Pensamentos Pré-Mercado - 10 de Julho de 26

A ansiedade ainda se vê nos mercados asiáticos com o início da negociação matinal. Apesar de um aumento implícito nos mercados dos EUA, as ações locais da Coreia do Sul começaram a cair drasticamente na abertura, perdendo até 6%. Isto causou um ataque cardíaco a muitos participantes - embora rapidamente se tenha revelado um falso alarme, com o KOSPI a negociar em alta de 4,6%. O NKY continuou a negociar firmemente, subindo 1,5%. O carácter dos mercados mudou definitivamente para um que é muito menos impulsionado pelo momentum.

Tendo em conta o desempenho do KOSPI, posso dizer que a maioria dos players alavancados provavelmente já foi expurgada. A queda mais recente aproximou-se dos 20% - o que teria eliminado players com alavancagem de 5x. Mesmo participantes com alavancagem de 2x viam as suas carteiras quase reduzidas para metade. Espero que o sentimento de risco melhore lentamente.

Nos mercados dos EUA, $SKHY registou uma forte inversão na sua ação de preço. Notavelmente, apesar de anunciar necessidades de capex implícitas mais elevadas - os mercados estão entusiasmados por o Zuck estar agora a começar a monetizar - avançando na corrida de treino de modelos. A Semianalysis publicou - dizendo que vê a META como o terceiro participante na corrida de fronteira.

Os novos modelos do GPT foram lançados - experimente. Diria que teria dificuldade em distinguir uma IA de um humano neste ponto...

A seguir - antes dos resultados, vemos algumas fugas sobre os planos de gastos de capex da META - sobre a META atingir um total de 14GW de computação até ao final de 2027... isto é insano. O Mizuho acredita que "provavelmente estão a obter todo esse GW adicional no próximo ano através de leases neocloud em vez de construção interna real de capex" - isto é monumental.

Isto é extremamente otimista para os semicondutores e uma grande aposta ousada para a META. Portanto, o Zuck precisa de dizer que podem alugar qualquer capacidade de DC não necessária internamente para criar espaço de manobra para si mesmo nestes planos de capex LOUCAMENTE AUDACIOSOS.

São os neoclouds concorrentes? NÃO. Os neoclouds são os prováveis fornecedores dessa computação para o Zuck.
Após realizar lucros na minha posição em $META , também adicionei exposição em $ORCL. Num mercado faminto por computação e com os novos planos GPT da OAI, acho que $PENG a esta avaliação de capital é bastante válida. O único risco aqui é a possível diluição de capital para financiamento de capex.

Na reportagem da Bloomberg da semana passada, o mercado passou por uma profunda limpeza de posicionamento. Com o posicionamento limpo de máximos históricos para algo mais manejável. A GS reporta que a alavancagem bruta está no décimo percentil inferior dos últimos 1 ano para fundos L/S fundamentais.

Daqui para a frente, acho que a volatilidade deve finalmente começar a diminuir, já que o mercado precisa de recuperar o equilíbrio após a generalizada rejeição de posicionamento. Os participantes precisam de readquirir convicção. Isto significa um caminho mais estável com menor volatilidade.

Além dos neos, o outro setor onde vejo força é no pooling de memória. Continuo a achar que a memória permanece afetada por um posicionamento excessivamente grosso.

Boa sorte