💭 Previsão Semanal

Placar dos 5 dias:
S&P +1,2% | Nasdaq +1,7% | DAX -2,8% | CSI300 -1,3% | BTC +1,1% | Petróleo +3,1% | Ouro -1,3%
Podemos finalmente estar a chegar ao fim da rampa lateral de ~2 meses. Há muitos catalisadores alinhados para esta semana; a única questão em aberto é em que direção vamos sair do canal. A sessão dos EUA ficou mais verde, enquanto o “resto do mundo” (leia-se: Alemanha + China) teve alguns dias mais difíceis, e só o petróleo mostrou uma força real, embora o movimento continue surpreendentemente comedido dado que o Estreito de Ormuz parece voltar a estar encerrado. As yields também estão a subir em toda a linha.
➡️ Algumas coisas a assinalar da semana passada:
> Petróleo mais firme com as manchetes de Hormus, mas o mercado desvalorizou isso na maior parte… diz-lhe quanta convicção existe realmente por trás do trade geopolítico. Tal como as últimas 50 vezes. O rapaz que gritou lobo etc.
➡️ O que vem aí esta semana:
Isto concentra-se verdadeiramente num dia: terça-feira:
> CPI dos EUA: esperamos que a headline caia de forma notável de +4,2% para +3,9-4,0%, enquanto o núcleo continua “colado” em +2,9%. O núcleo tem subido há meses, mas ainda não rompeu o argumento de desinflação.
> No mesmo dia, Kevin Warsh presta depoimento perante o Congresso. Não esperem fogos de artifício. Ele vai manter-se fiel ao seu padrão e evitar qualquer compromisso prévio na trajetória da taxa.
E depois o verdadeiro catalisador: a época de resultados começa, tradicionalmente com os grandes bancos.
> Ter: Citi, Goldman, JPM, BofA, Wells Fargo
> Qua: ASML, Blackrock, Morgan Stanley
> Qui: TSMC, Netflix
➡️ E aqui vai uma coisa de que pouca gente fala:
O consenso está a correr a um crescimento de EPS “picante” de +22%. Esse número ainda inclui o efeito pontual até ao Q1'27, proveniente da reavaliação das apostas em IA da Amazon, Alphabet e NVIDIA (outros rendimentos). Por isso, fica algo “inflado”. Tire aqueles ~9-10pp e ainda assim ficas com um crescimento sólido de dois dígitos nos números.
MAS: ~40% desse crescimento total vem apenas de dois nomes, NVIDIA e Micron. A abrangência é incrivelmente estreita. O índice anda em cima de poucas cavalos, e toda a gente finge que está tudo bem. Se os últimos dois cavalos falharem, as pessoas vão começar a perceber.
Boa semana.