#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

A avaliação secundária da Anthropic atinge os 1,2 biliões de dólares à medida que as participações privadas se tornam a compra mais quente do Vale do Silício
A Anthropic acabou de ultrapassar uma linha que parecia impossível há seis meses. As transações em mercado secundário das ações do criador do Claude estão agora a avaliar a empresa em 1,2 biliões de dólares, um salto de 20% numa única semana e quase o triplo do valor do round Series G de 380 mil milhões de dólares que fechou em fevereiro. A aceleração coloca a Anthropic à frente da OpenAI na plataforma privada Forge Global, onde a OpenAI está a cerca de 880 mil milhões de dólares, apesar de uma captação primária superior de 852 mil milhões de dólares mais cedo este ano.

O que está a alimentar a corrida
O principal motor é a receita. A taxa de execução anualizada da Anthropic explodiu de 9 mil milhões de dólares no final de 2025 para 30 mil milhões de dólares até março de 2026, um salto de 233% em relação ao trimestre anterior. A adoção empresarial do Claude Code e do novo modelo Mythos no âmbito do Project Glasswing impulsionaram a procura por capacidade de inferência para além da oferta disponível. O compromisso da Amazon de até 25 mil milhões de dólares para 5 gigawatts de computação Trainium, além de acordos com Google, Broadcom e Nvidia para dezenas de gigawatts, convenceu os compradores de que a Anthropic pode, de facto, entregar o que está no seu pipeline.

A oferta é a outra metade. Os empregados e os primeiros investidores quase não tiveram janelas para vender, enquanto o interesse recebido disparou 650% ano contra ano, segundo a Caplight. Com compradores à espera e quase nenhum vendedor, uma oferta de 960 mil milhões de dólares que parecia “impensável” um mês antes foi concluída em horas. Um acionista chegou mesmo a testar o mercado a 1,15 biliões de dólares e encontrou quem aceitasse.

A comparação com a OpenAI
Há apenas alguns meses, o round primário de 852 mil milhões de dólares da OpenAI definiu o patamar. Hoje, as ações secundárias são negociadas com desconto face à Anthropic. Alguns investidores chamam agora à Anthropic o “bom negócio relativo” no valor primário de 380 mil milhões de dólares, contra 852 mil milhões de dólares da OpenAI, argumentando que justificar o último round da OpenAI exige uma IPO de 1,2 biliões de dólares ou mais. Outros, como Jai Das, da Sapphire Ventures, enquadram a OpenAI como a “Netscape da IA” — a primeira a escalar, mas vulnerável a um rival que se move mais depressa.

Porque é que 1,2 biliões de dólares não é oficial
Há dois avisos importantes. Primeiro, trata-se de preços de mercado secundário, não de um round de financiamento. As transações ocorrem entre empregados e compradores credenciados em plataformas como Forge Global e Rainmaker Securities. A liquidez é baixa e os preços mudam com o sentimento. Segundo, instrumentos tokenizados pré-IPO em plataformas como Jupiter têm mostrado caps implícitos acima de 1,5 biliões de dólares com apenas ~23 milhões de dólares de ativos por trás. Esses números refletem especulação, não demonstrações financeiras auditadas.

Ainda assim, a tendência é real. As ofertas de capital de risco estão agora a chegar aos 800 mil milhões de dólares, valor que a Anthropic rejeitou. Bancários estão a discutir uma IPO para finais de 2026 que poderia avaliar a empresa acima de 900 mil milhões de dólares, com a Goldman, JPMorgan e Morgan Stanley já a prestar consultoria. Se os mercados públicos aceitarem até metade do prémio secundário, a Anthropic torna-se a primeira startup de IA “pure-play” a estrear perto de um trilião.

Impacto no mercado
Para os investidores, a mensagem é escassez. Ter ações da Anthropic é agora um sinal de estatuto tanto quanto uma aposta financeira. Para as empresas, a avaliação aumenta a fasquia no bloqueio do modelo: as companhias estão a assinar contratos Claude de vários anos porque esperam que o ecossistema sobreviva aos concorrentes. Para os reguladores, uma avaliação privada de 1,2 biliões de dólares intensifica as questões sobre concentração de computação, governação de segurança e antitrust.

A corrida de IA já não tem um líder claro. Há três meses, a OpenAI era a resposta por defeito. Hoje, os mercados secundários dizem que a Anthropic vale mais. Se os investidores públicos concordarem ou não vai definir o próximo capítulo da economia da IA.