Notícias da Mars Finance, 28 de junho. O estrategista-chefe do Bank of America Securities, Hartnett, listou no mais recente "Relatório de Fluxo de Capitais" três limiares para desencadear uma "fuga total para a segurança" neste verão: o ETF Mag7 cai abaixo de 60 dólares, o dólar em relação ao iene cai para abaixo de 110, e a curva de rendimentos volta a inverter. Nenhuma das três condições foi acionada até agora, mas os sinais estão a acumular-se. Atualmente, os fundos de ações dos EUA registaram uma saída líquida de 8,5 mil milhões de dólares, a primeira desde março, após terem registado uma entrada líquida histórica de 119,2 mil milhões de dólares; a divergência contínua entre os operadores de hiperescala que ficam atrás das ações de chips está a colocar a sustentabilidade dos gastos de capital em IA no centro do debate do mercado: a Apple aumentou o preço do MacBook, a Microsoft aumentou o preço do Xbox, ambos diretamente relacionados com o aumento dos custos de memória; o preço da memória do rack Vera Rubin aumentou 435% acumulados, e a Goldman Sachs prevê que os gastos de capital em IA possam atingir 1,4 biliões de dólares até 2027. A questão central que Hartnett persegue é: quanto mais os operadores de nuvem precisam cair para que o mercado comece a precificar cortes nos gastos de capital? Os fluxos de capitais nos EUA já mudaram antecipadamente, com a liquidez a sair dos gigantes tecnológicos e a entrar em ativos cíclicos como semicondutores, small caps, habitação e REITs, interpretado pelo mercado como uma antecipação da mudança de foco político para a "acessibilidade". Ao nível das classes de ativos, Hartnett acredita que o ouro abaixo dos 4.000 dólares ainda tem um forte valor de alocação, e que comprar Treasurys de longo prazo é a transação de longo prazo mais contrária atualmente; o dólar é apenas para posse de curto prazo, não para alocação de longo prazo, e a sua proposta estratégica é comprar mercados emergentes a longo prazo. Desde que o presidente da Reserva Federal, Warsh, tomou posse a 22 de maio, os Treasurys acumularam uma subida de 3,2%, enquanto as ações caíram 1,6%, com as obrigações a liderar claramente.

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Bank of America: As ações dos EUA têm três limiares para desencadear um 'risk-off total' neste verão, condições atualmente não desencadeadas mas os sinais estão a acumular-se.

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