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As baleias estão a comprar enquanto os ETFs estão a vender.

Quem tem a melhor opinião?

Aqui está mais uma das narrativas de mercado mais interessantes neste momento - e não é o preço.

Por um lado, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA perderam um recorde de $4.06 mil milhões no mês de junho, indicando uma forte mudança defensiva entre os investidores.

Do outro lado dessa narrativa: as baleias de Bitcoin compraram mais de 270,000BTC num período de apenas duas semanas. Isto é uma dicotomia extrema de comportamento, e uma que a história muitas vezes ditou que se observe atentamente. Acredito, pelo menos na minha opinião, que esta narrativa significa mais para o mercado global do que qualquer gráfico individual poderia expressar. Esta é a natureza do sentimento de curto prazo versus convicções de longo prazo e os traders institucionais (que são os leões neste cenário) tendem a ser impulsionados pelo ciclo de notícias, enquanto os traders baleia são tipicamente impulsionados pela oportunidade.

Quando grandes detentores de Bitcoin estão a acumular em meio ao medo assim, geralmente significa que algo está a ser sinalizado que o Joe comum está a ignorar.

Isto não significa, claro, que o preço não continue a oscilar lateralmente. Os mercados certamente podem fazer isso por um tempo, e o momentum de curto prazo será ditado pelo fluxo. Mas à medida que a acumulação de longo prazo assume a pressão de venda, a estrutura do mercado começa a construir-se.

O que é especialmente promissor neste cenário, para mim, é o facto de a acumulação de baleias ter ocorrido, não necessariamente na sequência de um grande rompimento. A acumulação durante confiança mista tende a criar as maiores oportunidades para traders pacientes. Não estou a dizer que já vimos os mínimos absolutos do mercado, mas este é certamente o tipo de evidência on-chain que se deve monitorizar de perto.

Afinal, o dinheiro inteligente raramente espera até que todos os outros estejam em modo “comprar a queda”.

Nesta fase, tudo o que posso dizer é que estarei a monitorizar se esta tendência persistir nas próximas semanas, porque se persistir, acho que isto pode muito bem preparar um segundo semestre ainda mais forte. Quando os compradores de ETF estão a vender, mas os detentores baleia estão a comprar, em quem está mais inclinado a depositar a sua confiança – e porquê?

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