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Mais de 140 empresas, incluindo parceiros da própria Circle, lançam uma stablecoin concorrente. As ações da Circle caíram 17,5% no mesmo dia. Todo o mercado de stablecoins pode ter sofrido uma das maiores mudanças estruturais desde o lançamento do USDC, segundo um executivo.

Mais de 140 instituições financeiras – incluindo Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, BNY Mellon e Coinbase – uniram-se para lançar o projeto Open Dollar (OUSD), que visa diretamente o uso de infraestrutura e pagamentos no âmbito institucional.

As ações da Circle, emissora do USDC, caíram 17,5% na terça-feira, para $62,63. Na verdade, o OUSD diferencia-se de outros concorrentes de stablecoins porque o seu consórcio não está a começar do zero, com muitos participantes a servirem como prestadores de serviços existentes para a própria Circle. "A BlackRock, a própria gestora de reservas da Circle, a BNY Mellon, o seu custodiante e maior parceiro, e a Coinbase, a maior exchange distribuidora de USDC e parceira de receitas… não são concorrentes que tenham de construir distribuição do zero. Estão a construir sobre a estrutura existente para a desviar para outro modelo", disse um executivo próximo do lançamento ao CoinDesk.

O modelo económico da Circle está diretamente ameaçado porque a empresa ganha atualmente cerca de 3,5 mil milhões de dólares anualmente ao reter os juros gerados pelas suas reservas de USDC.

O OUSD não cobra taxas de cunhagem ou resgate, e 100% da receita de juros dos seus Treasuries é distribuída aos participantes da rede. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, argumenta que o efeito de rede existente do USDC, devido à vantagem de ser o primeiro, continuará a vencer, citando o facto de o Facebook e a Amazon não terem concorrido no setor das stablecoins com os seus próprios projetos, mas sim adotado o USDC. No entanto, os críticos dizem que a abordagem do OUSD é diferente, pois os participantes do efeito de rede são aqueles que controlam as reservas e a distribuição da rede existente.

Espera-se que o OUSD esteja operacional no segundo semestre de 2026. Por enquanto, o desafio ainda é teórico. O resultado dependerá em grande parte do relatório de lucros do segundo trimestre da Circle, a 18 de agosto, bem como do potencial de a Coinbase alavancar a situação.

Um dia de queda de 17,5% para a Circle não conta toda a história, mas reflete o sentimento atual do mercado.

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