#SaylorHintsAtMoreBTC

O MANUAL DO BITCOIN DA STRATEGY ACABOU DE SER REESCRITO – EIS O QUE PRECISA DE SABER

A era do "nunca vender" de Saylor está oficialmente a evoluir. Eis a análise completa dos últimos desenvolvimentos.

O PANORAMA GERAL

A Strategy, antiga MicroStrategy, detém agora 847.363 Bitcoins, avaliados em aproximadamente 50,9 mil milhões de dólares, com um preço médio de compra de 75.653 dólares por moeda. No entanto, a descida do Bitcoin para cerca de 60.500 dólares gerou mais de 13 mil milhões de dólares em perdas não realizadas no papel. Esta pressão do mercado é a principal razão por detrás da recente mudança estratégica da empresa.

O NOVO ENQUADRAMENTO

A empresa acaba de anunciar um Digital Credit Capital Framework que permite várias medidas importantes. Primeiro, há uma capacidade de monetização de Bitcoin de 1,25 mil milhões de dólares. Segundo, o conselho aprovou um programa de recompra de 1 milhar de milhões de dólares para Digital Credit Securities, que são ações preferenciais. Terceiro, há outro programa de recompra de 1 milhar de milhões de dólares para ações ordinárias Classe A. Além disso, as reservas em dólares americanos da empresa atingiram 2,55 mil milhões de dólares, um aumento significativo face aos anteriores 1,4 mil milhões de dólares.

PORQUE É QUE ISTO É IMPORTANTE

Não se trata de uma mudança para uma posição baixista em dinheiro. É uma gestão de capital sofisticada. A empresa pode agora vender Bitcoin de vez em quando para financiar dividendos, despesas com juros e recompra de ações. O CEO Phong Le já tinha sugerido a possibilidade de vender se o capital se esgotasse. Mais importante, o rácio mNAV caiu abaixo de 1 pela primeira vez na história da empresa, tornando esta abordagem uma necessidade prática, em vez de uma escolha.

A VENDA DE 32 BTC QUE MUDOU TUDO

Lembra-se da venda de 32 Bitcoins a 1 de junho? Foi a primeira venda de Bitcoin da Strategy desde 2022. Embora o montante fosse minúsculo comparado com as suas enormes participações, teve um enorme peso simbólico. Durante anos, Saylor construiu a sua empresa com base numa regra simples: angariar capital, comprar Bitcoin e nunca vender. Essa pequena venda desafiou essa narrativa de longa data e contribuiu para a recessão mais profunda do mercado de criptomoedas na altura. Desde então, a empresa fez 113 compras separadas de Bitcoin, com apenas 2 vendas no total em toda a sua história.

A VISÃO DE SAYLOR CONTINUA OTIMISTA

Apesar da volatilidade, Saylor disse recentemente que o caminho do Bitcoin de 70.000 dólares para 7 milhões de dólares é inevitável, à medida que passa de 0,1% para 10% do capital global. Ele também propôs uma Digital Asset Stack de 5 camadas, onde o Bitcoin permanece a camada base imutável, com produtos de crédito, dinheiro, rendimento e capital próprio construídos em cima. Esta visão não mudou apesar da nova autoridade de venda.

REAÇÃO DO MERCADO

Após o anúncio, as ações da MSTR recuperaram 3,9%, para 85,52 dólares. As ações preferenciais STRC subiram para 81 dólares, face a níveis de dificuldade. No entanto, a Strategy pausou as suas compras de Bitcoin na semana passada, após acumulação contínua. A empresa angariou 1,15 mil milhões de dólares através de vendas de ações ordinárias na semana passada, mas ainda não comprou qualquer Bitcoin.

O QUE VEM A SEGUIR

Saylor acabou de publicar no X com o seu habitual teaser: "Vamos precisar de mais gráficos". Esta frase geralmente precede novas compras de Bitcoin, pelo que a comunidade está atenta a potenciais novas aquisições nos próximos dias. Ao mesmo tempo, o conselho da empresa estabeleceu uma nova política de reservas que exige que pelo menos 12 meses de pagamentos de dividendos de ações preferenciais esperados e despesas com juros sejam mantidos como reserva mínima. A taxa de dividendos das ações preferenciais STRC também foi aumentada para 12%.

CONCLUSÃO

A Strategy não está a abandonar o Bitcoin. Está a aprender a usá-lo como uma ferramenta de balanço, mantendo-se estruturalmente otimista. O novo enquadramento permite-lhe gerar fluxo de caixa sem liquidar a sua participação principal. Isto é engenharia financeira à escala institucional, não uma rendição à pressão do mercado.

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