#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

A Valoração Secundária da Anthropic atinge os 1,2 biliões de dólares à medida que as participações privadas se tornam no bilhete mais quente do Vale do Silício
A Anthropic acabou de ultrapassar uma linha que parecia impossível há seis meses. As operações no mercado secundário para ações da empresa por trás do Claude estão agora a avaliar a companhia em 1,2 biliões de dólares, um salto de 20% num único semana e quase triplicando os 380 mil milhões de dólares da ronda Série G fechada em fevereiro. O impulso coloca a Anthropic à frente da OpenAI na plataforma privada Forge Global, onde a OpenAI está em torno de 880 mil milhões de dólares, apesar de uma ronda primária superior de 852 mil milhões de dólares angariados mais cedo este ano.

O que está a alimentar a corrida
O principal motor é a receita. A taxa de execução anualizada da Anthropic explodiu de 9 mil milhões de dólares no final de 2025 para 30 mil milhões de dólares até março de 2026, um salto de 233% em termos de variação trimestral. A adoção empresarial do Claude Code e do novo modelo Mythos no âmbito do Project Glasswing impulsionou a procura por capacidade de inferência para além da oferta disponível. O compromisso da Amazon de até 25 mil milhões de dólares para 5 gigawatts de computação Trainium, além de acordos com Google, Broadcom e Nvidia para dezenas de gigawatts, convenceu os compradores de que a Anthropic consegue, de facto, cumprir o que está no seu pipeline.

A oferta é a outra metade. Os funcionários e os primeiros apoiantes praticamente não tiveram janelas para vender, enquanto o interesse de entrada disparou 650% ano após ano, segundo a Caplight. Com compradores em fila e quase nenhum vendedor, uma oferta de 960 mil milhões de dólares que parecia “impensável” um mês antes foi fechada em horas. Um acionista chegou mesmo a testar o mercado a 1,15 biliões de dólares e encontrou interessados.

A comparação com a OpenAI
Há apenas alguns meses, a ronda primária da OpenAI de 852 mil milhões de dólares estabeleceu o padrão. Hoje, as suas ações no mercado secundário são negociadas com desconto face à Anthropic. Alguns investidores já chamam à Anthropic o “bom negócio relativo” nos 380 mil milhões de dólares de ronda primária face aos 852 mil milhões de dólares da OpenAI, argumentando que justificar a última ronda da OpenAI exige uma IPO de 1,2 biliões de dólares ou mais. Outros, como Jai Das da Sapphire Ventures, enquadram a OpenAI como a “Netscape da IA” — a primeira a escalar, mas vulnerável a um rival que se move mais depressa.

Por que 1,2 biliões de dólares não é oficial
Há duas ressalvas importantes. Primeiro, isto é a avaliação do mercado secundário, não uma ronda de financiamento. As transações ocorrem entre funcionários e compradores credenciados em plataformas como Forge Global e Rainmaker Securities. A liquidez é baixa, e os preços mexem-se com base no sentimento. Segundo, instrumentos tokenizados pré-IPO em plataformas como Jupiter mostraram caps implícitos acima de 1,5 biliões de dólares com apenas ~23 milhões de dólares de ativos por detrás. Esses números refletem especulação, não demonstrações financeiras auditadas.

Ainda assim, a tendência é real. As ofertas de capital de risco estão agora a surgir nos 800 mil milhões de dólares, algo que a Anthropic rejeitou. Os banqueiros estão a discutir uma IPO para finais de 2026 que poderá avaliar a empresa acima de 900 mil milhões de dólares, com a Goldman, JPMorgan e Morgan Stanley já a aconselhar. Se os mercados públicos aceitarem mesmo metade do prémio no secundário, a Anthropic torna-se no primeiro arranque de IA “pure-play” a estrear perto de um trilião.

Impacto no mercado
Para os investidores, a mensagem é escassez. Possuir ações da Anthropic é agora um sinal de estatuto tanto quanto uma aposta financeira. Para as empresas, a valorização eleva as apostas no bloqueio do modelo: as companhias estão a assinar contratos Claude de vários anos porque esperam que o ecossistema ultrapasse os concorrentes. Para os reguladores, uma avaliação privada de 1,2 biliões de dólares intensifica as questões sobre concentração de computação, governação de segurança e antitrust.

A corrida da IA já não tem um líder claro. Há três meses, a OpenAI era a resposta por defeito. Hoje, os mercados secundários estão a dizer que a Anthropic vale mais. Se os investidores públicos concordarem vai definir o próximo capítulo da economia da IA.