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90 Minutos Que Podem Mover Todos os Mercados - CPI Depois Warsh, Em Sequência
Esta semana é, genuinamente, um dos setups macro mais interessantes que tenho visto há algum tempo, e, honestamente, não há gente a falar o suficiente sobre a sequência aqui. O Presidente da Fed, Warsh, faz a sua primeira intervenção no Congresso – Câmara na terça-feira, Senado na quarta-feira. Normalmente, só isso já seria a manchete.
Mas o CPI de junho cai apenas 90 minutos antes da sua primeira aparição na terça-feira.
Os dados de inflação são divulgados e, em seguida, o mercado recebe a reação em direto da Fed quase em tempo real. Isto não é coincidência; os traders deviam ignorar isso.
É aqui que fica mais picante – os swaps estão atualmente a precificar cerca de 32 bps de subidas até ao final do ano, enquanto a Kalshi tem as probabilidades de subidas em 54%. É basicamente uma moeda ao ar na forma como estão posicionados, e tudo depende de uma variável: os preços da energia. Se o petróleo continuar fraco, a Fed ganha espaço para respirar para aguentar e esperar por mais dados. Se a inflação sair “pegajosa” – especialmente com a energia a contribuir – Warsh pode não ter muita escolha a não ser inclinar-se para uma postura mais hawkish na sua muito primeira intervenção pública.
O meu parecer sincero – as primeiras intervenções como Presidente da Fed são, em geral, cautelosas por desenho. Ninguém quer assustar os mercados na primeira semana. Mas se o CPI vier quente 90 minutos antes de ele falar, não consegue exatamente esquivar-se à pergunta – o mercado vai estar a encará-lo diretamente para uma reação.
Uma combinação de tom e dados alinhados com o lado hawkish pode fazer as yields subirem, fortalecer o dólar e aumentar a pressão sobre os ativos de risco, incluindo cripto.
Se o CPI vier fraco e o tom dele se mantiver contido, isso é território para uma recuperação com alívio em todo o lado.
Não estou a tentar antecipar isto com posição em volume – este é o tipo de setup em que a própria volatilidade é a aposta, não um trade direcional. Vou observar como é que o BTC e os principais ativos reagem na primeira hora depois do CPI ser divulgado, antes mesmo de Warsh abrir a boca.
Acham que o CPI vai surpreender para quente ou para fraco desta vez, e estão a posicionar-se antes disso ou à espera para reagir?
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