A percentagem da oferta de Bitcoin em lucro a cair para 45% é um sinal historicamente importante, colocando-nos numa zona que muitas vezes precedeu grandes movimentos de alta.

Um olhar para o limiar dos 45%

Este nível é significativo porque tem coincidido com tensões no mercado e correções em fase tardia no passado. Quando uma grande parte dos detentores está com perdas, isso sugere um “reinício da rentabilidade”, em que as mãos mais fracas são eliminadas e as moedas migram para investidores com horizontes temporais mais longos.

Precedentes históricos e potencial de alta

As ocorrências anteriores de oferta em lucro a entrar nesta zona têm sido seguidas por rallies significativos. Por exemplo, quando a métrica estava em torno de 50-51% em janeiro de 2023, o Bitcoin negociava a cerca de $16,682 antes de, eventualmente, disparar 655% para $126,000 em 2025. Uma configuração semelhante ocorreu em março de 2020, quando a oferta em lucro caiu abaixo de 50% e o Bitcoin estava por volta de $6,500, precedendo o seu movimento para $69,000 em 2021. É por isso que alguns analistas veem isto como uma possível zona de acumulação.

Uma ressalva importante para este ciclo

No entanto, uma diferença crucial neste ciclo é o comportamento dos detentores de longo prazo. Embora a oferta global em lucro tenha sido comprimida, o Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (LTH-NUPL) continua positivo. Esta divergência é atribuída a uma quota crescente de Bitcoin estar a ser detida por instituições e ETFs, que têm menor sensibilidade às oscilações de curto prazo e não estão a vender em momentos de fraqueza. Isto sugere que o mercado pode não ver o mesmo nível de vendas por pânico por parte de investidores de longo prazo como em ciclos anteriores, mesmo quando a métrica se aproxima dos níveis históricos de stress.

Para avaliar verdadeiramente a força deste sinal, é valioso emparelhá-lo com outros dados, como as entradas líquidas nas bolsas e o Spent Output Profit Ratio (SOPR). Estes fornecem contexto adicional sobre se a pressão vendedora está a aliviar.