O mercado de ações da Coreia do Sul subiu 5% após uma semana volátil devido às flutuações da IA. Acredito que se trata de um rebote técnico de sobrevenda, não de uma inversão de tendência.

Caiu quase 10% em dois dias, o KOSPI caiu 7,89% num único dia, a Samsung caiu 9%, a SK Hynix caiu 14,6%. Já estava sobrevendido, é normal que hoje alguém tenha comprado na baixa.
Mas a lógica que desencadeou este colapso, ou seja, o sinal da Meta de construir a sua própria capacidade de computação e alugá-la, não desapareceu. O facto de os anteriores grandes clientes se tornarem concorrentes não será totalmente precificado apenas por um dia de recuperação.
A lógica dos quatro mercados é a mesma cadeia.
🍀O mercado de ações dos EUA é o tiro de partida.
Assim que o sinal da Meta foi emitido, a CoreWeave caiu 14% num dia, a MU caiu 5%, o setor de hardware de IA do Nasdaq reavaliou-se coletivamente, e esta pressão de venda transmitiu-se diretamente para a Ásia.
🍀A Coreia do Sul é o epicentro.
O won coreano caiu abaixo de 1550, atingindo um mínimo desde 2009, com os investidores estrangeiros a votarem com os pés. Os negócios da SK Hynix e da Samsung dependem fortemente destes grandes clientes, por isso caíram mais. A recuperação de hoje deve-se ao excesso de queda, mas a pressão sobre a taxa de câmbio do won continua, e a lógica da saída de capital estrangeiro não mudou fundamentalmente.
🍀O mercado de Hong Kong treme na sequência.
O índice Heng Seng já tinha caído abaixo dos 26.000 pontos, com o setor tecnológico sob pressão. Esta diferenciação da IA tem um impacto contínuo nas ações relacionadas com IA em Hong Kong. Ações como a Tencent e a Alibaba, que têm narrativas de negócios de IA, continuarão a flutuar com o sentimento do mercado dos EUA.
🍀O mercado A da China é relativamente independente, mas também não escapou.
O índice Sci-Tech 50 caiu 3% na semana passada. Se conseguirá recuperar hoje depende do desempenho do mercado, mas alguns analistas disseram com precisão que os líderes tecnológicos do mercado A ainda dependem do mercado dos EUA e da Coreia. O espaço para narrativas independentes é limitado. A conferência de IA em meados de julho é o próximo catalisador local, mas o risco de precificação antecipada também existe.
🤔Esta onda de dúvidas sobre a IA tem fundamento?
Sim, mas foi amplificada.
A procura não é problema, a Yageo continua a aumentar os preços, a AMD subiu o preço de expedição das GPUs pela segunda vez em seis meses, a oferta e a procura a montante continuam apertadas. A questão é como distribuir os lucros. Após as grandes empresas construírem as suas próprias infraestruturas, o poder de negociação dos fornecedores intermédios enfraquece. Isto é estrutural e não pode ser absorvido em apenas um ou dois trimestres.
O mercado está a precificar duas dimensões temporais simultaneamente: a curto prazo, está a negociar o impacto imediato do sinal da Meta; a médio prazo, ainda está a apostar na direção geral do grande ciclo da IA. A Coreia do Sul recuperou 5% hoje, indicando que o pânico de curto prazo está a acalmar, mas a reavaliação de médio prazo está longe de estar concluída.
Hoje, o BTC foi o mais tranquilo. Após a falha dos dados de emprego não-agrícolas, as expectativas de corte de juros abriram-se, com o BTC a $61.000, seguindo uma direção independente oposta às ações de IA. Enquanto as ações de IA estão em desordem, o lado macro respirou um pouco mais aliviado.
DYOR Isto não é um conselho de investimento.