Ao longo de junho, o mercado do bitcoin viu dois lados moverem-se em direções completamente opostas, tornando esta divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.

Os ETFs de bitcoin spot sediados nos EUA tiveram o seu pior mês de história em junho, com uma saída líquida de $4.06 mil milhões de dólares, superando o recorde anterior de $3.56 mil milhões de dólares registado em fevereiro de 2025 e tornando os fluxos totais de ETF negativos pela primeira vez em 2026. Durante o mesmo período, mas na direção completamente oposta, grandes investidores, conhecidos como baleias, compraram mais de 270,000 bitcoins em duas semanas, no valor de aproximadamente $16.7 mil milhões de dólares. A maioria destas compras ocorreu a preços entre $58,000 e $62,000.

De acordo com analistas de mercado, este é um padrão familiar: grandes investidores de longo prazo a acumular enquanto as instituições vendem, um comportamento que emergiu perto dos mínimos de ciclos de mercado anteriores. Os analistas enfatizam que estes períodos, em que os investidores de longo prazo compram moedas aos vendedores, ocorrem geralmente antes de o preço atingir um ponto de recuperação. Um detalhe técnico que vale a pena notar aqui é que o prémio spot dos EUA foi negativo durante o período de compra, indicando que as compras não vieram de mesas spot tradicionais dos EUA, significando que esta procura veio de algum lugar fora do mecanismo de criação de ETF.

Os dados on-chain também confirmam este quadro de uma perspetiva diferente; no início de julho, os investidores de longo prazo, independentemente do tamanho da carteira, voltaram ao modo de acumulação líquida. Além disso, no início de julho, aproximadamente 10.8 milhões de BTC estavam em perdas não realizadas enquanto 9.2 milhões de BTC estavam em lucro, uma proporção historicamente vista perto de zonas de capitulação, não em níveis de pico.

Os comentadores de mercado compararam esta acumulação de 270,000 BTC aos mínimos experimentados após o crash da Covid em 2020 e o crash do final de 2022, ambos períodos de compra agressiva por grandes investidores seguida de uma recuperação sustentável. Mas é necessário acrescentar aqui uma nota de cautela: tais semelhanças históricas não garantem um resultado definitivo; em ambos os exemplos passados, a recuperação não veio instantaneamente, exigiu primeiro o esclarecimento das condições macroeconómicas.

Outro detalhe que completa este quadro é o comportamento da Solana. Mesmo quando o Bitcoin tocou os seus mínimos de 21 meses, a SOL subiu aproximadamente 15% desde o início de junho, impulsionada por atualizações de protocolo e um aumento de 120% nas transferências on-chain de ativos do mundo real tokenizados, atingindo $8.53 mil milhões de dólares. Os analistas descreveram isto como um padrão familiar, com as altcoins geralmente a tenderem a cair antes do Bitcoin e a recuperar antes dele.

Na sequência destes desenvolvimentos, o Bitcoin testou a marca dos $62,000, com a média móvel simples de 200 semanas, em torno dos $62,650, a ser observada como uma linha crítica numa base semanal. Para aqueles que detêm posições de bitcoin através da Gate, a verdadeira questão é se os fluxos de ETF vão recuperar ou se a pressão macroeconómica forçará uma nova perna descendente, porque atualmente os dois grupos de capital mais observados no mercado estão a fazer apostas completamente opostas nos mesmos níveis de preço, e a forma como este desacordo for resolvido parece ser a principal história do bitcoin para o resto do ano.

DYOR 🔍 NFA ✅

$BTC