Metrics Ventures Observação do Mercado: A fragilidade do mundo está a acumular-se rapidamente.

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1/ Este relatório mensal irá concentrar-se em expor as nossas reflexões sobre a acumulação de riscos no mercado atual. Em termos sucintos, acreditamos que, desde 2022, as perturbações na cadeia de abastecimento global levaram o Japão, a Coreia do Sul, a Europa e outros países a verem a sua resiliência económica e autonomia nas políticas monetárias e fiscais ficar gradualmente encurralada, acumulando silenciosamente energia para futuras turbulências nos mercados de capitais globais;

2/ A evolução do mercado também revelou profundamente que, exceto na IA e em algumas indústrias de metais não ferrosos, a falta de liquidez está a ocorrer na prática. Embora não acreditemos que o rebentar da bolha esteja iminente, observamos que os referidos países frágeis estão a apostar cada vez mais em transações concentradas. Esta aposta desesperada, no atual contexto político e económico internacional, dificilmente terá um final feliz;

3/ Para o mercado de criptomoedas, a frágil linha mundial já começou a acumular-se rapidamente desde o final do ano passado, formando nuvens escuras sobre os preços. Neste momento, precisamos verdadeiramente de considerar, pela primeira vez, a possibilidade de a MSTR vender continuamente BTC, e a ausência de procura a longo prazo torna a estratégia de hedge e venda a descoberto do BTC como ativo de cobertura cada vez mais atrativa. A médio prazo, o panorama assemelha-se a uma flutuação incerta.

Panorama geral do mercado e análise da evolução

Do ponto de vista da análise técnica, o mercado já entrou na fase intermédia ou final das transações concentradas, e podemos observar:

① As bolsas do Japão e da Coreia do Sul, que têm recebido transferências constantes através da vontade estatal, atingiram níveis de resistência importantes nos seus canais de longo prazo:

② O índice do dólar norte-americano rompeu a resistência do último ano:

③ As obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos mantêm-se estáveis, enquanto as obrigações a 2 anos mostram uma tendência ascendente:

Neste momento, vemos que os fundos de alavancagem da SK Hynix superam em escala os da Tesla, e uma enorme quantidade de trabalhadores de colarinho branco está a perder rapidamente o prémio de valorização do capital humano, sendo forçados a entrar no jogo infinito dos mercados de capitais. Simultaneamente, muitos países profundamente integrados no sistema de comércio mundial e que confiam na globalização capitalista estão a pagar pela confiança do passado: o colapso da cadeia de abastecimento global e a desintegração das alianças económicas internacionais prejudicarão gravemente a capacidade real dos seus sistemas fiscais e monetários para regular a economia. Afinal, imprimir dinheiro não produz petróleo, nem cobre, nem módulos óticos; a divisão global do trabalho acabou por se transformar numa corda apertada em volta dos seus próprios pescoços.

Num certo dia, quando a liquidez se contrair novamente, de forma expectável ou substancial, uma grande quantidade de fundos de alavancagem começará a realizar liquidez de forma algorítmica a partir do horário de negociação do Japão e da Coreia do Sul. Este choque propagar-se-á inevitavelmente ao índice de pânico global, desencadeando ondas maiores. A agitação social subjacente e a fragilidade económica resultante de soluções de curto prazo tornar-se-ão ainda mais evidentes durante a turbulência, amplificando as flutuações emocionais. Isto não terá um final bonito.

Quanto aos metais não ferrosos que temos vindo a acompanhar, o ouro e a prata, sob esta pressão macroeconómica, serão temporariamente limitados pela forte vontade dos países de trocar moeda por reservas de mercadorias. Isto é particularmente evidente nos bancos centrais liderados pela Turquia. No entanto, esta turbulência é precisamente o "agachamento" antes do verdadeiro movimento principal de subida do ouro e da prata. O fracasso total de Ormuz é o prelúdio da flexibilização do dólar; a turbulência do mercado após o aumento das taxas de juro acabará por conduzir a um futuro de expansão monetária. Para o cobre e muitos metais pequenos, o jogo é mais complexo. Tendemos a acreditar que, quando o jogo em torno das expectativas de aumento das taxas atingir o seu auge, haverá um período de boa doçura.

Quanto ao Bitcoin, precisamos de avaliar seriamente, pela primeira vez, se a MSTR, perante a pressão do fluxo de caixa futuro e a possibilidade de outros participantes se anteciparem na redução da sua posição de 800.000 BTC, irá acionar o "botão maligno". Na situação descrita acima, o BTC também dificilmente conseguirá manter-se ileso. Portanto, precisamos de refletir mais seriamente sobre o posicionamento do BTC e as direções de negociação durante este processo de libertação de riscos. Talvez o fundo deste ciclo pareça incrível neste momento, mas uma posição de correção mais profunda não é uma fantasia em tempos de pânico.

No início do ano, era difícil prever a ocorrência de Ormuz, ou que os mercados de capitais globais entrariam no segundo semestre desta forma. Mas o risco também traz oportunidades. Que possamos avançar juntos.