#YenHits40YearLow

Iene Atinge Mínimo de 40 Anos nos 162,27

O iene japonês caiu para 162,27 por dólar americano em 30 de junho, o seu nível mais fraco desde 1986. A moeda chegou brevemente a 162,41 em negociação em Tóquio antes de estabilizar ligeiramente .

Porque É Que o Iene Está a Colapsar

A mecânica é direta. O Banco do Japão mantém a sua taxa de política monetária em 1 por cento, enquanto a meta da Reserva Federal se situa entre 3,50 e 3,75 por cento . Esse diferencial de aproximadamente 250 pontos base recompensa os investidores que pedem emprestado barato em ienes e colocam fundos em ativos denominados em dólares com maior rendimento — o chamado carry trade .

O iene dirige-se para a sua quarta queda trimestral consecutiva, a sua mais longa série de perdas em quatro anos . Mesmo depois de o BOJ ter elevado as taxas para 1 por cento em 16 de junho — o valor mais alto desde 1995 — o impacto foi mínimo, pois os traders esperam que a Fed se mantenha hawkish .

A Intervenção Falhada

Tóquio já gastou um recorde de 11,73 biliões de ienes, aproximadamente 72,5 mil milhões de dólares, a defender a moeda entre finais de abril e finais de maio . O iene mal reagiu. Intervenções anteriores em 2022 e 2024 também proporcionaram apenas alívio temporário antes de a moeda retomar a sua tendência descendente .

A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, sinalizou disponibilidade para tomar "medidas ousadas" contra movimentos excessivos, confirmando com Washington que passos decisivos continuam a ser uma opção . Mas os analistas duvidam que qualquer intervenção possa reverter a tendência mais ampla.

Carol Kong, estratega cambial do Commonwealth Bank of Australia, disse à CNBC que é agora "uma questão de quando, não se" o Ministério das Finanças intervém novamente — mas notou que qualquer ação dificilmente reverterá a tendência ascendente do USD/JPY, prevendo uma subida para 164 no início de 2027 .

Vencedores e Perdedores

O iene fraco beneficia os exportadores. A Toyota estima que cada depreciação de 1 iene aumenta o seu lucro operacional em 50 mil milhões de ienes . O Nikkei tem atingido máximos recordes à medida que os lucros no exterior aumentam quando são repatriados.

Mas os custos de importação estão a esmagar as famílias. O Japão importa quase toda a sua energia, e o conflito no Irão fez subir os preços do petróleo . Os custos mais elevados dos alimentos e da eletricidade estão a corroer o poder de compra e a ameaçar a popularidade do governo da Primeira-Ministra Sanae Takaichi .

O Que Observar a Seguir

Três fatores determinarão o trajeto do iene:

1. Política da Fed — Os mercados precificam uma probabilidade de 80 por cento de uma subida das taxas nos EUA este ano . Se a Fed apertar ainda mais, o iene enfrenta mais pressão.
2. Próximo Movimento do BOJ — A próxima decisão política do banco central está prevista para 31 de julho. Alguns responsáveis políticos defenderam subidas mais rápidas para níveis próximos do neutro, mas a pressão política do governo de Takaichi favorece uma abordagem dovish .
3. Intervenção — A rutura dos 161,95 em negociação em Nova Iorque empurrou o iene para fora da sua faixa recente. Muitos analistas acreditam que a intervenção é altamente provável se o declínio acelerar ainda mais .

Conclusão

A descida do iene é estrutural, enraizada no diferencial de taxas e não num sentimento de curto prazo. A intervenção pode travar o declínio, mas provavelmente não o conseguirá reverter. Enquanto as taxas dos EUA se mantiverem bem acima das do Japão e os carry trades continuarem lucrativos, espera-se que o iene permaneça sob pressão.