Os ETFs de Ether à Vista Invertem o Fluxo de Capitais em Relação ao Bitcoin

A rotação de capitais acelerou, uma vez que os ETFs de Ether à vista nos EUA registaram 2,4 mil milhões de dólares em entradas ao longo de seis sessões, superando os produtos de Bitcoin pela primeira vez desde o lançamento. O ETHA da BlackRock liderou com 1,79 mil milhões de dólares, empurrando as participações totais em ETFs de Ether para acima dos 3,2 milhões de ETH. O aumento seguiu-se a divulgações atualizadas sobre o rendimento de staking por parte de três emitentes, que esclareceram que os produtos aprovados podem distribuir recompensas de rede após atualizações de custódia. Os fluxos de mesa mostram o ETH/BTC a subir acima de 0,058, um nível não visto desde finais de 2024, enquanto o financiamento perpétuo se tornou positivo nas principais plataformas. Os traders estão a reavaliar a tese de fluxo de caixa do Ethereum: se a inclusão de staking ganhar tração, o spread entre o ETH à vista e os futuros da CME poderá comprimir-se ainda mais. Os fornecedores de liquidez reduziram a inclinação de opções do ETH, sugerindo que a cobertura institucional substituiu a especulação de retalho. Ainda assim, os comentários sobre as regras de custódia permanecem abertos, deixando espaço para oposições de última hora.

Perspetiva Estratégica:
• Jogada de rotação: nomes beta do ETH como LDO e RPL tiveram desempenho superior entre 8% e 11% nos dias de destaque dos ETFs; emparelhar com BTC para isolar a narrativa. • Derivados: a base do mês seguinte na CME ETH subiu para 7,9% anualizados. O carry trade (cash-and-carry) continua viável enquanto o rendimento de staking se mantiver acima de 3,1%. • Vigiar: qualquer alteração na custódia pode desencadear liquidações rápidas; manter o delta próximo de neutro até aos prazos de comentário regulamentar.
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