O mercado de ações está a mostrar um quadro misto. O S&P 500 subiu 0,37% para 7.572, o Dow aumentou 0,29% para 52.658, enquanto o Nasdaq 100 caiu 0,28% para 29.502. O VIX também desceu para 15,7, aproximando-se de um dos seus níveis mais calmos dos últimos tempos. Esta divergência torna-se ainda mais significativa quando se considera, em conjunto, o facto de o Russell 2000, um índice de small caps, ter reagido de forma mais forte no mesmo dia, voltando a demonstrar que o segmento mais sensível às taxas de juro é o mais rápido a reagir a surpresas nos dados.

Do lado das obrigações, a yield a 2 anos caiu para 4,15%, a yield a 10 anos para 4,56%, enquanto a yield a 30 anos subiu ligeiramente para 5,09%. O índice do dólar também caiu para 100,51. O principal catalisador por detrás destes movimentos é o dado do Índice de Preços no Produtor (Producer Price Index) de junho divulgado hoje. A figura ficou significativamente abaixo das expectativas, recuando 0,3% em termos mensais, a primeira queda desde agosto de 2025, e caindo 5,5% em termos homólogos face ao nível do mês anterior (revisão em baixa) de 6,0%. O PPI core também abrandou inesperadamente, caindo 4,7% em termos homólogos, em comparação com expectativas de um aumento para 5,2%. Grande parte da queda veio dos preços da energia, com os preços da gasolina a descer 12%, respondendo por dois terços da queda global nos preços das matérias-primas.

Estes dados, quando lidos em conjunto com os dados do CPI de junho divulgados no dia anterior, pintam um quadro ainda mais forte; o CPI também caiu 0,4% em termos mensais, a maior queda mensal desde abril de 2020, levando a inflação anual para 3,5%. Com ambos os conjuntos de dados a mostrar uma tendência “fria”, o mercado precificou uma probabilidade de 87,7% de que a Fed mantenha as taxas de juro inalteradas na sua reunião FOMC de julho.

O ouro e a prata apresentam um quadro diferente. O ouro está a negociar lateralmente perto de $4.056, enquanto a prata caiu 1,67% para $57,56, em linha com a forte descida no unwind de ETFs de prata que discutimos anteriormente. Entretanto, o Bitcoin está a negociar de forma calma perto de $64.886, registando uma ligeira queda e consolidando na faixa dos mid-$60.000 após uma recuperação parcial das suas mínimas no final de junho.

Para quem acompanha o mercado através da Gate, o ponto-chave é que estes dois dados consecutivos de inflação “fria” eliminaram em larga medida a possibilidade de uma subida de taxas da Fed no curto prazo da tabela, criando um ambiente em que o tema de desinflação está a apoiar os ativos de risco no curto prazo. No entanto, a sustentabilidade deste quadro será testada pelos dados de vendas a retalho de amanhã e pelo índice de indicadores económicos líderes de segunda-feira, sobretudo se a pressão nos preços da energia no Médio Oriente irá inverter esta queda nos próximos meses.

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