► O Superciclo de RWA

Perdi a conta de quantas vezes já fiz posts bullish sobre RWA neste ponto, mas a tese não mudou.
Os ativos do mundo real tokenizados tornar-se-ão no maior tema de investimento multi-ano do cripto.
O valor de #RWA on-chain excluindo stablecoins cresceu mais de 400% ao longo de 170+ plataformas num ano; entretanto, os grandes players ficaram praticamente parados nesse mesmo período.
Cada ciclo precisava do seu próprio “unlock”. O verão DeFi precisava de emissões. NFT precisava de vibes e mania de jpeg. L2s precisavam de gas barato.
RWA já tem os ativos, os tomadores, o rendimento, as instituições e trilhões de dólares.
O cripto está apenas a construir as “tubagens” por baixo. E pela primeira vez, todas as tubagens vão entrar em funcionamento ao mesmo tempo.
O framework GENIUS também impede que os emissores passem simplesmente o rendimento de reservas aos detentores, criando uma abertura limpa para BUIDL, OUSG, BENJI e outros produtos de cash tokenizado com rendimento.
→ mais stablecoins → mais procura por tesouraria
→ mais tesourarias tokenizadas → mais colateral
→ mais colateral → mais alavancagem, mais concessão de crédito, mais razões para o capital ficar onchain
Um rendimento de Tesouraria de 4–5% dá aos utilizadores uma razão real para saírem das stablecoins “paradas” e irem para produtos de cash tokenizado.
RWA não é apenas t-bills tokenizados, de qualquer forma. Acções on-chain são realmente utilizáveis agora.
– ações tokenizadas passaram $2B em valor distribuído
– $8.4B de volume mensal de transferências, acima de 88% MoM
– 471K detentores, acima de 28%
@OndoFinance e @xStocksFi estão a operar este corredor. @solana está a consumir 97% do volume spot de equity tokenizada e tem a maior base de detentores de RWA de qualquer cadeia.
@RobinhoodCrypto está a testar outro modelo ao deter a corretora, a relação de KYC, a carteira, a cadeia, o order flow e a distribuição dos utilizadores.
A cadeia foi lançada com acesso a mais de 2.000 ações em 120 países.
Depois, os RWA perps estão a crescer ainda mais depressa do que a tokenização spot.
– O volume de RWA perps no 1ºT 2026 atingiu $524.8B, bem acima do recorde $313B em 2025 inteiro.
– O OI HIP-3 de @HyperliquidX cresceu para $2.1B, +580% YTD
– @tradexyz controla mais de 90% do OI HIP-3 em índices, commodities e ações
– @Ostium está a operar $95M O I, com cerca de 91% em mercados não-cripto
– @Lighter_xyz está a empurrar equity perps para o modo 24/7
– @OndoPerps ultrapassou mais de $1.5B em volume pouco depois do lançamento
Comportamento clássico do cripto. Pegue em algo aborrecido e ilíquido do mundo real e transforme-o num parque infantil de “degens” antes mesmo de os ativos reais terminarem de migrar onchain.
Assim, os primeiros mil milhões de dólares de volume de trading de onchain RWA podem chegar via exposição sintética antes de os próprios ativos subjacentes migrarem totalmente para onchain.
E o lado institucional “boomer” está muito mais avançado do que o CT dá a entender:
– O DTCC começou uma atividade limitada de tokenização de produção em julho, com mais de 50 firmas envolvidas
– A Nasdaq recebeu aprovação para negociação de securities tokenizadas
– A BlackRock apresentou pedidos para dois mais produtos tokenizados de money-market e ações de fundos onchain
– O JPMorgan apresentou mais um fundo tokenizado de Treasury baseado em Ethereum através da Kinexys
– A Franklin, Apollo, Hamilton Lane, Securitize e Broadridge estão a ligar fundos, produtos de crédito, sistemas de votação, agentes de transferência e infraestruturas de colateral
A sério, não acho que o mercado esteja suficientemente bullish:
– O cenário base da McKinsey sugere $2T de ativos tokenizados até 2030, com um intervalo de $1T a $4T .
– A BCG e a Ripple estimam $9.4T até 2030 e $18.9T até 2033.
– A Standard Chartered tem discutido $30T até 2034.
Os números parecem completamente desligados entre si porque estão a medir coisas diferentes, mas todos apontam para a mesma conclusão.
Passar de cerca de $34B hoje para até ao menor valor credível significa que o setor ainda cresce mais de 30x.
Mesmo um mercado de $300–500B já remodela stablecoins, colateral defi, custódia, rails de liquidação e a economia das exchanges.
Agora imagine o uso de colateral de RWA a passar de menos de 10% para 20%, e depois para 30%.
Esse é o ponto em que pode correr toda a sua carteira onchain sem nunca tocar em Tbills, numa barra de ouro, ou num certificado de ações diretamente.
Estou a posicionar-me para o superciclo de RWA antes de se tornar óbvio.