Analista do Morgan Stanley alerta: setor de semicondutores pode estar a atingir um pico temporário.

火星财经消息，6 月 29 日，摩根士丹利迈克・威尔逊（Mike Wilson）领衔的策略团队提示，本轮调整中投资者选股需要大幅提高甄别标准。威尔逊表示，本轮行情扩散仍有延续空间，核心驱动是「全市场盈利修复的力度被市场严重低估」。在油价下行、美联储政策鹰派程度大概率不及当前市场定价的背景下，他看好可选消费、交通运输以及地区银行板块。 威尔逊的另一重核心担忧在于，半导体板块近期剧烈波动，使得市场维持历史高位配置仓位的难度大幅提升。费城半导体指数（SOX）波动极具代表性：6 月 15 日当周该指数大涨 7.3%，上周随即大跌 7.9%。 他还提出一组令多头警惕的类比：半导体或成为今年又一轮走完暴涨周期的品类，走势逻辑和白银板块相似，只是行情滞后白银四个月。「如果市场行情扩散是可持续的主线，那么半导体板块当前的价格上涨动能大概率会迎来阶段性顶点，从行情节奏来看，这一拐点似乎正在如期出现。这并不代表半导体产业周期彻底终结，但短期该板块上涨动能缺失，会给市场其他板块留出超额收益空间；可选消费、交运等板块将依托自身相对利好迎来阶段性走强行情。」

Notícias da Mars Finance, 29 de junho. A equipa de estratégia liderada por Mike Wilson do Morgan Stanley alertou que, nesta ronda de ajustamento, os investidores precisam de aumentar significativamente os critérios de seleção de ações. Wilson afirmou que a expansão do mercado atual ainda tem espaço para continuar, sendo o motor principal «a força da recuperação dos lucros de todo o mercado amplamente subestimada pelo mercado». No contexto da descida dos preços do petróleo e da probabilidade de a política hawkish da Fed não ser tão forte quanto a precificação atual do mercado, ele está otimista em relação aos setores de consumo discricionário, transportes e bancos regionais. Outra preocupação central de Wilson é a volatilidade recente do setor de semicondutores, que torna muito mais difícil para o mercado manter posições alocadas em níveis historicamente elevados. O índice de semicondutores de Filadélfia (SOX) é particularmente representativo: na semana de 15 de junho, o índice subiu 7,3% e, na semana passada, caiu 7,9%. Ele também apresentou uma analogia que deve alertar os investidores otimistas: os semicondutores podem tornar-se mais uma categoria a completar o ciclo de forte subida este ano, com uma lógica de movimento semelhante ao setor da prata, mas com um atraso de quatro meses em relação a este. «Se a expansão do mercado é a linha principal sustentável, então a atual dinâmica de aumento de preços dos semicondutores provavelmente atingirá um pico temporário. Pelo ritmo do mercado, este ponto de inflexão parece estar a surgir conforme esperado. Isto não significa o fim completo do ciclo da indústria de semicondutores, mas a curto prazo, a falta de impulso de subida neste setor deixará espaço para retornos extraordinários noutros setores; setores como consumo discricionário e transportes poderão beneficiar das suas próprias vantagens relativas para registar uma fase de fortalecimento.»