Uma venda massiva de ações de IA e semicondutores atingiu a Ásia novamente hoje, repetindo um padrão que se tornou familiar nas últimas semanas. Após a forte queda de quarta-feira em Wall Street, a Samsung Electronics e a SK Hynix sofreram pesadas perdas na sessão asiática na manhã de quinta-feira, com a Samsung a cair mais de sete por cento na abertura e a SK Hynix a cair mais de nove por cento. A SK Square, a maior acionista da SK Hynix, também fechou em queda de quase treze por cento, refletindo as perdas generalizadas no setor.

O gatilho para esta última vaga veio diretamente dos EUA. As ações da Micron Technology caíram mais de dez por cento na sessão de quarta-feira, apesar de a empresa ter registado uma subida incrível de duzentos e sessenta por cento desde o início do ano. A Sandisk também sofreu uma perda semelhante na negociação overnight. Este é apenas o mais recente num cenário que se repetiu várias vezes ao longo de junho, quando uma vaga semelhante de venda de chips fez com que o Kospi perdesse mais de onze por cento do seu valor num único dia, ativando os disjuntores e suspendendo a negociação durante vinte minutos.
A verdadeira preocupação é que esta pressão de venda já não está ligada a um único dia ou a uma única notícia. Desde a segunda metade de junho, as ações de chips têm entrado repetidamente num ciclo de quedas acentuadas e recuperações parciais, recuando novamente cada vez sem ultrapassar o pico anterior. Vários fatores separados mas interligados estão por detrás disto. Primeiro, as expectativas em relação às taxas de juro; sob o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, o mercado espera agora o dobro de subidas de taxas até ao final do ano do que anteriormente estava precificado, levantando questões sobre a sustentabilidade dos gastos em infraestruturas de IA financiados por dívida. Segundo, preocupações de avaliação dentro do próprio setor; as ações de chips subiram tanto desde o início do ano que o mercado passou agora de perguntar "até onde pode subir?" para "está sobreaquecido?"
O mercado sul-coreano é particularmente vulnerável a tais choques, uma vez que só a Samsung e a SK Hynix representam cerca de metade da capitalização bolsista total do Kospi. Esta concentração significa que qualquer perturbação nestas duas empresas impacta instantaneamente todo o índice, tal como retirar os blocos inferiores de uma torre de Jenga. Um quadro semelhante surge no Japão, onde a SoftBank permanece sob pressão, em parte devido à fraqueza do designer de chips Arm Holdings, e ainda alimentada pela notícia de que a OpenAI pode adiar a sua IPO até ao próximo ano, limitando o apetite dos investidores pela SoftBank.
No entanto, seria errado interpretar o quadro de forma totalmente pessimista. No início desta semana, o governo sul-coreano anunciou que a Samsung e a SK Hynix irão investir conjuntamente num projeto nacional de ecossistema de semicondutores no valor de oitocentos biliões de won. A SK Hynix também começará a ser negociada na Nasdaq com Recibos de Depósito Americanos a 10 de julho, demonstrando que a sua história de crescimento a longo prazo ainda está viva. Assim, a situação atual está a ser interpretada menos como um colapso fundamental e mais como um reajuste de valorização para uma subida demasiado rápida no setor, não decorrente de uma recessão ou crise geopolítica.
Para aqueles que acompanham tanto os mercados de ações como de criptomoedas através da Gate, o ponto crucial é que este risco de concentração no setor dos semicondutores se tornou agora uma sensibilidade global que afeta não só os índices americanos mas também grande parte da Ásia simultaneamente. Nos próximos dias, os resultados trimestrais da Micron e os sinais relativos ao caminho das taxas de juro da Fed serão os pontos de dados mais críticos para esclarecer se esta venda massiva é uma correção ou uma inversão de tendência a longo prazo.
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