Ao entrarmos no fim de semana do Dia da Independência, permito-me uma rara incursão no nacionalismo americano com esta opinião:

O GENIUS é uma das piores coisas que aconteceram às stablecoins em USD, e exatamente o que eu teria escrito se quisesse travar ou reverter a dolarização.
No momento da redação, notei muitas lacunas grandes nele que significam que pode 100% oferecer stablecoins não GENIUS nos EUA legalmente ao evitar ser considerado uma "stablecoin de pagamento", que tem uma definição absurdamente estreita que trai a falta de conhecimento dos autores tanto sobre stablecoins como sobre moeda em geral.
Por isso, não pensei que fosse ser um grande problema, exceto para aqueles com licenças de transmissão de dinheiro. Parecia estar confinado a ser o problema da Circle e da Paxos.
Isso parece cada vez mais não ser o caso, e qualquer um que pense que o GENIUS é a única forma de oferecer uma stablecoin legalmente nem sequer leu a secção de definições da lei.
O facto é que o GENIUS retarda o caso de uso central das stablecoins – a fabricação e entrega de dólares onde os dólares têm procura não satisfeita. Ao contrário da USDT ou DAI/USDS – as únicas duas stablecoins que alguma vez mostram sinais de serem negócios independentes viáveis – uma stablecoin GENIUS tem literalmente de importar dólares 1:1 onde quer que operem. A oferta total de dólares não cresce, a procura marginal num mercado é satisfeita apenas ao reduzir a oferta noutro mercado.
Também não deixaria de notar que o GENIUS faz exatamente o que os estados fizeram aos antigos bancos "selvagens" que explodiram no século XIX – obriga-os a deter títulos do governo para além do que a sua gestão de risco escolheria. Caso contrário, não há necessidade da lei.
Portanto, se é um maximalista do dólar como eu, é difícil não ficar desapontado com a forma como a indústria se apressou a cumprir o GENIUS ou a exigi-lo de contrapartes. Não só ainda não se conhecem totalmente as regras de implementação, como o GENIUS torna ilegais apenas as *stablecoins de pagamento* não conformes, que são um subconjunto muito restrito de stablecoins, e capta principalmente transmissores de dinheiro e outras instituições que têm obrigação formal de resgatar de formas muito específicas.