Uma visão geral rápida de $SHAZ

No dia 23 de junho, publiquei no X que acho que a Situational Awareness provavelmente apresentará um formulário 13G para $SHAZ em 29 de junho
Escrevo isto como um acompanhamento para documentar o que aprendi enquanto investigava a empresa.
Em primeiro lugar, a Situational Awareness apresentou-o ontem
O que me salta imediatamente à vista é que a participação da Situational Awareness aumentou para 19,9%. Isto é significativo por várias razões. 20% é o limiar onde a participação ultrapassa um nível contabilístico e regulatório importante.
De acordo com as IFRS e os GAAP, possuir 20% ou mais pressupõe "influência significativa" e o fundo tem de usar o "método de equivalência patrimonial" na contabilidade. (arrepios, obrigado aula de contabilidade)
Com 20%, a participação dificilmente pode ser considerada passiva. Torna-se um dos maiores acionistas individuais e tem uma alavancagem extrema para obter um lugar no conselho.
A Situational Awareness comprou até ao limite.
A seguir, para adquirir tal participação, isto significa que, para todo o negócio de capital, a Situational Awareness ficou com 35%.
Relacionando com as demonstrações financeiras do primeiro trimestre, podemos ver que a Sharon AI tinha apenas ~164M de caixa no balanço.
Após este negócio, a SHAZ -2.83%↓ terá um adicional de 1,6B de caixa no seu balanço para financiar a construção.
Além disso, em 26 de janeiro, a USDai ($CHIP) aprovou uma linha de crédito de 500M para a SHAZ -2.83%↓
Isto responde a uma das questões mais importantes para a SHAZ -2.83%↓ - Pode esta empresa construir o que promete construir? Com acesso a cerca de 2,1B de caixa e dívida - a construção é agora financeiramente realista.
A seguir, o fluxo de receitas da SHAZ -2.83%↓ já não pode ser descontado. Tem um backlog de 2,2B num contrato take or pay.
Além disso, a NVDA 0.28%↑ está a tornar a SHAZ -2.83%↓ um colaborador estratégico no negócio de 72MW na Austrália. Isto garante as GPUs.
Em qualquer construção de neocloud, as três perguntas que farei são
1 - Pode a empresa financiar isto de forma a aumentar o capital próprio?
2 - Pode a empresa fornecer a capacidade de computação? (Adquirir GPUs, etc., é uma grande parte do problema)
3 - Pode a empresa continuar a assinar bons contratos adequados à sua estrutura de capital
Até agora, vejo que a SHAZ -2.83%↓ reduziu significativamente o risco das primeiras 2 preocupações que tenho para uma neocloud inicial.
Isto eleva a capacidade total da SHAZ para 132MW. O que indica cerca de ~1,3B em ARR para a SHAZ -2.83%↓
Uma neocloud é mais como um banco de computação. Levanta capital e aplica-o em computação. A avaliação de uma neocloud é, portanto, o VAL (NPV) de todos os projetos em que alguma vez investirá.
Atualmente, qualquer operador de neocloud dir-lhe-á que a computação está esgotada. Todo o projeto de neocloud tem VAL (EV) positivo.
Não acredita em mim? Vá alugar algumas GPUs você mesmo. Diga-me qual é o período de retorno.
Os não crentes em neos muitas vezes não compreendem o verdadeiro negócio de uma neocloud e, por isso, ancoram a avaliação na implementação atual. Isso engana as pessoas.
Se fosse qualquer outro investidor âncora além da Situational Awareness, não daria muita importância à capacidade da SHAZ de executar.
No entanto, o Leopold a emprestar o seu nome e a dar peso a este negócio inclina-me fortemente para que a execução da SHAZ seja provavelmente boa.
Ele, com toda a probabilidade, sabe muito mais do que eu.
Para recapitular, o mais recente acordo de financiamento respondeu a duas questões cruciais para a SHAZ: se tem capacidade para angariar capital para a construção e para adquirir as GPUs necessárias.
O Leopold emprestar o seu nome à SHAZ também reduz fortemente qualquer mácula reputacional que a SHAZ possa ter.
Espero que tenham gostado!