Robinhood Chain發射台混戰：NOXA關閉，Uniswap CCA補位？

null

作者 do texto original: angelilu, Foresight News

Duas semanas após o lançamento da Robinhood Chain, a comunidade recorreu a moedas Meme para obter uma adesão muito acima do esperado — na primeira semana, o volume de transações DEX ultrapassou 3,1 mil milhões de dólares, colocando-a entre as cinco blockchains com maior volume de transações DEX. A 11 de julho, o volume diário de transações Meme DEX da Robinhood Chain chegou a 1,3 mil milhões de dólares, ultrapassando a cadeia dos habituais líderes das Meme, a Solana (cerca de 1,1 mil milhões de dólares).

A febre das Meme espalhou-se por vários “launchpads”. A cena mais dramática é que o launchpad de Meme mais popular nesta cadeia, NOXA — que acabou de encher os bolsos graças às comissões — fechou as suas funções nucleares de um momento para o outro. De acordo com Onchain Lens, antes da pausa, na semana em que o protocolo deixou de operar, ganhou cerca de 7,66 milhões de dólares em taxas na ecossistema da Robinhood, chegando a um pico diário (11 de julho) de 2,33 milhões de dólares, ou quatro vezes o valor do Pump.fun (cerca de 575 mil dólares) no mesmo dia. A primeira grande meme on-chain da Robinhood Chain, “CASHCAT”, também nasceu daí; a 11 de julho, o valor de mercado atingiu um máximo superior a 200 milhões de dólares.

Mas a 11 de julho, a NOXA suspendeu de repente a funcionalidade de lançar novos tokens, alegando que os utilizadores estavam a dar feedback contínuo sobre “abundância de novos tokens” e problemas como copycats e cópias a seguir à moda, e que o projeto descobriu que alguns robôs criavam e copiavam grandes quantidades de novos tokens a cada hora. Depois disso, o seu domínio na web chegou a ficar inacessível durante algum tempo devido a problemas como o Cloudflare. Na altura, a equipa disse que estava a migrar a interface para um domínio ENS e que esperava retomar rapidamente.

Só na noite de 14 de julho é que a NOXA lançou uma nova interface. A equipa afirmou: “vamos manter o estado de emissão de novos tokens encerrado; esta é a única solução para evitar a diluição do token central.” Segundo a NOXA, “ataques vampiro” de tokens em excesso no mercado e um fluxo interminável de lixo em forma de novos tokens já excederam o desenho original de capacidade da sua infraestrutura. A nova interface conserva apenas três coisas: ver snapshots dos tokens emitidos historicamente, ver os tokens e taxas que foram emitidos por si e reclamar as restantes taxas do criador; ao mesmo tempo, a equipa direciona 100% das taxas de transação para os criadores.

Esta operação também gerou dúvidas na comunidade. Há quem diga que, ao desligar a emissão de novos tokens, trazer a interface e o domínio de volta ao controlo da equipa no novo site e somar-se uma alteração nas taxas, existe risco de “soft rug”. A equipa oficial explicou o ajuste de taxas como “100% para os criadores” e manteve as funções de consulta histórica e de levantamento das taxas dos criadores. Ainda assim, por outro lado, os ativos dos detentores de tokens neste momento ficam altamente dependentes de uma nova interface que ainda não passou por auditoria de segurança; é preciso observar.

Após este anúncio, os tokens Meme emitidos via NOXA registaram uma queda geral. Entre eles, o CASHCAT caiu cerca de 16% em 1 hora, com o valor de mercado a descer para 163 milhões de dólares; o JUGGERNAUT caiu mais de 18% em 1 hora, com o valor de mercado a descer para 11,7 milhões de dólares.

Após a suspensão da NOXA, o lugar de líder dos launchpads ficou vazio

O chamado “launchpad” é uma ferramenta de criação de tokens com um clique — pessoas comuns não precisam de escrever uma linha de código; basta carregar uma imagem, dar um nome e lançar uma Meme, e depois é retirado um bocado de cada transação que se seguir.

O modelo adotado pela NOXA é o de emissão direta: os tokens são emitidos desde o início na Uniswap V3, ficando imediatamente negociáveis. A liquidez é bloqueada permanentemente, sem necessidade de, como no Pump.fun, “fazer a graduação” para migrar para DEX depois de correr o progresso inicialmente em mercado interno.

A NOXA conseguiu tornar-se a referência na Robinhood Chain em grande parte por “apostar primeiro” — a equipa escolheu lançar primeiro em novas cadeias recém-inauguradas, e até ainda não lançadas oficialmente, tendo já sido implementada em várias cadeias como MonadMegaETH, Merlin, e DBK Chain da DeBank. A Robinhood Chain suportou-a cedo também. Além disso, impulsionou a Meme líder CASHCAT (Cash Cat): quando o valor de mercado do CASHCAT esteve no pico em 11 de julho, ultrapassou 200 milhões de dólares, e em uma semana subiu mais de 4000%; aquando da publicação, estava em 188 milhões de dólares.

Segundo dados da Dune, existem mais de uma dezena de plataformas a emitir tokens diariamente na Robinhood Chain — além da NOXA, também há Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow, entre outras. No início de julho, a NOXA chegou a dominar de forma absoluta, e após a suspensão do launchpad, até agora não surgiu um “sucessor” claro.

Por outro lado, a Uniswap levou “leilões” para a cadeia

Mas vale notar que a 13 de julho, a Uniswap oficial, com o seu próprio mecanismo de “leilão para emissão” CCA, integrou oficialmente a Robinhood Chain. A disputa dos launchpads na Robinhood Chain entrou numa nova ronda.

O CCA trazido desta vez pela Uniswap tem a sigla Continuous Clearing Auctions (leilões de compensação contínua). Em termos de precificação, segue um caminho muito diferente do “instantâneo de execução”.

Ao participar, o utilizador só precisa fornecer dois valores: um orçamento (quanto pretende gastar) e um preço máximo que aceita. O protocolo não injeta este dinheiro de uma só vez em algum bloco; em vez disso, de acordo com o ritmo de emissão, distribui automaticamente o valor por vários blocos restantes do leilão até que haja execução progressiva (isto é o “Continuous Clearing” — compensação segmentada e contínua). É “um bloco de cada vez” (uma fase do ciclo): cada bloco calcula dinamicamente um “preço único”, e todos os compradores que executam dentro do mesmo bloco compram ao mesmo preço. As ofertas acima do preço de compensação recebem o valor total; as ofertas exatamente iguais podem executar em parte; e as ofertas abaixo não executam nesta rodada. À medida que a procura vai acumulando, o preço de compensação vai ajustando de forma gradual bloco a bloco, em vez de explodir ou ser “furado” num instante de abertura.

Todo o processo já é totalmente sem necessidade de código: o promotor preenche os parâmetros na página da Uniswap; o contrato factory deploya um ERC-20 com oferta de 1.000.000.000. Após o leilão terminar, o capital angariado é injetado automaticamente num pool de trades da Uniswap v4, e as bandas de taxas do pool são definidas pelo promotor ao criar o pool (opções como 0,01%, 0,05%, 0,3%, 1%, etc., ou personalizáveis; para este pool, cada transação cobra uma proporção fixa). Com a configuração padrão, a posição LP (um NFT) que representa a liquidez do pool é bloqueada num contrato de lock; o desenvolvedor entrega o controlo, e os lucros vêm das taxas de cada transação dentro deste pool.

Na Robinhood Chain, a Meme emitida via CCA com maior valor de mercado atualmente é a UNICORN. O valor de mercado atingiu um máximo de 2,13 milhões de dólares; aquando da publicação, estava em 685 mil dólares. Antes disso, o nome do token apareceu em um slide/demonstração oficial da Uniswap (nota: no ficheiro de demonstração, está indicado Unichain e não Robinhood Chain).

Outra Meme, TRASH, chegou a atingir 2,2 milhões de dólares no seu pico de valor de mercado; aquando do envio do texto, caiu para cerca de 350 mil dólares. Essa Meme fundiu o meme de “vender por um preço depois de os ‘lixos do casamento de Taylor Swift’ serem recolhidos” na narrativa. O fundador da Uniswap, Hayden Adams, chegou a encaminhar um tweet em que dizia: “quanto é que se ganharia se esta transação fosse tokenizada como RWA”.

A Foresight News lembra que este artigo não constitui aconselhamento de investimento. As moedas Meme têm muitas que não têm casos de uso reais, os preços oscilam bastante e o investimento requer cautela.

Se este conjunto de mecanismos CCA é adequado para Meme, também há opiniões reservadas na comunidade. Embora o emissor inicialmente não se pré-atribua tokens, a parte que não for vendida no leilão é devolvida ao emissor; assim, o emissor ainda pode acumular uma quantidade significativa de “munição”. Esta “anti-instoque e justiça pesada” pode não ser necessariamente compatível com Meme, que dependem mais de emoções e de rotação rápida. Para encontrar uma “novidade” num leilão da Uniswap, é preciso verificar por conta própria as posições do emissor e a sua situação de venda.

Usar Meme para pôr a cadeia a funcionar e depois introduzir RWA

Para utilizadores comuns a participar em novas emissões, há mais alguns pontos a ter em mente: os leilões CCA conseguem reduzir significativamente o risco de ser “encurralado” (short) no arranque, mas os alvos atuais têm valor de mercado ainda muito pequeno e liquidez reduzida. Os launchpads de execução instantânea são quentes e permitem entrar rápido, mas os riscos de sniper e de “dump” são igualmente elevados.

Para a própria Robinhood, esta partida já está meio ganha: independentemente de qual mecanismo de emissão vença, o caminho de “usar primeiro Meme para pôr a cadeia a funcionar e depois introduzir gradualmente RWA” está a ser validado pelo mercado. Quanto à cadeia criada para ações, resta saber se acabará realmente por encher-se de ações tokenizadas; isso dependerá do que ficar depois desta vaga de entusiasmo especulativo abrandar.