Anteontem, com a notícia do aumento de preços da TSMC, as ações de IA caíram coletivamente, a Micron caiu mais de 13% num dia, e o bitcoin:native caiu abaixo dos 60 mil.

Naqueles dois dias, o sentimento do mercado era de que os custos de AI estavam a ficar fora de controlo, mas depois, ontem à noite, os resultados da Micron saíram e viraram o guião completamente.

Receita de $4146 mil milhões, superando as expectativas em 17,6%; EPS de $2511, superando as expectativas em 23,8%, um crescimento homólogo superior a 340%. A orientação para o Q4 é de $500 mil milhões, enquanto a expectativa era de apenas $4358 mil milhões, superando novamente por larga margem.

Mais impressionante: a administração disse ter assinado 16 acordos estratégicos de longo prazo garantindo receitas mínimas superiores a $1000 mil milhões, a capacidade de produção de HBM vendida até 2030, e a escassez de memória a prolongar-se até 2028. Após o fecho, a MU subiu mais de 13%, e esta manhã a SK Hynix abriu com uma subida de 11%.

Acho que estes resultados mostram que a procura por AI é tão forte que não se importa com o aumento de preços da TSMC. O aumento de custos não interessa, os clientes aceitam tudo porque se não comprarem, não conseguem.

O receio do mercado de há dois dias de que o impacto dos custos esmagaria a lógica do investimento em AI foi diretamente desmentido pela realidade. Entretanto, Jensen Huang, na assembleia geral da Nvidia, disse que este ciclo de infraestruturas de AI durará décadas. Os dois eventos juntos mostram que o centro emocional já mudou.

Do lado das criptomoedas, agora bitcoin:native $61573, 24h -2%, $ETH $1645 $SOL $69 ainda a cair ligeiramente, mas a taxa de financiamento é -0,0028%, os vendedores a descoberto estão a pagar aos compradores. Este sinal indica que a alavancagem dos dias anteriores foi quase limpa e a fase mais de pânico já passou.

Mas não digo que a inversão já ocorreu. A razão fundamental que arrasta as criptomoedas para baixo é a mudança de política da Reserva Federal, não o aumento de preços da TSMC. Um único relatório de resultados da Micron não resolve este problema. Os dados do PCE ainda serão divulgados no final da semana, e a Fed não deu qualquer sinal de flexibilização.

A minha avaliação atual é que o pior cenário de venda em pânico está praticamente resolvido, mas para voltar a comprar, é preciso que o $60K se mantenha firmemente e que o PCE não venha com surpresas negativas. Quando ambas as condições estiverem satisfeitas, será a altura certa para entrar.

Vamos observar por dois dias.

DYOR, não é aconselhamento de investimento.