#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

A Gate está prestes a lançar a segunda ronda de Pre-IPOs para a OpenAI. A página de subscrição já está ativa, a contagem decrescente está a correr e há muito para analisar aqui. À primeira vista, trata-se de um evento simples, com algumas vantagens interessantes. Mas por baixo, a história da OpenAI está a tornar-se bastante mais complicada.

Os detalhes da subscrição são claros. Pode inscrever-se entre 15 de julho e 17 de julho. O preço por certificado de ativo OPENAI está definido em $722, e estão a disponibilizar 27.700 desses certificados. O investimento mínimo é bastante acessível, com 100 USDT ou 100 GUSD, o que é uma boa forma de reduzir a barreira. E para os subscritores há alguns incentivos extra, como recompensas de airdrop GT e um rendimento de minting de 3,8% em GUSD, além de airdrops gratuitos adicionais para utilizadores VIP5+ e super agentes. Depois de a subscrição encerrar, o trading no pré-mercado está agendado para começar a 20 de julho.

Agora, essa é a parte simples. A parte mais complexa é o que está a acontecer com a própria OpenAI. O mercado privado está a avaliar a empresa em cerca de $852 mil milhões a $895 mil milhões. É um número enorme, mas está na verdade a ficar para trás face ao seu principal rival, a Anthropic, que é avaliada em aproximadamente $965 mil milhões.

A diferença de valuation é uma coisa, mas a história maior é a incerteza em torno do IPO em si. Há muita informação contraditória por aí. Alguns relatórios sugerem que a OpenAI está a visar um IPO ainda este ano, com o CEO Sam Altman, alegadamente, a pressionar por uma avaliação de $1 bilião. No entanto, outras fontes indicam que a empresa acabou por se inclinar para adiar o IPO para o próximo ano. Essa hesitação deve-se em parte à volatilidade mais ampla do mercado e em parte ao facto de Altman, aparentemente, não estar disposto a aceitar uma valuation abaixo desse objetivo de $1 bilião.

Isto não é a única coisa a lançar uma sombra. A Apple apresentou recentemente uma ação judicial contra a OpenAI, acusando-a de roubar segredos comerciais relacionados com o desenvolvimento de hardware. Esta batalha legal pode perturbar seriamente os planos da OpenAI para desenvolver o seu próprio hardware e, consequentemente, o cronograma do seu IPO. O mercado parece estar a levar isso a sério. Nos mercados de previsão, a probabilidade de a OpenAI se tornar pública até ao final de 2026 caiu de 22% para 18,5% depois de a notícia ter sido divulgada.

E há ainda a pressão competitiva. A Anthropic não está apenas à frente na valuation. A OpenAI está a considerar, alegadamente, cortar os preços do seu token de IA para se manter competitiva, o que pode corroer as suas margens. A Google já fez um movimento semelhante, o que mostra que a pressão sobre os preços é real. Ao mesmo tempo, a OpenAI está a consumir uma quantidade enorme de dinheiro em capacidade de computação e centros de dados, mesmo com a sua receita, alegadamente cerca de $130 mil milhões no ano passado, a crescer rapidamente.

Então, o que fica para este evento Gate Pre-IPO? É uma oportunidade de obter exposição a um unicórnio de IA de topo antes de ir a público, assumindo que isso aconteça. As vantagens e o baixo investimento mínimo tornam-no acessível. Mas o ativo subjacente está ligado a uma empresa com um cronograma de IPO incerto, uma rivalidade feroz com a Anthropic e uma batalha legal dispendiosa com a Apple. O trading no pré-mercado a 20 de julho será o primeiro teste real de como o mercado está a precificar todos estes sinais mistos, e provavelmente é a coisa mais interessante a acompanhar.