão, da tokenização de valores mobiliários aos pagamentos, à medida que os gigantes da indústria deixam as cadeias de consórcio e convergem para a Avalanche, existe por trás uma inevitabilidade técnica profunda.

O principal conflito para as empresas ao usar blockchain é: querem segurança, eficiência e imutabilidade do livro-razão distribuído; ao mesmo tempo, querem soberania de dados, controlo de acesso e isolamento de conformidade. O mecanismo de L1 personalizado da Avalanche (subnets), precisamente, oferece uma solução que concilia ambos.

Através de ferramentas low-code como AvaCloud, as empresas conseguem personalizar livremente a sua L1 exclusiva de acordo com necessidades do negócio:

Restrições geográficas: as empresas podem indicar que os nós de validação se situam dentro de países específicos, para cumprir exigências de soberania de dados e de supervisão de saída;

Controlo de acesso: incorporar regras de KYC/AML (conheça o seu cliente/anti-lavagem de dinheiro) na camada do protocolo, recusando carteiras não registadas e a interação com ativos da cadeia, criando um ambiente de execução em conformidade;

Isolamento de desempenho: a L1 exclusiva possui recursos de computação e mecanismos próprios de precificação de Gas, não sendo afetada pela congestão de transações da rede pública, garantindo a estabilidade de serviços a nível empresarial.

Em resumo, as empresas passam a ter “uma blockchain de controlo autónomo e sob controlo”, mas ao mesmo tempo beneficiam da segurança do consenso e da interoperabilidade do ecossistema da rede pública. Esta solução de compromisso — “isolamento de soberania + segurança pública” — alinha-se altamente com a procura fundamental dos gigantes da indústria.

Importa, no entanto, notar que, mesmo que a Avalanche surja gradualmente na corrida de RWA, a captura de valor torna-se o seu problema estrutural mais difícil na estratégia de tokenização.

Embora o total de RWA na cadeia da Avalanche tenha ultrapassado 2,1 mil milhões de dólares e as gigantes da indústria tenham entrado em massa, o preço do token nativo AVAX continuou durante muito tempo desligado do florescimento do ecossistema: em termos percentuais, caiu mais de 50% ao longo do ano.

A raiz encontra-se também no mecanismo das subnets. Para evitar o risco financeiro de volatilidade dos tokens, as empresas praticamente não usam AVAX como meio de transação nas suas L1 exclusivas; preferem stablecoins ou depósitos tokenizados como Gas. As empresas tratam a mainnet da Avalanche como um livro-razão final barato para liquidação e como garantia de segurança. Assim, o valor gerado por volumes massivos de transações não consegue ser transferido de forma eficaz para holders de tokens através de mecanismos como queima de Gas.

Os detentores de tokens suportam a volatilidade do preço e o risco de bloqueio, mas não conseguem beneficiar dos lucros do desenvolvimento do ecossistema tokenizado. Esta discrepância de “forte ecossistema, fraco token” está a testar os fundamentos do consenso na comunidade.

A onda fria ainda não passou, mas a primavera há de chegar. A aposta da Avalanche em RWA acabará por escrever a anotação-chave para a captura do valor da rede pública, ou será um drama de infraestruturas construídas “para os outros”? A resposta ainda precisa de tempo para ser revelada.