#NFPCountdown

Este é um bom resumo de por que este relatório de folhas de pagamento é mais importante do que o habitual.

Alguns pontos a ter em mente:

* Se a Fed reduziu ou eliminou de facto a orientação futura, os mercados confiarão muito mais nos dados económicos que chegam, e as surpresas no relatório de emprego terão um impacto maior.

* Os principais números que os mercados normalmente acompanham incluem:

* Folhas de Pagamento Não Agrícolas (NFP): O consenso é de aproximadamente +113,000.

* Taxa de desemprego: Esperada 4.3%.

* Ganhos médios por hora: Frequentemente tão importantes quanto as folhas de pagamento porque refletem a inflação salarial.

* Taxa de participação na força de trabalho: Ajuda a determinar se as alterações no desemprego refletem a verdadeira força do mercado de trabalho.

A reação potencial do mercado é aproximadamente a seguinte:

Conclusão Interpretação Possível Impacto Potencial no Mercado
Um mercado de trabalho muito mais forte do que o esperado (por exemplo, mais de 150,000 trabalhadores com salário fixo) permanece resiliente; os riscos de inflação persistem. Rendimentos mais elevados das obrigações do Tesouro, um dólar americano mais forte, pressão sobre ações e ouro, e expectativas reduzidas de cortes nas taxas de juro.
Próximo das expectativas. A economia permanece estável. Reação limitada do mercado após o aumento inicial.
Muito mais fraco do que o esperado (por exemplo, <75,000 com aumento do desemprego). O mercado de trabalho está a arrefecer. Rendimentos mais baixos das obrigações do Tesouro, um dólar mais fraco, apoio a ações e ouro, e expectativas aumentadas de cortes nas taxas de juro.

A referência a 'Fed Chairman Warsh' é digna de nota. Kevin Warsh não é o atual presidente da Fed, mas sim um antigo executivo da Fed. Se está a referir-se a uma mudança formal de política por parte da atual liderança da Reserva Federal, esta alegação precisa de ser verificada porque representa uma mudança significativa na comunicação da Fed.

Dada a ausência de um sinal político claro, os mercados provavelmente reagirão não só ao valor principal das folhas de pagamento, mas também ao crescimento salarial e a quaisquer revisões dos meses anteriores. Se o crescimento salarial abrandar ou os dados anteriores das folhas de pagamento forem revistos em baixa, mesmo um resultado que chame as atenções e 'acima das expectativas' pode ser interpretado como dovish; Inversamente, mesmo um desvio modesto em relação às expectativas acompanhado de fortes aumentos salariais pode ser visto como hawkish.