Revisão Semanal - 28 Jun 26

Espero que todos vocês tenham tido um fim de semana agradável longe dos ecrãs. Nesta revisão semanal, vou principalmente analisar a ação dos preços no fecho do mercado de sexta-feira. Há muitas coisas para desvendar aí.
Os subscritores do meu canal Telegram terão notado que comentei as ordens MOC às 3:58, 2 minutos antes do fecho. - Comento no Telegram muito mais em tempo real.
Porquê tal reação?
Vamos rever o que aconteceu no $SPY
No leilão de fecho, o SPY mergulhou subitamente até aos 717s (estes prints são reais). As ordens foram executadas a esses preços. Parabéns aos que foram preenchidos abaixo, aqueles com stops que foram acionados? Não tão bom.
$SPY como ativo negociável define o seu preço de liquidação através do leilão de fecho. Como funciona é que há um grupo de participantes que sabem que querem negociar “no fecho” e obter o preço no fecho - pense em pessoas que estão a acompanhar alguns benchmarks etc.
Portanto, submetem estas ordens MOC (Market On Close) e LOC (Limit On Close). Estas são recolhidas antes das 3:58PM E.T. Pouco antes das 4PM, a bolsa tem uma visão de todas essas ordens e depois procura maximizar o número de ações que podem ser negociadas.
É um processo direto - no entanto, quando há grandes desequilíbrios, o preço de fecho pode possivelmente divergir do “justo valor”
Qual é o justo valor do SPY? É simplesmente a soma de todo o valor do cabaz de ações que detém no ETF - cada uma passando pela sua própria mecânica de leilão de fecho.
Isto reflete o fecho do índice SPX - Porque este é um índice, não é negociável. Em vez disso, é calculado tomando o preço de fecho oficial de cada ação constituinte multiplicado pelo seu peso.
Porque o preço de fecho de cada ação é feito através dos seus respetivos leilões, os preços do SPX só são publicados após o fecho.
Dado que o SPY é um dos maiores produtos, uma “flash crash” é na verdade bastante incomum.
Os efeitos propagam-se muito mais em ações individuais.
$BE caiu cerca de 16,5% na sexta-feira. Estava a negociar lentamente, a cair aos poucos antes de vomitar quase 10% na última hora (a última vela de 5 minutos foi uma vela de 5% de amplitude - um vomitado)
Este efeito pode dever-se ao facto de a BE ter sido removida do Russell 2000 para o índice Russell 1000 de grande capitalização. O índice R2000 tem mais AUM do que o R1000. Por exemplo, o IWM que segue o R2000 tem cerca de 84B enquanto o IWB que segue o R1000 tem apenas cerca de 48B a segui-lo…
Esta pressão de venda mecânica de reequilíbrio deu-lhe um bom impulso para o fecho. Ao preço de fecho de $253 - acho que isto dá uma boa zona de valor.
$CRDO também tombou cerca de 11% na sexta-feira. Não há resultados para adivinhar. Sim - a CRDO também foi reequilibrada do Russell 2000 para o índice Russell 1000.
Nas minhas notas diárias, perceberia que muitas vezes refiro a minha negociação em torno de fluxos. Isto porque, enquanto os fundamentos impulsionam a ação a longo prazo, o desempenho de curto prazo de uma ação é principalmente impulsionado por fluxos.
Alguns destes fluxos são mecânicos e não muito inteligentes.
Podem oferecer algumas boas oportunidades. Claro, ter um bom conhecimento destes também lhe permitirá entender porque certas coisas se movem de forma "estranha".
Estendendo-se para além da semana, temos o reequilíbrio trimestral a acontecer na terça-feira. O JPM estima que cerca de 165 mil milhões de ações serão vendidos no fecho de terça-feira.
O efeito líquido do reequilíbrio estará entre o quanto é vendido no fecho e o montante coberto por fundos de hedge que antecipam e negociam contra esses fluxos.
Dada a fragilidade dos mercados neste momento, diria que - espere que a volatilidade seja alta.
Boa sorte e aproveite o resto do seu fim de semana!