SAYLOR VENDEU #StrategySells3588BTC , TOM LEE #BitMineAdded42197ETH .

SAYLOR VENDEU #StrategySells3588BTC , TOM LEE #BitMineAdded42197ETH .
Estes dois desenvolvimentos, que ocorreram na mesma semana, demonstram que as estratégias institucionais de tesouraria cripto já não podem ser reduzidas a um único modelo, e o contraste entre os dois é verdadeiramente impressionante.
Entre 29 de junho e 5 de julho, a Strategy vendeu 3,588 bitcoins, gerando $216 milhões em retorno. Esta foi a primeira venda de bitcoin verdadeiramente notável na história institucional da empresa, na sequência da posição de "nunca vender" do fundador Michael Saylor. As receitas da venda foram usadas para financiar pagamentos de dividendos da série de ações preferenciais da empresa e aumentar as suas reservas em dólares para aproximadamente $2.55 mil milhões, marcando a primeira aplicação real do seu recém-adotado Digital Credit Capital Framework. Após a venda, a empresa ainda detém o título de maior detentor institucional de bitcoin do mundo com 843,775 BTC.
Entretanto, durante o mesmo período, a BitMine moveu-se na direção completamente oposta. Na semana passada, a empresa comprou mais 42,197 ETH, elevando as suas participações totais para 5,742,237 ETH, o que é aproximadamente 4,8% da oferta circulante da Ethereum. A taxa de aquisição da BitMine aumentou em comparação com a semana anterior, e a empresa está agora noventa e cinco por cento mais perto do seu objetivo de cinco por cento, a que chama a "alquimia de cinco." 4,88 milhões de ETH das suas participações totais estão ativamente em staking, gerando aproximadamente $235 milhões em receita anual de staking.
A verdadeira questão é se a BitMine irá adotar o novo modelo de gestão de capital da Strategy no futuro, ou permanecer como um veículo de acumulação puro. A diferença fundamental na estrutura das duas empresas fornece uma pista importante aqui. A série de ações preferenciais da Strategy cria obrigações que exigem pagamentos regulares de dividendos em dinheiro, o que pode por vezes forçar a empresa a vender ativos para satisfazer as suas necessidades de caixa. O modelo da BitMine é construído sobre um mecanismo de receita diferente; o ETH em staking gera rendimento diretamente na rede, o que significa que um fluxo de rendimento contínuo pode ser criado sem que a empresa precise vender ativos para satisfazer as suas necessidades de caixa. Esta diferença estrutural sugere que a BitMine pode não enfrentar o mesmo nível de pressão de liquidez que a Strategy ao mesmo ritmo.
Mas isto não significa que a BitMine nunca transitará para um quadro semelhante. As ações preferenciais da BitMine já são negociadas na bolsa, e se a empresa avançar para a emissão de instrumentos de rendimento fixo semelhantes ao longo do tempo, a probabilidade de enfrentar pressão de fluxo de caixa semelhante à que a Strategy experimentou pode aumentar. O atual ritmo agressivo de compras e o modelo baseado em receitas de staking mantêm-na longe dessa pressão a curto prazo, mas à medida que continua a angariar mais fundos nos mercados de capitais a longo prazo, passivos semelhantes são um cenário provável.
A forma como o mercado interpreta estes dois movimentos também é importante; alguns comentadores veem-no como uma rotação parcial de capital institucional da Bitcoin para a Ethereum, especialmente com o forte desempenho da ETH face à Bitcoin nas últimas semanas. Para aqueles que seguem ambos os ativos e empresas de tesouraria institucionais através da Gate, a questão chave é se o modelo baseado em receitas de staking da BitMine pode continuar a crescer sem enfrentar o tipo de problema estrutural de fluxo de caixa que a Strategy encontrou, porque o caminho que estas duas empresas estão a seguir fornece o exemplo mais concreto da direção que as estratégias institucionais de tesouraria cripto irão evoluir no próximo período.
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